《「我是有錢人」迷思536》即期年金有許多種，你真的有選對適合自己的標的嗎？！

 很多讀者應該都聽過這樣的廣告詞：「差一個字，就不是XX」。但事實上，許多投資理財工具就算名字相同，內容也可能是「天差地別」。如果是對商品實質內容不甚了解的民眾，在面對不同的商品選擇時，就無法做出正確決定。

話說筆者前兩期的專欄中（《「我是有錢人」迷思534》最適合退休族的工具是什麼？！），提到了有一整筆資產的人，若想尋求一個長久且穩定的退休金，可以試試保險公司的即期年金險商品。

之後沒多久，筆者有位朋友的公公，就接到常往來銀行的電話，並向其推薦一種結合「保險＋以房養老」的專案。由於朋友的公公對此業務並不了解，但聽了業務員說「保險具有節稅效果，且未來房子因為都更或重建等原因滅失，保險年金仍然照常給付」，覺得很是心動，但又無法確定是否為真，就來找筆者討論，看是否真如銀行員說的如此優惠？

簡單來說，這種「保險＋以房養老」的組合，就是拿房子去抵押借款，而將借來的錢，用「躉繳保費」的方式，去買一個有保證年期的即期年金險。萬一被保險人提前身故，保證期間未領的金額，可以由保單受益人領回，且這筆理賠金，不用計入被保險人的遺產中計算。而且，因為是沒有身故給付的年金險，就算被保險人年齡已高，也不用擔心需要體檢、會被保險公司拒保的風險。

筆者實際以銀行舉例的「70歲男性、參與以房養老加保險20年期專案」來計算，假設實際核貸金額是1165萬元，單純以房養老之下，每月可領金額在未扣除利息之下，大約是4萬8000元；假設搭配所合作壽險公司的即期年金險，則每月可領年金（未扣貸款利息），也差不多是4萬8000元（請見下表一）。

 

表一、同樣逆向房貸1000多萬元，不同組合下的每月可領金額：

	保證期25年期即期年金險	20年期以房養老	保證期20年即期年金險
每月可領金額	約4萬8000多元	約4萬8000多元	約5萬8000多元

說明：以上每月可領金額，並未扣除以房養老每月需負擔的利息約1200多元

 

以上一切看來，似乎都很完美－「把逆向貸款所拿的錢，去買一張即期年金險，不但每期所領金額差不多，還多了保險的好處」，但筆者還是提醒這位朋友：單純以房養老與結合保險的每月領取金額之所以相同，「正好」是因為選擇搭配標的的不同。

因為以上表一為例，如果當事人可以選擇保證年期20年的即期年金險，則每月可領金額就可以拉高到5萬8000多元，比原本單純以房養老，或套裝專案所提供金額再多1萬元。而且，萬一被保險人身故，受益人一樣可以領回未領完的年金，且同樣有節稅功能。

說到這裡，回到正題，就不免再一次跟讀者解釋：雖然同樣叫做「即期年金險」，但各家壽險公司的商品差異性滿大的。筆者實際把現有市場上的即期年金險，都翻出來進行整理成下表二。

 

表二、各家壽險公司目前推出的即期年金險內容：

	保證年期	最高領取年齡	超過保證期後年金給付規定	65歲男性躉繳1000萬元的月領金額
A人壽A商品	25年	110歲	年金1%	4萬2009元
A人壽B商品	10、20、30年	110歲	年給付：年金2% 月給付：年金2%，但低於3000元則改為年給付	5萬0243元（保證20年）
B人壽	至90歲	110歲	年金1%	3萬9521元（保證至90歲）
C人壽	10、15、20年	110歲	繼續領等額年金	3萬7603元（保證20年）
D人壽	分保證（依不同年齡而定）及無保證兩種	110歲	有保證的則繼續領等額年金	有保證：3萬8420元（保證22年） 無保證：4萬3582元
E人壽	19、29年	110歲	年金6%	4萬8847元（保證19年）

註1：大部分即期年金險都沒有「月領」的機制，此例是將年領年金除以12個月後的月領金額

註2：以上只列出容易計算每月可領年金的傳統年金險，並未列出利變型保單

 

上表簡單來說有兩大重點，首先在同樣的躉繳保費之下，「沒有保證年期」的即期年金險每月可領金額，會高於「有保證年期」的保單，且保證年期越長者，每月可領的年金金額就越低。

