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2014年10月23日 星期四

《我是有錢人迷思443》「感覺」不景氣,不代表「一定賺不了價差」!

時序進入十月,原本就受到全球密切關注的各個股市,連續出現了多次明顯的「大回檔」,造成所有投資人的恐慌與疑慮。不少筆者的一些投資台股的朋友,就非常擔憂他們手中的股票,是否已經「跌無可跌」?至於空手者,多半也是「躍躍欲試」!
當然,「危機」亦可能是「轉機」,值得理財大眾進一步動態地修正現有投資策略。但在實際進行投資決策之前,多了解一下全球各國經濟景氣的現況與走向,絕對是投資人該有的基本功課。
以這一期的《商業周刊》為例,封面故事就是以「未來5年,只看美國」為題,認為未來的投資焦點,都將擺在以「美國」為主軸的焦點之上。其次,這一期的《財訊月刊》中,也點出了高盛看衰商品市場,拋出「油價要重回每桶100美元的機會越來越小」,以及看空「銅價、金價、黃豆、美國天然氣」的投資風向。
而財金文化董事長謝金河在最近一期的《先探》專欄-「十月全球股災又來了?」中,也憂心未來台股的表現-「漲無下跌有量是最的走也就是價無的人多了這個如果有改善國際股市回檔風險台股可能引更大的下跌風險」
在文中同時引用「IMF裁拉加德到治城大她用灰色來確定未5年全球經濟進入新平庸有任何亮可言」的觀點,似乎對於全球以及台股的走勢相當悲觀。
然而在提供實際看法之前,筆者想先跟讀者們分享兩個很重要的投資觀念。首先就是:投資向來有短、中、長期之分,更何況「大盤指數不漲,並不代表沒有『令人眼睛一亮』或『漲幅不小』的個股」,特別是對想要「短期進場投資賺價差」的投資人而言。
其次最重要的是在實際投資時,千萬不要只憑「感覺」,而應該完全以「數字」做為決策的重要依據。儘管筆者也完全不認同全球(特別是台灣)的經濟景氣能夠「好上了天」,但由於投資市場的決策者,完全是「看數字」在進出,所以,即使這些因為基期及成本差異,以及匯率變化等所堆積出來的獲利數字,並不完全等同於民眾所真實感受到的經濟現況與事實。假設投資人還是堅持繼續「跟著感覺走」、不特別善加利用近期的市場恐慌心理,以擬定反向投資策略,就很有可能會錯失掉投資的最佳契機。
回到筆者綜合一些市場專家的看法後,撇除每年年初,因為法人(包括外資與投信)在年底已經賣出部分股票,以便進行「作帳」,並且會在隔年年初,因為再買回看好股票而產生所謂的「元月行情」之外,2015年的經濟成長及投資環境,似乎也還不會「太過悲觀」。
理由之一是:油價已經由原本的105元附近高點,滑落到80元左右,其他原物料也在大跌。在跌幅有20%的前提之下,許多企業便有可能單純因為「成本下跌」,而自動擠出可觀的獲利。其中特別是油價佔總成本比重相當高的「海、陸、空運輸」,以及消費量與油價成正相關「汽車」業等受惠最大。
當然,有過去高價原物料庫存的產業及公司,在還未用完之前,獲利數字當然不會太好看;只是,一旦清光高單價庫存之後,相關上市、櫃公司的獲利就會「自動出現」。
至於「深受油價下跌影響」的產業,讀者可以參考這一期《財訊》月刊所提到的產業名單,就是「未來有得熬」的塑化、化纖、橡膠、太陽能及風電等五大產業。
理由之二是:在美元持續維持強勢之下,代表其他國家的貨幣,更有可能趨向「競貶」的局面,特別有利於「出口到美國的企業」,產生「匯差收益」。
以最近美元兌新台幣的走勢為例,單單由原本的一美元兌29.9元多貶至30.5多元,貶幅就有2%的水準。儘管這樣的貶值幅度並不大,但是對於許多「毛三到四」的外銷產業來說,等於是光靠匯率的數字波動,就平白幫業者創造出約2%的獲利成果。
理由之三是:特別對台灣股市來說,年底前將遭遇不只一次的「空襲警報」並探底,讓許多個股出現「較佳投資價位」。例如至今仍然持續燃燒的食安風暴,嚴重地衝擊食品相關產業;再加上年底選舉將屆,各項未知變數恐將造成市場的不安與動盪,都將進一步摜壓股價指數以及經濟成長率。
更有甚者,一旦第四季(年底選舉前)像某位市場專家的「金管會拉抬股市第四箭有可能是『大戶條款(取消10億元進出量以上大戶的證所稅)』」大膽預測成真,也許更是大戶藉由成交量大幅擴大而「拉高出貨」的大好時機。而當大戶、法人同時「順利下轎」之後,投資人迎來的將是「把貨(股票)都倒給散戶」的重挫局面。
以上三大理由的意思是:在今年「基期相對較低」之下,突顯出大幅「反彈」、「跳高」的局面。筆者更可以大膽地預測:明年政府相關單位鐵定會「很自豪」地,向百姓誇耀及「吹牛」來年經濟大幅成長的「政績」!
這對一般的台股投資散戶來說,最近大盤的所有拉回,或甚至是國際股市的大跌,恐怕都是趁此機會「擇優換股」及「汰弱換強」的大好時機。然而,在這一波「大換股潮」來臨時,投資人該如何進行正確的選股呢?
對此,筆者歸納整理出「未來5年是否有成長空間」的選股標準。舉例來說,只要是中國大陸大量生產,或是台灣廠商完全沒有任何專利可言的產業,像是LED、塑膠、生物科技等,甚至是因為以上這些「慘業」而間接「受害」的產業,都不是想要中、長期投資的人,該有的「口袋名單」。
最後特別值得一般投資人注意的是:以上提到的產業標的,很有可能最近已經開始上漲。因此,逢拉回而非追高,也才是最佳買點;至於股價還未大幅拉回的標的,有興趣的投資人也還有「等回檔幅度夠了再進場」的機會。

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