李雪雯的健康財富百寶箱: 2004

2004年11月25日星期四

《我是有錢人》迷思10、名牌不可以全信！

現代人非常喜歡名牌。當然，名牌除了是身份與地位的表徵之外，它還隱含了相當的品質因素。只要它披上了名牌的認證，不論在設計、製造或售後服務的保證上，都代表著一定水準之上。

而這股名牌風潮，也逐漸漫延到投資理財行業。因此，最近金融投資界紛紛吹起了一股追逐證照之風。不同金融工具的證照不僅越多越好，連得獎紀錄也是多多益善。

有的人一口氣考了十多張證照，還認為不夠地爭取各種考試成績，希望能向投資大眾顯示其專業。但是，這些證照及考試，果真可以證明他是個好的理財顧問嗎？

過去有讀者問我證照重不重要，個人的回答一律都是「它很重要，但也不一定重要」。因為，證照只是一個基本投資理財知識的最低標準，它代表著業務員對這個投資理財領域的認識與了解。

只不過，懂得各種不同工具的使用，並不表示設計出來的投資理財建議，就一定適合理財大眾。而只有當業務員是以同理心在為客戶著想時，這樣的組合建議才能發揮它應有的功效，也才能為一般大眾帶來符合預期的投資理財結果。

在此，請各位讀者不要誤解了筆者的意思，以為這些證照與得獎紀錄可以完全不用參考。如果是國家所規定的執業證照，例如壽險業務員要分別擁有人身保險、年金保險與投資型保險的證書，才能夠販賣這些保單，那麼，一般大眾不但要看，也要仔細地核對，絕對不能讓一些不肖的業務員蒙混過關。

過去常聽說部分保險業務員，因為考取投資型保單證照非常困難，所以就利用「將業績掛到擁有投資型保單執照的其他業務員身上」的方式處理。筆者以為，如果消費者碰到的是這種存心欺騙的業務員，則更應該小心謹慎才是。

因為他如果連投資型保單的遊戲規則都搞不清楚，如何能幫客戶規劃出適合的投資型保單？一旦客戶繼續與這種業務員打交道，不就是拿自己的辛苦血汗錢在開玩笑嗎？

之前曾經採訪過一位保險業務員，她曾語重心長地告訴筆者：「一位好的醫師，最起碼會經過完整而周延的正規教育訓練，不可能有打馬虎眼的情況發生。但是，醫德卻是比醫術更重要的一個衡量『良醫』的參考指標」。

筆者認為，道德重於技術，就像韓劇大長今中的醫女主角一樣，如果任何理財顧問，是懷抱著悲天憫人，處處為對方著想的道德情操。那麼，勤勞一定能彌補笨茁。同時，替客戶規劃出來的任何理財建議，也不可能錯得太離譜的。而所有跟道德相關的表現，絕不是任何證照可以測驗得出來的。

＊本篇文章版權所有，轉載請註名出處。

※延伸閱讀》《李雪雯的健康財富百寶箱》https://www.facebook.com/wealthnotes（若讀者有相關投資理財問題，也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言，個人將盡力、盡速回覆）

2004年11月18日星期四

《我是有錢人》迷思8、別讓錯誤的資訊，麻痺了投資理財的神經

這是一個強調「重口味」的社會。不但吃東西的口味多鹽多油，連媒體上的新聞也是極盡羶色腥之能事。只不過，儘管人人批評資訊的過度包裝與誇張，每個人卻都仍愛不釋手。

道理很簡單，在各色食物與過多資訊之下，如果口味不重，又怎麼能引人食慾呢？而如果事事平淡，哪有可能在資訊過度泛濫的洪流中，讓人停下目光，一窺究竟呢？

如今，投資理財的市場也是如此。因為想要做所謂的「老師」，就必須能有喊水能結凍的本事，而且投資決策都是「百發百中」；要想要成為投資理財的「高手」，就必須有讓市井小民嘆為觀止的日進斗金之術；連相關的理財書，如果不冠上個「富翁」、「賺大錢」、「致富」等名稱，或是不寫一些以小搏大、一夜致富或是麻雀變鳳凰式的所謂「成功」案例，就不可能得到廣大讀者的青睞。

因此，曾幾何時，滿坑滿谷的投資理財新聞與資訊，紛紛以誇張、聳動的標題，以及美麗、炫目的包裝手法，讓每個凡夫俗女都產生「有為者亦若是」的遐想，假定自己就算不能因此成為億萬大富，也可以變成百萬或千萬小富。

但是，這些重口味的資訊，絕大多數都不見得有利一般大眾的理財脾胃。因為首先，根據統計學原理，賺大錢的富豪永遠是少數中的少數；而大多數的人以及多半的時間裡，累積財富的速度與金額，也完全與「時間複利」的成長曲線相符。