其次，保證期前後年金給付有差異（例如保證期之後，年金給付只有保證期間的1%或2%）者，每月可領金額也高於「保證期前後年金給付無差異」的保單。

也就是說，同樣叫「即期年金險」，但裡面的給付方式、內容及同一保費下的每期給付年金，就硬是「差異不小」。當然以上面提到的「保險＋以房養老」專案為例，銀行會特意挑這種期間的即期年金險，與以房養老業務相結合，絕對有其最後資產確保的考量。

筆者無意批評這種商品的優、劣，只是想藉此機會，讓更多民眾了解到：「活化資產」與「利益極大化」是同樣重要，且必須兼顧的。而只有了解不同商品間的差異，才能夠正確挑選適合自己的商品。

因為對於擁有手中已有房地產的民眾來說，房子就是一筆資產，只要擁有資產，假設能善加利用不同商品的搭配，就算沒有固定的退休金，也能替自己創造出穩定，且相對較高的退休金收入。

而就算手中沒有房地產，但同樣有一大筆資產的民眾，在購買即期年金險上的選擇，也應該視個人狀況及需求，而有所不同，並不是照抄別人的制式商品就好。

舉例來說，假設年紀已大、身體健康不佳，或已經面臨失能狀態，需要較高醫療或長期照顧費用的長者，其實考慮的應該是「保證期短或沒有保證期」，但「每期領取金額較高」的選項。

又假設已經有穩定而且不低的生活費，平日又沒有太多花費，且想將資產以「免稅」的方式，轉移給下一代的人，即期年金也許就不見得是第一的最佳選項了。

當然，沒有人知道自己的平均餘命到底有多長？且年齡越大的人，如果選擇保證期間長的保單，儘管每期所領金額不高，由於未領的金額還可以由受益人領回，並不見得一定會「不划算」。但筆者還是那句老話：整體還是要經過一定的精算才能確定，絕不是業務員這麼說，保戶就該100%相信才是！

 

《免責聲明》本專欄所提供之資訊，均由作者自行蒐集並撰寫完成，所有觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算，均已力求精確，惟不保證其正確性，也不作為任何投保或購買的建議，對此不負任何法律上的責任。另外，本專欄版權所有，轉載請註明出處。

《「我是有錢人」迷思535》聯準會「縮表」，對你下半年投資與消費有何影響？

 上週，美國聯邦準備理事會（Fed）升息1碼，使目標利率達到1%至1.25%之間，成為2015年12月以來第4度升息，並且公開討論縮減資產負債表（簡稱「縮表」）。

儘管各界認為，從「聯準會下調對2018及2019年失業率的預估中位值下調（從4.5%降至4.2%），而長期失業率的預估也從4.7%降至4.6%」來看，顯示出美國就業市場開始轉強，但由於兩個年度的通膨率預估，仍舊維持在2%，代表市場的通膨走勢持續偏弱。

也就是說，就算葉倫主席這次特別強調的「縮表（縮減聯準會資產負債表）」的計畫，已有明確的金額及操作細節。但也有不少分析師預期，縮表的速度應該不至於過於躁進。

筆者也傾向於「不躁進」的看法，因為，「縮表」的意義並不是口中喊喊「反向把過去放出的資金『回收回來』」這麼簡單。因為以美國QE為例，是透過「由美國財政部發債，並由聯準會購買」的方式，向市場釋出大量資金。

了解債券市場運作的人，應該都知道：當市場瘋狂購買債券、債券價格便走高、而殖利率則會反向「降低」。所以過去幾年，正因為聯準會持續「購債」，也才讓市場利率維持一定程度的「非常低檔」，甚至還貼近零利率的水準。

的確，債券市場也走了非常多年的大多頭行情。且許多金融機構與投資大戶，也懂得「順著聯準會的意思操作」的精髓－由於聯準會持續購債，這市場上「最穩賺不賠」的投資標的，就只有「債券（特別是美國公債）」一項。

所以在過去幾年，除了美國聯準會不斷QE、放錢之外，其他世界各國也都是照個相同模式在走。但仔細深究寬鬆的貨幣政策，真的對全球實體經濟成長有任何幫助嗎？答案可以說是「沒有」。

