李雪雯的健康財富百寶箱: 1月 2015

2015年1月29日星期四

《我是有錢人迷思453》與其找個高薪長期飯票，不如擁有正確的投資理財方法！

最近，某個婚友社的統計數字引發了社會上的熱烈討論。該統計發現，無論北部、中部或南部女性，設定結婚對象條件比例最高都是以月收入五萬到七萬為主，但達到這標準的男性有六成都已超過40歲了。

其中北部的女性中，有14%希望男方月入7到10萬元，7%則希望達10萬元以上：而願意接受男方月入2到3萬元，南部女性有11%，北部只有3%的女性可以接受。難怪有人會說，男士們不多賺點錢，真是娶不到老婆。

這儘管在目前年輕人普遍低薪的趨勢之下，筆者仍然鼓勵年輕人「能結婚就結婚」，其最重要的理由就是：結婚之後，薪水是一加一等於二，但相關開銷卻是一加一小於二。

然而在元月初時，美國《赫芬頓郵報》總結了8種婚姻可能不會持久的徵兆，首先就是「夫妻理財觀念不一樣」，第五則是「舉辦盛大婚禮。埃默里大學的同一研究稱，花大錢舉行盛大婚禮的夫妻更加容易離婚。花2萬美元來辦婚禮的女性，比花5千到1萬美元辦婚禮的女性的離婚率要高3.5倍。

這兩則與夫妻及金錢有關的新聞，讓我想到了前一陣子，受財團法人純青文教基金會的邀請，與民眾們一同分享「家家有本該念的經－經營家庭財務規劃」這個題目。

儘管在這場演講之中，筆者特別分享了家庭財務規劃的重點，就在於「省錢、存錢、賺錢、花錢、借錢與護錢」，且以上六點的先、後順序是有特殊意義存在的！

不過，在以上六大重點中，筆者認為是所有小資夫妻格外重視的理財重點，就是「存錢」、「賺錢」與「借錢」。特別是在市場利率（投資報酬率）極低、薪資長期停滯不前之下，能夠真正存錢與儲蓄的重點，就只在於「減少開支」的技巧。

所以，找到適合的另一半並結婚，正是能夠減少開支的重要關鍵之一。也就是說，一般人想要做到投資理財最基本的「節流」之道，與其汲汲營營於找個高收入的「長期飯票」，還不如老老實實、按步就班地執行以下幾個方法。

一、順利存錢要懂得方法。當然，結婚雖是讓「收入倍增、支出減少」的第一步，但減少開支說來簡單，實際做起來卻不是人人都順心如意。所以，強烈建議想要存錢的民眾，都能夠善用「收入－儲蓄＝支出」的大原則，並且透過「持續記帳找出浪費之源」的方法，讓自己或家庭確實完成儲蓄大計。

二、想要投資獲利，「高本金」與「長時間」比「高報酬率」還要重要。許多投資人最在意的，幾乎都在於「挑個高報酬率的標的」。然而，撇開現階段市場利率不高的環境下，一般人幾乎找不到「像樣」報酬率標的的困境，想要最終有個令人滿意的財富總值，恐怕只能靠「較高的本金」與「較長的累積（投資）時間」才行。

以上原則，不僅單筆投資適用，定期定額投資也一樣重要。因此，當「投資本金」儲存得還不夠多之際，千萬先別急著進場投資；而在小錢累積成大錢的過程中，切記一定投資得夠久，且每期金額也不能太少。否則，將很難看出驚人的「時間複利」效果。

三、分別設立「專款專用」的3大帳戶。也就是說，不論是儲蓄、投資或鎖住獲利，都必須有專門的獨立帳戶，才能依續達成既定目標，且能將錢順利攢下來。

其中的做法是：每月儲蓄一定要另外開一個獨立帳戶（最好距離住家或辦公室遠一點，且不要申請金融卡）；而投資獲利的部分，也一定要從投資帳戶中轉出，另外存入專門儲存獲利的帳戶裡，再用原本投資帳戶裡的「本金」繼續投資。

四、留意風險永遠比獲利更重要。至於「開源」的部分，筆者會特別再三強調「風險意識優於獲利」的觀點。不論是做好人生的最基本風險保障，或是在積極投資之前先想好「高獲利必伴隨著高風險」

而且所謂的「開源」，最好不要把定義窄化到「金融投資」上，而應該把眼光放遠，把「投資自己、獲得更高加薪機會」與「盤點自己的專業與人脈關係，利用積極創業加大財富」當做開源的主軸。