這個意思也就是說：如果投資大眾的平均年報酬率無法達到15％以上，那是再正常也不過的一件事，不必由於沒有辦法從一萬元的資本，賺到上億元的資產而覺得應該採取更積極的投資行為。因為，一旦民眾有了過度樂觀的預期，投資就可能失去準頭，理財計劃就會變得不切實際，而容易陷入人云亦云，短線進出的投機式賭局當中。

其實，就像幸福不是有錢人的專利一樣，不是只有在事業上有成就，或是田產眾多的人，才能稱做富有；也不是天天過得轟轟烈烈，才叫做會生活。如果能安命惜福，就算平淡過一生的人，也一樣是生活中的高手。而投資理財的道理，不也是相同嗎？

所以，在投資理財的世界，沒有人生而為王。就算生在帝王之家，沒計劃地亂投資及消費，終有散盡家產的一天；相反地，即便是一級貧民戶，如果懂得方法，也可以翻身成為大戶。

照理說，投資理財就是生活的一部分，它並不特別刁鑽古怪，也不必刻意譁眾取寵，只要循規蹈矩地，按步就班地執行正確的理財計劃，它不一定會讓人成為大富大貴，卻可能衣食無慮地過一生。

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2004年11月11日星期四

《我是有錢人》迷思7、不用借錢才是真有錢人

根據近期的一項網路問卷調查顯示，在擁有現金卡的七年級生中，每三個人中，就有一人曾刷爆過持卡；相對之下，六年級生有刷爆紀錄的有19.56%，五年級生則是10%。

不論是信用卡的循環信用、預借現金，還是現金卡的小額信貸，全都是分期付款的模式翻版。早期，分期付款機制僅限於高單價的耐久財，像是房子、汽車、家電用品等；最近，分期付款所適用的商品單價，已經有越來越低的趨勢。

甚至，最近一則新聞顯示，連一向標榜最低價供應的幾家大賣場，也提供分期付款的服務。也就是說，一般人現在連買青菜、麵包等便宜的日常消費品，也可以理直氣狀地「寅吃卯糧」了。

儘管企業不斷訴求：新商品（不論是大量生產的商品，或是新金融商品）的研發與生產，是為了讓人們生活得更好及便利。但是消費者千萬不要忘記，廠商存在最大也是唯一的目的，還是為了賺錢。

特別是在高度競爭之下，如果企業不快人一步搶錢或搶人，錢就跑到競爭對手的口袋裡，客戶也會擁抱你的敵人。所以，廠商在推出任何商品時，哪會管什麼道德良心？因為不跟著這麼做，明天企業主要靠誰吃飯？員工要去依靠誰？

儘管多數人都認知到現金卡、信用卡循環信用以及分期付款等方式，是造成持卡人債台高築的禍根，卻沒有人可以抵抗得了它的便利性與誘惑。因為每個人都是凡夫俗女，也常常會衝動購物，畢竟，這個世界五光十色的商品實在是太吸引人了。

一方面，製造商們拼了命的想用分期方式賣產品，而金融機構則也是拼了命的發行各種卡，同時利用種種看起來便利的付款方式，讓持卡人大借特刷而臉不紅而氣不喘，甚至當持卡人揹不動沉重卡債之際，還另花心思想出代償的手法，讓持卡人難逃銀行的手掌心。

可是，現代人為了享受那一絲絲「既使花小錢也可以過富人生活」的快感，便到處預借、週轉；卻不知道真正的有錢人，是像早期那些真正有實力，可以直接拿著花花綠綠的鈔票付現的人。

每個人一生所賺的財富，因為個人賺錢能力高低的關係，總有個定數。因此，當現代人老是嚷嚷自己沒錢之際，別忘了：每次消費都使用分期付款，只會讓自己的財富給分散與稀釋掉了，根本不可能有錢得起來哩！

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2004年11月4日星期四

《我是有錢人》迷思6、小氣不足以成大事，賺大錢！

一般大眾不論是在投資或是購物時，總是一再地要求「物超所值」。除了品質不能降低水穩之外，價格自然是越便宜越好。只是，對於價格與價值間應該維持怎麼樣的一個標準，才能夠讓自己用最少的資本，獲取最大的報酬，一般大眾卻沒有太多的清楚的概念。

許多投資理財行為都有它一定的成本存在，其中包括了各項投資的手續費、管理費，以及支付業務人員的佣金等等。在投資理財的理論中，獲利減去成本就是投資人的淨（實際）收益。因此，在獲利不變的前提下，如果能將成本極小化，那麼投資人的相對收益就會越高。

但是，有些成本是可以也必須節省的，有些則是不能。簡單來說，如果那筆成本可以幫助投資人獲利更多，或是能夠獲得更高的服務，不但絕不能省，還要讓它花得有價值。筆者的意思不是說成本越高越好，而是：成本應該有它一定的水準。

因為在實務上，成本極小化是不能無限上綱的。如果投資人只把消費時那套「不計一切後果殺價」的本事，帶進投資理財的領域中。那麼，失敗與虧損恐怕就不會太「預料之外」了。

過去常聽許多投資人，習慣於將平日消費時的那套「殺價」手法，應用在投資理財的行為上頭。舉例來說，在申購某支基金時，非手續費有折扣的基金不買；另外像是購買保單，就希望保險業務員將佣金「加減退回，意思一下」。