因為，原本聯準會的想法是：大量購債放出資金，銀行就有錢可以貸款給企業進行投資，也才能帶動未來的經濟發展。然而實際的狀況是：銀行就算滿手現金，也還是繼續買債券，並沒有放多少款給實體企業。

最終，大部分QE之後所放出去的錢，仍舊回到債券市場投資，並進入另一個投資市場－房地產投資上頭。以上的現實，也就是過去某些國家出現「負利率」現象的原因之一。

講白了，過去幾年世界各國央行的QE，只是讓更多有錢人「滿手現金」，不知該如何投資？但為了繼續讓「錢滾錢」，這些有錢人只好進入更多的「投資」或「投機」市場，吹起更多的投資泡沫。

讀者不妨假想一下：如果你是已經在金融市場投入許多資金的有錢人。假設未來債券市場的行情會「反轉向下」，你會怎麼做？100%的答案應該是：搶在聯準會「不購債，並引導債券價格崩盤」之前，把原先所投資的資金「提出來」，並放到其他「還可以繼續獲利」的標的上。

因為，一旦聯準會要開始「縮表」，就代表以上的運作要「反向操作」。也就是將價格已高的債券「賣出」。事實上，不論是股票、債券或其他投資標的都一樣。當市場「大家都要賣」時價格一定會走低。在債券市場上就會出現「價格走低、殖利率走高」的結果。

但讀者可以再想想：財政赤字高築、借錢已經破表的美國或各國政府，如果想要再借錢，又想讓利息與本金越滾越少，它只有兩條路－其一是「處於通膨環境（所借的錢，才能「越還越少」）」，其二則是「利率處於低檔（借錢的成本才能降低）」。

所以，就算聯準會官員們想守著自己的職務不犯規，在美國政府的心底深入，只有當「通膨＋低利」加乘，才是最符合其利益的現實。然而當世界各國央行預期藉由油價的大漲，而順勢帶出一波「通膨」氣勢之後，油價的回落立刻就戳破了原先的通膨預期。

也或許是看破美國政府及聯準會的「手腳」，美國10年期國債價格在聯準會加息之後，非但沒有下跌，反而殖利率降到7個月來的低位（債券殖利率與價格走勢相反，殖利率大跌的原因之一，也是因為短天期債券對利率波動的敏感度較低所致）。

看到這裡，也許讀者會質疑：既然（美國）政府打從心裡「想要創造通膨環境」，為何又要「升息來抑制通膨的可能」？這就是筆者想要在本專欄中，再三提醒讀者們注意的地方。

因為經過這麼多年來，不論是當做經濟成長參考的GDP、計算物價漲跌的CPI指數，或是代表充份就業與否的失業率…等，早就已經失去了它「反應現實」的能力。

儘管世界各國的GDP不斷成長（雖然數字有高有低）、CPI增長持續溫和，但特別是一國之中，處於中、低階層的人，在製造商品價格不斷走低（有時根本只是縮小容量，但價格不改），並拉低食物、住房及運輸等民生必需品價格飆升對物價成長的影響，或根本抵消工資上漲的幅度，更別說大多數位於中、低層的勞工長期薪資停滯不前，而就算有工作，卻可能連糊口的能力都沒有。

就拿台灣政府為例便最為清楚：政府明明沒有任何能力，去糾舉、查核或抑制廠商哄抬物價，唯一政府還能「端」得出來的方法，似乎就只有藉由「升息」的口號，來「嚇一嚇」通膨氣燄，並表現一下「政府我還是有在做事」的心態。畢竟，物價持續高漲，短期影響的是民調，長期來說就是「政權更替」了…。

再把焦點拉回本文的核心，過去，美聯準會、歐洲及日本央行的歷次QE，向市場撒出的一大筆錢，卻因為各國經濟仍舊「扶不太起來」，且在「低利率的環境」下，一直四處征戰各地的金融市場，以尋求更高的投資報酬率。