五、還沒獲利之前就借錢，將是最要避免的理財陷阱。這裡有以下兩大原則，首先，不做「無法創造財富的借款」。也就是說，除非「獲利大於借款成本」，否則，都不是值得借錢投資的理由；其次，借款時機也要在「利率由高走低」時，才不會面臨「利息越繳越多」的風險。

最後筆者想要再三強調的是，家庭財務不是個人決定，要夫妻雙方共同溝通、確認及執行，沒有一套固定標準。且最為重要的是：並不是每對貧賤夫妻都會「百事哀」。如果用對方法，小資夫妻也能靠著自己的力量，攢出龐大的財富。

※延伸閱讀》《李雪雯的健康財富百寶箱》https://www.facebook.com/wealthnotes（若讀者有相關投資理財問題，也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言，個人將盡力、盡速回覆）

2015年1月15日星期四

《我是有錢人迷思452》投資決策重點無他，就只有「當下的優勝劣敗」而已

年輕的時候，常常聽到一個故事是這樣說的：每一個人挑選另一半，就像在沙灘上不回頭地揀貝殼一樣。如果你不設定好一個標準，總覺得每揀一個都不盡滿意，最後一輪下來包準是空手而回。

其實這樣的故事，也跟一般人的投資理財決策很類似。話說前幾天，有位聽過筆者演講的朋友，因為最近剛好有一筆小進帳，大約是幾十萬元。原本他有意償還循環型房貸（貸款利息是1.8%左右），但他的銀行理專慫恿他購買一檔10年期的「保本型商品」，除了可100%保本之外，每年還有6%的配息。

這位朋友的想法是：由於還有兩年的「只還息、不還本」的寬限期，既然有更好的投資機會，或許就不一定要急著把部分貸款還掉，可以先讓這筆錢「多賺一點利息」，未來再償還貸款也還不遲。但他無法確認那筆「年息保證6%的保本型商品」是否真能「保本、保息」，左右為難下，才想問問筆者的意見。

筆者認為，像這樣的投資理財決策的例子，每個人或每個家庭都會時時刻刻面臨得到。所以，想藉此機會與所有讀者，一同探討各種投資決策到底要怎麼「下」才是？

關於這種「二擇一」的決策，筆者認為該評估的重點包括以下三點：

一、兩者的期間要配合。以這個案例來看，貸款期間未知，但另一檔所謂「保本、保息」的商品，卻是「10年期」的標的，一旦提早解約，就沒有所謂的「保本」這件事。

以這位朋友還有「兩年」寬限期為例，他要拿來進行決策考慮的投資期間，也就只有兩年的時間。除非他隨時可以中途停止，並可以100%拿回本金與所需利息，否則，至少這個「提前解約可能折損本金」的十年期保本型商品，就不是他應該選擇的對象。

二、報酬率要能100%確定，而不是「預計」。以上例來看，房貸的年息是1.8%左右，所以，如果這位朋友能夠找到年獲利率高達1.8%以上的標的，先多賺兩年的利息再加上本金，未來可以更輕鬆地償還貸款。

但這其中的重點是：現階段真的有年報酬率高於1.8%的標的嗎？以這位朋友所說的「100%保本、保證年配息6%」的商品為例，以目前市場利率只有2%不到之下，就算設計一個保本兼保息的商品，並不是難事一件。

只是難就難在：若要做到「每年固定配息6%（幾乎是目前市場利率的三倍）」，也許短時間還可以達成，當時間一拖長，特別是遇到全球經濟不景氣與金融動盪之際，這樣的成績是絕對達到不成的。而如果替代的投資標的無法確定「保本兼保息」，這個選項就得排除在真正的決策之外。

三、風險程度要能相匹配。以上面例子來看，當事人有不必立即「本息平均攤還」的權利，所以，除非銀行因為政策性因素而要限縮貸款人的寬限期，且當事人又沒有其他收入可以支付開始償還的房貸本金，否則，償還貸款這方面的風險是滿低的。

反觀這個十年期的保本商品，既然投報率完全沒有「保證」，獲利率也可能遠小於已知的貸款年利率1.8%，那就至少表示它「沒法保息」的風險特高。而一旦新商品無法保本及保息，那當事人還不如老老實實地先把錢拿去還貸款。

畢竟貸款還是要繳利息的，就算利息不高，也還是比銀行一年定儲利息的1.3%~1.4%要高出一截。這種「負債速度可能高於進帳速度」風險，可就不是一個睿智投資人正確的決策吶～

