上週，有幾位網友看了網路上，對於某張新上市投資型保單的「評論」文章，就轉貼網址來詢問筆者的看法。簡單來說，這兩篇文章最大的重點是：投資型保單（特別是類全委保單）要抽很高的解約費用及代操費用，完全不如直接投資基金或ETF。
在陳述個人的看法前，筆者想先跟讀者們「交個底」—個人完全不支持為了私利，而向客戶銷售不適當商品的黑心業務員，也同時贊同「保險的各項費用率很高」，以及「保險就該回歸保障」的核心價值。
但是，筆者倒想建議有心做好此生理財規劃的民眾：假設永遠都會「比費用率高低」，而不仔細了解自己投資了什麼？或是「所買的投資工具，是否符合自己理財需求」，那麼，這一輩子恐怕都難以達到既定的理財目標。
為什麼這麼說？因為金融業在世界各國，都是被高度監理的產業。所有銷售給一般大眾商品的文宣品，都必須詳細交待相關的費用及風險揭露等資訊。在這樣的前提之下，投資人當然可以在同一類型標的中，找到費用率最低的標的。
只要每一位投資人夠認真，把包括基金或保險在內的各種金融商品DM，拿出來仔細閱讀一下，就可以輕易做出「費用率高低」的比較。但是，每一種投資工具，都有不同的費用率。且更重要的是，每一種理財工具的「優勢」及「功能」各有差異，再加上每一個人對於不同金融品的專業度及熟悉度不同，個人理財需求也不同。所以，筆者想在此提醒一般眾以下5大重點：
重點一、「費用率低」只是挑選標的的重要依據「之一」，但絕對不是「唯一」。這是因為理財大眾在進行任何投資理財決策前，最好要有以下3大考量：
1.理財目的與投資期間，必須與相對應的金融商品配合。筆者在之前的專欄中，曾經不只一次提到：一般人在選擇投資理財商品時，永遠不能只比費用率，而必須視個人不同理財目標的階段性需求而定。
也就是說，投資理財商品的選擇，永遠沒有一個制式化，適合每一個人的標準答案，而只有隨著每一個人的不同階段需求而變換。在某些人看來，利潤薄到不行的工具，可能就是某些人「不得不」的選項。
例如10年後要創業及買房，這筆自備款及創業基金是絕對不容打折的，既定的時間也不能延後，那麼，民眾最該優先考量的，絕對不會是「收益極大化」，而是「在目標期間內『保本兼保息』」，以免10年後理財目標落空或縮水。
當然相對的，假設民眾是進行長期的退休規劃，期間可能長達20或30年。由於存退休金的人還有工作，還有承擔虧損風險的能力。所以，特別是在現今低利率環境下，是可以在「可忍受的風險範圍內」，選擇「獲利極大化」的標的（當然，兩者必需同時考量，不是只有「獲利極大化」而已）。
2.除了參考個人對於風險的忍受程度外，還要包括投資專業度，以及對商品的了解程度。以近來媒體熱衷報導的投資台股為例，雖然各媒體上常見所謂的「投資達人」成功故事。但是，一般散戶可以捫心自問一下：這麼多年來，自己的投資績效到底如何？
假設自己每天光是公事就忙不完，沒有多少看盤、盯盤的時間，儘管基金或ETF要抽取一定的手續費及管理費，選擇各個委由專家「代操」的基金或ETF，就是民眾不得不的最佳選擇。
筆者並不否認，在國內2300萬云云眾生之中，總是會有不少位「投資達人」，其投資績效「非常優異」。但是，那畢竟是少數中的少數。而當絕大多數散戶的操作績效，並沒有辦法「贏過專家」時，一般大眾也真的不要想在投資領域，存有太多「人定勝天」的錯誤迷思才好。
3.參考金融商品的其他附加好處。這裡所謂的「好處」，當然還有包括「保本、保息」，以及資產較多者的「節稅」等考量。舉例來說，儘管目前市場利息很低，仍有人心甘情願選擇銀行定存或儲蓄險。
假設投資理財世界，一切比的都是「費用率最低」及「報酬率最高」，至少在長期市場低利率之下，銀行定存及儲蓄險這兩種商品，應該早就從這市場消失才對。但實際上並沒有。
究其原因，不是持有者不知道這兩種商品「報酬率低的可憐」，而是民眾心裡考量的，是擺在「資金安穩性」及「節稅」這兩大考量之上。環顧目前市場的各種金融投資工具，不論是再會賺錢的基金或ETF，能夠提供固定配息的月配息基金，利息收入都免不了被列入個人綜所稅「利息收入」之列，並且在單筆超過2萬元時，還要再被課一筆健保補充保費；如果當事人在累積財富的期間中不幸身故，所有累積資產都必須被列入個人遺產中計算。
重點二、「看不見的隱形成本」還比「看得見的費用」還關鍵。也就是說，投資人除了立即可見的費用外，還要更加注意「隱藏成本」。就以「0前收費用」的金融商品為例，投資人以為自己一毛錢都不用支付嗎？