那麼，假設聯準會有一部分的態度是「玩真的」，那麼，投資人恐怕要牢記以下2大逃生口訣。

第一在投資上，要「保守為上」，至少要優先避開「非成熟（即「新興」）市場國家的投資項目」，且如果資金回收成真，股市可能優於債市。

其中關於「保守」的原因，主要就是「對全球經濟景氣的疑慮」。話說筆者這麼不看好未來全球經濟的最主要原因，就是長期不停在專欄中再三提到的「人口老化及人口減少」因素。

從「老化人口」不願意消費的趨勢來看，只要是非「生活必需品」的製造或大宗商品，除非受到特殊因素的人為炒作，應該都很難有像過去一樣「狂升猛漲」才是。且不可否認，全球經濟看淡的另一個原因，也是在由美國開始挑動的「保護主義」。

受惠於過去多年的資金泛濫狂潮，讓股、債市等大幅上漲。只不過，假設全球資金的狂歡派對即將結束，那最先出包的，應該是過去幾年，資金一直大幅流入的市場及標的。

事實上，這些過多投機資金會停留的地方，都不是穩紮穩打的生產事業，而是選擇「流動性佳」的投資市場，例如金融或房地產市場。理由很簡單，這些資金「說撤就撤」，不像固定資本投入在機器或廠房上，投資人想要隨時抽身都很難。

除非美國聯準會不準備回收資金，否則，散在新興市場的資金派對，鐵定是要結束的！其中的差別只在於：回收資金多，則新興市場將大跌；回收資金少，新興市場小跌。

因此，投資人要特別注意非成熟市場（新興市場）的行情轉變，其中，當然包括從年初開始，幣值就因為外資大幅匯入而升值，且下半年經濟景氣將面臨極大考驗的台灣股市。

此外，投資人可千萬別搞錯「通膨」的對象。因為，只有「絕對不可能不吃或不用」的大宗物資，才會「起價」，其他必須建立在「經濟大幅成長」上的大宗物資，例如工業用金屬、石油、礦物…等，恐怕還有可能受到供過於求、產能過剩影響而下跌。

第二在消費上，注意食物類價格高漲，而「聰明消費」，才能讓有限的資金花在刀口上。

事實上，儘管國際大宗商品的價格不漲反跌，但自從國內通過一例一休法案之後，各行各業早就看破了政府「放任不管」的手腳，早就是「愛怎麼漲，就怎麼漲」的局面了。

更糟的是，近來各地豪雨成災，再加上颱風季已屆，可以想見，農產品價格居高不下的日子，恐怕有可能會持續到年底都不停歇。對有錢人來說，就算食物類價格上漲，低階工作薪資不斷下滑，對他們的影響幾乎是微乎其微。

但是，對於收入不高（收入位於平均數之下，請見主計處查詢網頁：http://earnings.dgbas.gov.tw/exploration/薪資與薪資中位數.html）的人來說，接下來的日子恐怕就是「更加難過」了。

在此，筆者建議讀者，千萬別聽某些不負責任專家「多消費才能救經濟」的謊話。因為，對於中、低收入族群來說，如果連吃飯、生存的都成了問題，哪還有餘錢能顧到其他消費？

所以，越是收入不多的族群，除了越是要避免浪費，將錢花在刀口上之外，更重要的是：千萬別繼續用僅有的資金，養大那些無良的大財團，而是要培養更多有良心的小店家才是。

在大財團的心中，最看重的不是良心，而是「賺更多錢」。這裡的「賺更多錢」，當然包括「會用最低價格但不會多有良心的食材」，或是「提供最低工資及最少的福利」。

當然，也更不要輕易相信「消費者永遠是最大得利者」這句謊話。話說前幾天有則外電報導，Amazon獲得一項新「專利」，就是「防止顧客在實體店內用手機上網比價（https://www.bnext.com.tw/article/44965/amazon-patent-online-price-checking）」；又例如有外電報導，麥當勞股價創了歷史新高，就是因為它用機器人來替替原本的收銀員（http://blog.moneydj.com/news/2017/06/21/人類的悲哀：麥當勞股價創歷史新高-因為用機器代/）。

別懷疑，當企業被消費者越養越大之後，企業才是「老大」，而消費者或求職者，就只有「乖乖聽話」的份。就以國內為例，當市場全湧進超商消費之後，除了讓其坐大、壟斷通路，排擠掉傳統雜貨店、便當店、小吃店、冷飲店、洗衣店…等的生存空間，與相關就業的機會外，工作越來越繁重、技能必須五花八門兼顧的店員，永遠就只有領取「長期被壓低」的「時薪」，而永遠沒有薪資大幅成長的空間。