所以最後，筆者建議這位朋友：除非他能拿到銀行正式出具的文件，證明那10年期的金融商品，除了100%保本之外，每年還能保證6%的配息。否則，從現有收集到的資料來看，只有先償還掉貸款的一部分本金、降低負債的額度外，幾乎沒有其他的方法。

但這位朋友似乎仍有不少猶豫，因為他總認為，寬限期繼然還有兩年，這麼早就提前償還本金，而沒有辦法讓這筆閒錢有機會生更多「錢子錢孫」，實在太不划算了。

只是筆者認為，人生處處有選擇，不可能求每一次的決策都能盡如人意、所有決策都能「全壘打」，完全沒有任何失誤產生，或是不會在事後產生任何的「悔意」。

因為投資人永遠只能在兩兩相比的選擇當中，根據以上幾個標準，做出「優勝劣敗」的結論。否則，就有可能像是在沙灘上揀貝殼的故事一樣，在挑來揀去、嫌來嫌去的過程之後，才會驚覺手中根本留不下來任何的資產。

2015年1月8日星期四

《我是有錢人迷思451》陸股是2015年的投資救星？！

話說筆者有位朋友，每年年底都會跟身旁的親朋好友，提供投資台股的「明牌」。老實說，這位朋友的「明牌」雖然支數不多（最多5支），但如果真的按照對方的指定價位進出，獲利至少有「50%至倍數」的成績。

但去（2014）年年底，這位朋友卻沒有任何「明牌」可以分享，唯一看好的卻是「寶滬深」等，以大陸股市為追蹤對象的投資標的。只不過他也特別強調，由於大陸股市從多年的低檔開始上攻之後，漲幅又急又猛，真正要能安穩投資的民眾，恐怕還是得先等一波大幅回檔站穩之後才宜進場。

且剛好也很巧的，有位朋友的臉書在做一份隨意的調查，請大家對影響2015年台股走勢的幾項變數（中國滬港通及深港通吸金效應、歐債危機再起、台灣稅改政策反覆、美國FED升息、台灣實質經濟表現與其他），進行前後的排序動作。

而筆者的排序跟許多第一順位是「台灣經濟表現」的人完全不同，而是把「中國滬港通、深港通吸金效應」與「美國FED升息」的變數排在第一及第二位，而把「台灣經濟表現」及「歐債危機再起」擺在後面。為什麼筆者會這樣排？其實也與筆者這位朋友的想法是相同的。

因位首先，一國經濟表現當然會影響該國股市表現，但如果時間放長，這邏輯與道理是講得通的。甚至，可以說一國的經濟表現，就是該國股、匯、債市的最大影響變數。只不過，它並不是絕對且唯一影響變數，且當時間縮短在一年之中，它的影響恐怕就不會是最大的那一個。

其次，「歐債危機」也許有可能再一次引發全球金融風暴。但說來說去，歐債問題從兩年多前開始爆發後，就一直因為牽涉到歐洲各國人口、經濟結構與社會福利政策等基本面問題，而呈現「只會拖拖拉拉」，而不可能「完全痊癒」的「無解」局面。

至於為何筆者會將「聯準會升息」這項變數的權重加大？因為根據瑞士銀行（UBS）引述基金追蹤機構EPFR Global的數據指出，全球新興市場基金管理資產2014年失血2.6%（230億美元），創下2011年來的新高。單單是在2014年底俄羅斯盧布出現危機的那段期間（11月13日至12月底），就有170億美元的資金流出新興市場，占全年資金淨流出的74%。

儘管資金由新興市場流出，主要是受到油價崩跌、大宗商品出口國及歐元區、日本等國經濟轉差的影響。但話說回來，在全球經濟不景氣、通縮陰影大於通膨，各國仍有努力QE（降息）的趨勢之下，美國想要逆勢升息的機率已經越來越值得存疑。

因此，儘管美國升息還存有一定的變數（因為美國FED的升息理由，主要與「通膨」有關），但美國有本事喊出「升息」背後所代表的「經濟表現超越全球其他國家」事實，也三不五時、一定程度地戳醒全球投資人：「相對安全及有利可圖」，恐怕才是資金的聰明且最佳去處。

那麼，為何筆者也這麼不看好台灣股市，並同時看好中國大陸股市的中期走勢？其理由，也都跟「一國的經濟表現」完全無關。關於國內今年的經濟表現，筆者早在《我是有錢人迷思443－「感覺」不景氣，不代表「一定賺不了價差」！》一文中，已經表明今年台灣經濟景氣數字，在各項進口原物料成本降低，以及匯率貶值的「助攻」之下，許多產業的獲利表現可能會有意想不到的「好」（相關內容請見該期專欄）。但不要忘了，這些靠「貨幣貶值」所多出來的獲利，全都是「非本業」的短暫收入，讓企業未來長期的發展，欠缺實質競爭力的支撐。

