整體來說，影響2022年全球經濟與金融市場，以及個人投資理財的最大關鍵，還是在於美國FED的升息動態。然而，一旦升息、貨幣政策進入緊縮循環，其它國家的央行大體都會跟進，屆時被資金養大、養肥、而且迭創新高的股市勢必下修（https://www.storm.mg/article/4131857）。
當然，升息的副作用也不少，也或多或少影響各個金融市場，造成價格的大幅波動。但筆者反而認為，在全球資金泛濫的環境下，民眾不可能不投資。而投資人唯一該考慮的是：在市場大跌時，如何不受傷？如何逢低揀便宜？
由於國際經濟與金融市場變化萬千，且各國走勢不盡相同。而會影響台灣投資人賺賠的最大變數，就在於台灣、美國、中國大陸的經濟走向，以及美元與台幣之間的升貶關係。
整體來說，國際貨幣基金（IMF）則在1月25日，調降對今（2022）年全球經濟成長預測，由先前預估的4.9%，降到4.4%，理由是：新冠疫情升溫、供應鏈中斷、通膨加劇阻礙經濟復甦，以及美、中兩國前景較弱，恐拖累全球經濟成長低迷（https://news.cnyes.com/news/id/4808207?exp=a&fbclid=IwAR1mtrTj2hexHmoAcpxOLbn_zg3ijo2tFZKSoMt_Z0J7L1cSaBdu1pBUNAw）。
【美國】通膨也許有機會出現週期性放緩
首先在美國方面，根據國泰金控與台灣大學研究團隊在去（2021）年第四季的預測，儘管美國財政紓困計畫陸續在第三季前落幕，且疫情反複和供應瓶頸，一度拖累第三濟經濟成長率；所幸先前累積的超額儲蓄和薪資成長，都為消費支出蘊積動能，有望持續帶動企業投資，為景氣增添底氣。且儘管疫情持續時間拉長，隨著基期效應減退，以及疫情引發的供應限制緩解，今（2022）年上半年，通膨有機會出現週期性放緩。
但是，環球經濟社社長兼公共政策研究所所長林建山，卻抱持著較悲觀的看法。他引用跨國機構所做出的預測指出，美國獨有的「拜登滯脹American Stagflation」，不但會嚴重拖垮世界經濟，更可能讓2022年的美國經濟成長率，從2021年的5.6%幾乎減半降至3.7%（https://www.storm.mg/article/4156247?mode=whole）。如此一來，也將會為金融市場的持續上漲，帶來不少的壓力。
【中國大陸】不論國內、外，都面臨一場場硬戰
另人意外的是，中國大陸在1月14日，正式公佈2021全年與12月與外貿數據顯示，12月進出口年增率均較11月下滑，但2021全年外貿規模首次突破6兆美元大關，出口年增29.9%至3.36兆美元、進口年增30.1%至2.69兆美元，雙雙創下歷史新高紀錄（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220115000103-260202?chdtv）。
1月17日，中國統計局公佈了第四季GDP年增是4.0%（預期3.6%，前期是4.9%）、全年中國國內生產總直為人民幣114.367兆元（初值），年增8.1%，超越官方的6%以上增長目標，也是2011年（9.6%）以來最大增幅，兩年平均增長5.1%。這樣得成績，其實與2020年COVID-19疫情爆發導致的經濟活動停滯有關，而中國經濟在2021年出現大幅回彈（https://news.cnyes.com/news/id/4804244?exp=a）。
然而，進入2022年之後，在新冠病毒疫情反復，以及高槓桿房地產行業等下行風險下，中國大陸的經濟前景，恐怕難以樂觀。經濟學博士，同時也是民進黨前副秘書長的林忠正就認為，中國大陸經濟在2022年，所面臨的「貿易與科技戰爭在短期內難以和解」、「碳排放的目標帶來限電危機」、」房市泡沫化的後遺症方興未艾」，以及「經濟高度政治化的風險」這四大問題，將會拖累中國大陸經濟成長（https://forum.ettoday.net/news/2162195?redirect=1）。