最後，筆者想要提醒希望省錢消費的民眾，最重要的關鍵不是「購買『絕對低價』」的商品，而是透過類似「團購」的方式，降低民生必需品的單價，以達到「一加一小於二」的省錢效果。

 

《免責聲明》本專欄所提供之資訊，均由作者自行蒐集並撰寫完成，所有觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算，均已力求精確，惟不保證其正確性，也不作為任何投保或購買的建議，對此不負任何法律上的責任。另外，本專欄版權所有，轉載請註明出處。

《「我是有錢人」迷思534》最適合退休族的工具是什麼？！

 這一陣子，筆者遇到不少親朋好友，都在問一個問題：「我有一筆錢，是為了退休後生活費做打算，可以或適合投資什麼？業務員向我推薦類全委保單，還有一種終身還本型保單，值得買嗎」？

先在此交個底，筆者本身沒有仇視任何商品，只是想誠實地告知投資人，這些商品的優、缺點及真正內涵。如此一來，才能讓讀者根據個人的特殊需求，選擇最適合自己的工具或商品。

為了能讓讀者，順利「選對」符合自己退休生活需求的標的，筆者想提供以下3大建議：

首先，退休前與退休後所運用的工具及商品，應該是不同的。也就是說，投資人在退休前，應該採取非保守，且較為穩健偏積極的投資策略，才能夠讓資產透過時間複利的幫忙而快速增長。

然而，筆者最常遇到的情形是：民眾在「退休金累積期」時，採用非常保守的工具（例如定存或保單）；但真正到退休之後，卻開始由保守轉為積極，反而常會去投資股票或基金…等。事實上，這根本就是非常錯誤、前後巔倒，且會完全達不到既定目標的做法。

其次的建議是，選擇退休後「最佳生活費來源」的標的，必須符合以下3大標準：

標準一、「活的越久，領的越多」。以國內投保人數最多的勞工為例，除了第一層的「勞保老年年金」，可以做到「活的越久，領的越多」外，第二層的勞工退休金新制，目前也只提供勞工「保證20年」及「保證24年」兩種選項，完全沒辦法達到以上的目標。

除此之外，時下最熱門的退休金商品－月配息基金、高股息股票等，則更沒人可以向投資人打包票，這裡的配息可以「長長久久」。而在各式金融商品之中，就只有保險，才能提供這樣的條件。

標準二、每期保證領得到，而不是「有可能」。以上面提到的月配息基金與高股息股票為例，所謂的「固定配息」或「配息率」，都不是100%保證，且每期比例或數字都完全相同。就算是過去台灣人最喜歡的工具－房屋出租，撇開有各項維持及稅負成本不談，也完全無法確保會有長久、固定且不中斷的租金收入。

再以目前市場上，受到許多退休族群「熱買」的類全委保單為例，它基本上就是一張由保險公司，委外代操的變額年金險（投資型保單）。而這種類全委變額年金，除了跟固定配息基金一樣，有「配息可能吃到本金」的風險外，還有以下問題：

首先，說是「月月撥回資產」，並不等於「保證每月配息，且金額完全相同」。因為如果讀者仔細去閱讀商品DM下面那一些密密麻麻的小字就會發現：當「撥回資產基準日單位淨值」低於一定金額時，可能就沒有所謂的「配息」，且隨著「撥回資產基準日單位淨值」的不同，「每單位撥回資產金額」也都不一樣。

其次，類全委保單有不少的隱含費用，因為是採「內扣式」，所以，可能會讓帳戶資產快速下降。以內扣「委託帳戶費用1%」為例，就等於該帳戶該年度的投資績效，再減個1%。

而除了以上「委託帳戶費用」外，這種保單可能還有不同的前收手續費、行政管理費，甚至，如果保單還有提供身故保障（僅限於年金累積期間才有）的話，還可能要另外扣一筆危險保費。這些成本，也許看起來不多，但都會讓原本看起來不錯的投資報酬率「失色不少」。

再者，對於還沒有退休的人來說，在「年金累積期間」的「資產撥回（配息）」，根本是無意義的。也就是說，對於還沒有正式退休、每月需要一筆「退休金」的民眾來說，到底有多麼「需要」這樣的商品，恐怕就是個最大的疑問。