但是，全世界不同市場的走勢，絕對不會只受單一變數的引動。甚至，他國（特別是地理位置週邊，或是最重要貿易國）的影響力，還有可能比國內變數來得大。

就以中國大陸為例，2015年經濟成長能夠「保七」已是「最佳狀況」，如果經濟景氣表現是一整年股市的重要變數，那麼，中國大陸股市絕對會處於「沒戲唱」的境地。

但實際上，與歐美及亞洲其他地區股市普遍下挫表現相反，陸股則只有受到小幅的影響，卻可以出現與國際股市脫勾的「逆勢收紅」局面。特別是在近期中國大陸經濟數據表現普遍不理想之下，深、滬兩地股市反而令全球投資人「刮目相看」。

筆者認為，大陸股市相對於其他美國以外市場「並不看淡」的關鍵點，恰恰就在於：中國大陸經濟表現不佳、房地產可能陷入大幅修正的階段，大陸官方為了要能夠繼續吸引住外資停泊而不「大幅外逃」，就必須借助燒得火紅的股市才行。

也就是說，陸股的上漲主要是政策上為了讓房價不要重挫，而是平穩地向下修正，以及重整金融機構亂象、避免「硬著陸」的一種「平息民怨」的「轉移」做法。

以1月6日鉅亨網引述外電的報導為例：為了不讓今年經濟成長低於7%，中國大陸正加速基礎建設，自2014年底至2016年，已經批准7大類，總值超過10兆元人民幣（下同）的投資，包括今（2015）年就達到7兆元。

該報導也引用總部在香港的德意志銀行分析師張智威的話表示，在該公司下調中國今年經濟成長預期至6.8%，且由於第一季前景不佳，政策可能在2015年意外放鬆。中國可能受到房地產投資放緩，以及地方政府土地銷售大幅下滑的雙重打擊。

當然，關於大陸房地產看空的言論，這幾年根本沒有斷過。但1月6日的華爾街日報就報導：「一間中等規模的佳兆業集團控股有限公司（Kaisa Group Holdings Ltd., 簡稱「佳兆業集團」）的5,200萬美元匯豐控股（HSBC）貸款違約，讓人想起了中國房地產可怕的情境：一兩家發行方出現債券違約，投資者撤離，推動收益率飆升，發行方無法對現有債務進行再融資；企業在急需資金之際，不得不低價拋售項目和土地；而這將進一步侵蝕投資者信心；問題蔓延開去」。該報導最後還評論：「雖然違約或許不會擴散，但投資者需要了解擴散可能將如何開始」。

為什麼中國大陸股市「非漲不可」？因為這些領導人心裡絕對相當清楚：中國大陸經濟要持續的發展，除了靠出口及內需的提升之外，外國資金的大舉投入佔了非常舉足輕重的位置。

過去，許多外資是因為大陸房地產的高獲利而留，但如果未來房地產崩跌存在一定風險，主政者就必須想出另一個可以「大量挽留及吸引」外資的管道。否則，大量外逃的資金，勢必會引發一連串「人民幣大貶→外資進一步大撤退」的惡性循環之中。目前看來，至少指數位置仍處於「低檔」的股市，會是最佳標的。

也許會有讀者繼續提問：金融市場自由其行走的脈絡，怎麼可能任由外力介入？更何況：在大陸經濟基本面不佳的前提下，這「硬做上去」的股市，總會有「上不去」的一天吧！

關於這點說法，筆者完全贊同，也因此特別提醒對陸股有興趣的投資人：投資陸股絕對不能以「長期」的心態為之，且由於經濟基本面的缺陷，其走勢很有可能是以「大漲大跌」及「歐美漲、陸股休息；歐美跌、陸股收（小）紅」的模式前進。也就是說，投資人切忌追高，只宜「大跌後低接」。

最後，關於五大選項中的「台灣稅改政策反覆」，為何筆者沒有選？那是因為自從去（2014）年年底立法院在短短30秒內，就將大戶條款延後三年施行的情形來看，國內不論是立法者或是監督者，都已經完全沒有任何「聰明（更別提有「智慧」）」，足以因應國家未來的任何變局，那麼，其所提出的任何政策或反覆，對於長期幾乎成了一灘死水的台股來說，也只是「水波不興」的結局了。

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2015年1月29日 星期四