試想，基金手續費與管理費是維持基金運作，也就是聘請研究分析人員與基金經理人等的主要開支。如果基金公司少了這筆收入，如何能請到好的人才，幫忙將客戶的資產極大化？

而保險佣金亦是一例。保險業務員的收入，都來自於幫客戶做好最適當保單規劃後的佣金。老實說，一張保單的壽命有時長達十幾、二十年，甚至長達三、四十年。

保險業務員在這段漫長歲月的所有服務，都是來自於這些保單的佣金收入。如果業務員的生活都無以為濟，那麼以客戶需求為基礎的保單規劃，永遠就只是不切實際的空談。

所以，有時理論上是一套，實際上的運作卻困難重重。而其他小氣不足以成大事，賺大錢的例子，還存在於生活中的許多面向。例如：有的人省吃儉用，只為購買某些名牌炫耀；有的人縮衣節食，最後讓自己的健康亮起了紅燈；更有人因為不肯投資自己或朋友，結果不但工作無法晉升、事業無成，還成為眾人口中的小氣財神。

2004年10月28日星期四

《我是有錢人》迷思5、金融商品聰明，投資人可別當傻瓜！

這是一個講究包裝的時代。有些不好聽的話，只要拐了彎地說，聽的人的心理就覺得舒坦許多；同樣地，有些潛藏高風險的投資商品，一旦經過巧妙的包裝，就能夠讓投資人搞不清楚，它葫蘆裡究竟賣得是啥東西？

大約在十幾年前，「避險基金（Hedge Fund）」就因為名詞中多了個「避險」的字眼，讓許多人誤以為投資風險不高。諸不知這種以小搏大、高槓桿（採用高比例的信用交易，例如可能用10元做100元的投資）且多、空皆可操作的基金，不但可能避不了風險，反而有讓投資人落入極大的風險之中而不自知。

例如「認股權證基金」，許多人雖搞不懂認股權證是啥東西，卻誤以為它既然叫做「XX基金」，應該就是滿安全而無風險的。不少投資人為此搞到血本無歸，卻仍一頭霧水，不知道自己買到的，其實是風險極高的金融商品。

而在五、六年前，國內又出現所謂的「保本型商品」。這種以「保本型定存」為主流的商品在甫推出之際，就因為它號稱可以「百分之百保本（有些僅有95％的保本率）」，而吸引了許多自認屬性保守的投資人。

這種商品的設計是：保留投資人的存款本金，而將衍生的利息拿去購買一個選擇權。因此，如果投資人運氣好的話，就可以從選擇權的操作部分，獲取較高的利潤；不過，即便是賠錢，最大也不會侵蝕到投資人的本金。

但是，玩過選擇權的人都知道：如果趨勢看錯，投資人三兩下就會被Out出局；也因此，多數購買這些保本型商品的投資人，最後都只能撈到拿回本金的下場。

諷刺的是，許多人明明天性非常保守，平日常用的投資理財工具是非穩當的銀行存款不做，但是只要見到所謂的「保本型商品」，就個個趨之若鶩，完全只看它可能有的高獲利，卻看不到也潛藏著很大的風險。

也就是說，經過了一段投資期間之後（短則三個月、半年，長則五年、七年或十年），投資人拿回的，多半是與當初預期差距很大的一點點投資報酬率，更慘一點的，則是歷經幾波紙上富貴之後，僅能拿回原先的期初投資（投資本金）。

要知道，會把家當放在銀行存定存的人，都是那些既不能虧掉本金，又不能忍受一點點利息短少的極保守之人。如果持有了半天，投資人只獲得少得可憐的本金加利息，那還不如在投資之初，就老老實實地把錢放在銀行定存，還能百分之百賺到「說二不一」的預期收益！

不管是早期的避險基金、認股權證基金、保本型商品，或是最近幾年暢銷、熱賣的「連動式債券（Structured Notes，商品組合是由一個零息債券，再加上一個選擇權式的商品）」，組合模式雖然有些差異，但萬變不離其宗，都是用一個「保證本金或收益」的口號，讓投資人信以為它的「風險很低，收益卻更高」。

只不過，許多投資人既沒有搞清楚這些新興組合式商品的內涵，又常被那美麗的酷炫名詞，甚至是一些不負責任業務員那三寸不爛之舌所迷惑，自以為買到的是一個宇宙無敵超級萬能無缺點（風險）的產品。但最後，很少不是以虧損或失望而收場的。

在這個投資工具日新月異時代，一般大眾在投資前，一定要弄清楚自己買的到底是什麼？因為除了固定收益型的商品（例如銀行定存或債券）外，其他金融投資都絕不保證獲利的。因此，理想與現實之間的差距永遠存在。

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2004年11月25日 星期四