特別是當所買的類全委保單金額不高、每月「固定配息（類全委保單真正專有名詞應該是「固定撥回」）」金額不高之下，保戶又不懂得將這筆錢，用專戶的方式儲存起來，極有可能就在吃喝與一般消費支出中給消耗殆盡。

更重要的是，當所配的利息「吃到本金」之際，可能保戶在進入年金給付期，且真正需要一筆固定且金額不低的「年金」時，一旦帳戶裡已剩下的資產不多，未來到底能每期提供當事人「多高的年金」，恐怕是有疑問的。

標準三、在同一筆投入金額之下，日後所換得的每期金額，必須是最高的。簡單來說，就是這種金融商品的「槓桿效果」最佳。再舉另一個目前市場上熱賣的終身還本型壽險為例。它的熱銷，主要是因為原本最適合退休族群的即期年金險，一旦開始給付年金，保戶就不能中途解約，也無法透過保單進行借款，再加上沒有身故、全殘保險金。所以，市場業務員多半會推薦保戶購買有「生存保險金」的終身還本型壽險，來取代即期年金險。

只不過，雖然終身還本壽險的每期領取金額固定，且都有一定節稅上的優惠。但以期初投入保費的高低（或是從「每一元投入所創造的每期給付」）來看，則是「即期年金險」又優於「終身還本型壽險」。

簡單來說，即期年金險是「只賠被保險人生存的時候」，而終身還本型壽險則是「不論被保險人生存或身故都有理賠」。因此，兩者的功能及適用目的，其實是完全不同。

實際以一整筆資金－1000萬元為例，分別購買同一家壽險公司的「（利變）即期年金險（假設每年宣告利率均維持在2.6%）」，以及一張「2年期繳費的（利變）增額終身還本型壽險」，每期可領金額及相關保障內容，請見下表。

 

表、同樣一筆保費，買即期年金險的未來每期可領金額，大約是增額終身還本型的1.5倍左右：

	利變即期年金註1	利變增額終身還本保險註2
年領金額	40萬3437元-46萬8894元（每月約3萬3000元-3萬9000多元）	第1年：6萬9696元 第2-6年：每年14萬0300元-14萬8498元（每月約5800元-1萬1600多元） 第7年起：每年29萬3146元-27萬3002元（每月約2萬4400元-2萬2750元）註3
總繳保費	1000萬元	年繳510萬8400萬元，2年共1021萬6800元
保證年期註4	30年	無
可領取最高年齡	109歲	110歲
身故、全殘保障	無	繳費期間內：保價金或總繳保費1.02倍扣除已領生存保險金 繳費期滿：保價金註5、保額註6或總繳保費1.02倍扣除已領金額3者取其高者

說明：以上為同一家壽險公司的不同商品

註1：保單預定利率為2.25%、假設未來每年宣告利率均為2.6%

註2：保單預定利率為1.25%、假設未來每年宣告利率均為2.68%

註3：此金額為生存保險金＋回饋金的數字

註4：「保證年期」是只有在即期年金險中，才會出現的名詞。一般來說，即期年金的被保險人如果在保證期間內身故，年金受益人可以領取剩下未領的年金總和；而終身還本型壽險的被保險人身故時，則是領取身故保險金，兩者的概念不太相同

註5：此例的當年度保單價值準備金（保價金）約800-900萬元

註6：此例所購買保額為264萬元

 

從上表可以看出，假設用同筆金額分別購買利變即期年金險，以及利變增額還本終身壽險，就算把回饋金等計算在內，利變即期年金險每期所領金額，差不多要比利變增額終身還本壽險還要高出1.5倍左右。也就是說，如果保戶想要「活得越久、領得越多且高」，絕對應該優先選擇（利變）即期年金才是。

更何況，雖然終身還本型壽險，還能提供被保險人一定的身故保障。但對於憂心因為過於長壽，而退休金可能嚴重不足的人來說，「有沒有『固定』且『更高額』的退休金」恐怕比身故保險金來得更為重要。

再說了，假設當事人發生「全殘」或「各級殘廢」，而需要長期照顧時，即期年金險完全不需要任何醫師的診斷證明書，還是照樣可以定期發放年金，讓當事人及其家屬能善用這筆錢，來支應各項「長照費用」。