民眾在投資這類商品之初，也許資金可以100％進行投資，但是，這類「後收型」商品所伴隨的，卻是其他一般大眾難以發現的「隱藏成本」。其中最主要是「前幾年的高解約費用」，以及「內含管理費」。而所謂的「免費的最貴」，正是這個道理。
也許有投資人說：「後收費用雖高，但至少期初投資金額是100％，且只要我忍住前幾年不解約，金融機構就完全佔不到我任何便宜」？但，事實果真如此嗎？
投資人在前幾年「被迫忍住不賣」的意思，就等於「資金要idle（閒置）在標的上多年而動彈不得」。假設投資後標的淨值不斷下跌，投資人鐵定損失掉「轉投資其他標的獲利」的機會。
更何況，不管是基金或保單，發行總有一定的成本存在。「0前收費用」不代表發行機構全是「吃素的」，不賺投資人任何一毛錢，鐵定會在內含的管理費上「賺回來」。
再以自己直接投資海外為例，特別是美股ETF的管理費是很低，但，投資人有考慮過每次換匯的成本、匯率的損失，以及日後解約等時間成本嗎？更重要的是，一旦發生什麼投資糾紛，有多少國人有那「嚇嚇叫」的外語能力及「美國時間」，與國外金融機構在海外的法庭「據理力爭」與打官司呢？
重點三、投資不是「恆久不換」，也不是「有賺就跑」。由於新投資都有一定的成本，所以，原本已經投資獲利的標的沒有必要（例如投資前景並未改變，或是尚未達到原先所設定的停利標準），就真的不宜「輕舉妄動」，還是乖乖繼續投資為上。
就算投資人想要及早「落袋為安」，但也最好謹守「獲利擺放到另一個保本、保息的戶頭裡」，以及「原投資繼續（例如持續定期定額扣款投資）」兩大原則。
重點四、投資人千算萬算，別想算得過金融機構。理論上，不同金融工具的成本不同，向客戶所收取的費用多寡也有差異。但當同一類別的金融商品費用率不一樣時，低費率的標的，有可能是真的「佛心來著」，但也很有可能是將費用，藏在某個並非顯而易見的地方。
所以，投資人真的不必太早就一廂情願地，相信自己絕對可以「賺贏金融機構」（拿到最低的費用）。相關細節，請見筆者之前的專欄—《「我是有錢人」迷思610》小心「聰明反被聰明誤」（https://fund.udn.com/fund/story/7488/5326875）。
重點五、每個人都要對自己的人生負責。一直以來，筆者都會遇到不少投資人大罵業務員「只知道賺佣金，盡賣一些黑心商品給自己」。對於這些抱怨與忿怒，個人總會奉勸他們「黑心業務員必有嚴重的業力，日後必須自行承擔相關的果報。但是，每一個人都該對自己的人生負責。因此，一定要對自己的理財目標，有一個清楚而明確的『定見』才是」。
不要忘了：所有的銷售人員優先想到的，絕大多數是先讓自己糊口的佣金，而不會100％是客戶的利益。至於所謂「網路上的投資達人們」，多半是從單一投資的角度，極少會從全方位的理財規劃視角切入，當然更不會比一般大眾更了解你自己。所以，一旦理財大眾不在乎自己的錢，那就更沒有人會在乎你（妳）了！
最後回到文章開頭網友的問題，筆者想在此做一個簡單的結論：假設想純從「費用成本最低」來考慮，對於只愛買單一基金或ETF的投資人來說，直接去投信公司申購，可能還有機會享有「終身零手續費」的優惠，也不會被多扣一筆「銀行信託管理費」。
但是，假設投資基金及ETF項目多，卻不願意被銀行理專，三不五時地慫恿轉換投資標的（每買賣一次，就會多收一筆申購及贖回費用），那麼，雖然變額年金險要被課一筆保單費用，卻可以讓投資人每年，享有「至少轉換4-6次（有的甚至可高達12次）的免轉換費用」的優惠。
再者，如果不希望所投資（累積）的資產，萬一自己不幸身故，全都被列入遺產中，無法享有「節稅」的可能（請注意嘍，筆者沒有在此把話「說死」，只說「有節稅可能」。但是，如果民眾是投資一般基金，鐵定100％是沒有任何節稅空間的。
又如果是海外的資產，不但可能被課的稅金更多，何年何月能夠拿到錢，恐怕都還是未定之數），雖然壽險都有一定的保險成本（採用「自然費率」的變額萬能壽險，高齡保戶的成本還更高），當事人在「兩相權衡」之下，恐怕「選擇購買保單（在此，不一定是變額（萬能）壽險，也可以是傳統壽險）」的決定，才會是對自己「最有利的」。
筆者想再一次重複叮嚀：正如同選擇投資工具，「不能單看投報率最高，還要參考風險高低」一樣，一般大眾在選擇任何一個工具時，除了報酬率、風險及與個人匹配性之外，必須參考很多指標，才能挑出最適合自己的標的！
假設不知道自己的理財目標及需求，心中又沒有任何理財規劃的正確知識與定見，輕易相信不同「專家」的看法時，恐怕只有可能讓自己的理財目標，與現實狀況「越離越遠」。
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