當然，筆者還想要在此順便提醒一下讀者：那些常被保險業務員，用來當做「退休工具替代」的保單，不論名字是叫「增額終身壽險」或「利率變動型終身壽險」（就是名稱中沒有「還本」兩字的保單），保戶想要用錢時，只能採取「自行部分解約」的方式，保險公司可不會「定期主動給付」的。因此，就絕對不是民眾該優先考慮的選項，保戶可千萬別看錯及選錯商品了。

事實上，在聽完以上的分析之後，應該有不少讀者，還會繼續問一個問題：「即期年金險要買哪一家的保單？而且，即期年金險的保單預定利率固定（讀者可以暫時把它想像成「利率固定的銀行定存」概念），假設市場利率走高，即期年金險又不能中途解約，那我不是永遠都只能領「少少的年金」、吃虧大了」？

對此，筆者的第三個建議是：選擇退休後的商品，也一樣要做到「分散」的原則。因為，每一種商品都有其優、缺點及風險，投資人享受了一好，就不可能兩好得兼。

例如退休後的生活費規劃，可以用即期年金為主力，但眾所周知，即期年金險等於是把退休者的長壽財務風險，轉嫁給保險公司。而全球的保險公司，都已面臨著長壽風險。

所以，退休者想要透過即期年金來充做退休後生活費的人，會面臨兩個風險。其一是「每期年金極低」的風險。因為，保險公司也不是傻子，它也不會全額承擔相關風險，當然會把預定利率降低，以減輕自己的風險。住於另一個風險，當然就是「保險公司也會倒閉」的風險。

如此一來，筆者才會建議民眾，就算買即期年金，也最好不要「只買一張或一家公司的商品」，也可以考慮利變型的保單。這是因為預定利率固定的即期年金險，代表未來保戶每一期所領到的年金，都將是固定而不可能增加的。假設市場利率往上走，將所有退休金一整筆購買低預定利率保單的保戶，恐怕也只能望著走高的利率而扼腕。

正由於沒有人能正確預測未來市場利率的走勢，所以，筆者才會建議在「退休後生活費來源管道」上，也要做到「儘量分散」的原則。例如可以分散購買不同公司的即期年金險保單；或是尋求不同的退休金來源，像是出租房子、具有穩定高配息的股票、月配息基金…等。但因為年金險有固定且可長久領取的優勢，恐怕應該是各種退休工具中，最基本的配備才是。

總的來說，假設是已經退休的人，雖然手邊剛好一大筆錢，卻因為還有其他收入（例如出租房子收入），暫時還不急著馬上需要一筆按月領取的生活費收入，那麼，倒是可以持續進行「穩健型的投資」，讓資產進一步「長大」。

如果民眾說：「我就是完全不懂任何投資，也覺得只把錢存在銀行，資產擴展的速度太慢」。那麼，筆者倒也並不是那麼完全地反對「購買短天期儲蓄險」。但保戶一定要記得以下3項原則：

一、所買儲蓄險的「天期」，必須與所擺放的時間相配合。舉例來說，民眾手邊有筆錢，至少10年不會用到。這時候，就應該購買「10年期到期（請注意，這裡不是指「繳費年期」，而是指「滿期金可以提領的時間」，或是「不會被扣解約金的年期」）」的儲蓄險。假設這筆錢只能確定5年不會動用，但只因為10年到期的保單IRR最高，而跑去買這張保單，那就是大大錯誤的做法。

二、民眾唯一的選擇，就是選擇「同一年期儲蓄險中，IRR最高」的那一張。

三、千萬不要因為貪圖外幣保單的IRR比較高，就跑去買外幣保單。這是因為台幣既有可能貶，當然就有可能升。假設未來保戶要解約、領回保價金時，台幣也像年初至今這樣，升幅超過3%，等於保戶所有儲蓄險所賺的，通通被匯損給吃光殆盡。

但是，假設已經退休，且沒有其他月退俸，或是現有的月退俸金額，不足以支應每月生活，還需要一筆安穩且可長久領取的收入。那麼，筆者建議此時的唯一最佳選擇，恐怕就只有「即期年金險」。而不是「配息不穩定」、「配息有可能長期吃到本金」的月配息基金、「公司前景不佳、股價永遠填不了息」的高股息基金，或是房價也可能繼續下修、租金可能不穩定的「包租公、婆」工作。

 

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