另外，彭博經濟研究（Bloomberg Economics）也認為，中國嚴厲的抗疫策略恐對經濟帶來更多痛苦，尤其隨著疫情一波接著一波爆發，消費者支出或受到限制，促使今年中國零售銷售成長力道大幅走疲。該研究指出，清零政策代表著強硬的限制措施，可能會進一步打擊消費者支出，且一旦情況加劇，2022年中國零售銷售成長率，可能會自去（2021）年預估的13%，大幅降至3.7%（https://news.cnyes.com/news/id/4798832?exp=a）。
而較為樂觀的大摩—摩根士丹利（Morgan Stanley）則表示，基於「暫停緊縮（就在2021年底前幾週，中國大陸才公佈了一些放鬆政策的舉措，以防止房地產市場螺旋式下跌，並重振整體經濟；決策者已開始放寬貨幣和財政政策，為經濟釋出流動性）」、「當局針對房地產業，祭出調整措施，房地產業債務危機可望獲得緩解」、「較寬鬆的能源目標」，以及「出口維持強勁」等4項原因，2022年中國經濟成長表現，似乎較市場共識來得更樂觀（https://news.cnyes.com/news/id/4795719?exp=a）。
資料來源：《工商時報》（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220113000115-260202?chdtv）
事實上，中國大陸今年的經濟狀況，除了反映內部諸多因素之外，很大程度上，也會受到中美持續對抗的影響。例如《工商時報》的一篇社論就提到：「在拜登聯合友邦共同行動的大戰略下，貿易爭端有可能加入外交、軍事、與國際組織的結盟模式。由於中國普遍對各國存在不斷升高的貿易順差，要應付拜登拉幫結派的貿易戰略，可能會是一場硬戰」（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220118000113-260202?chdtv）。筆者非常贊同此一觀點，也認為這樣的變數，將會是持續影響未來幾年，中國大陸經濟發展的重要關鍵點，值得投資人密切關注。
【台灣】疫情+通膨，國人恐怕要有經濟減速的準備
滙豐銀行（HSBC）亞洲經濟研究聯席主管Frederic Neumann曾表示，中國大陸做為亞洲經濟成長的主要引擎，隨著不利態勢發展，亞洲經濟恐失去部分成長動能。該分析指出，南韓、台灣、泰國和紐西蘭等亞太經濟體與中國經濟的相關性，遠高於和歐美經濟體間的相關性。除了滙豐外，花旗（Citigroup）分析師也預計中國經濟放緩將拖累周邊亞洲國家，因此下調南韓、台灣、馬來西亞、新加坡和越南等國經濟成長預期（https://news.cnyes.com/news/id/4748596?exp=a）。
回顧2021年的台灣經濟，在景氣燈號連十紅、人均GDP破3萬美元、經濟成長率抵11年高點（「破6」）、台股也創新高（登上1萬8000點的歷史新高）聲中落幕。
對此，經濟學者林忠正樂觀地表示，台灣經濟在晶片相關產品及高科技產業鏈的加持下，未來十年經濟的基本泰勢無慮（https://forum.ettoday.net/news/2160640?redirect=1）。而台灣綜合研究院長吳再益也樂觀地預測，今（2022）年國內生產動能充沛、民間投資力道續增，國內製造業生產、出口支撐了整體經濟表現之下，2022年經濟成長率估計可達4.05%（https://www.chinatimes.com/newspapers/20211216000089-260202?chdtv）。
甚至，認為FED升息，將會拖累新興亞洲復甦，並將先前今年全球經濟成長率預估值4.9%，下修到4.4%的IMF，仍然樂觀地預期台灣今年經濟成長率，可以上看6%（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220127000910-260110?chdtv）。
只不過，仍有多位國內經濟學家卻認為，台灣經濟在2022年，將面臨「疫情」、「通膨」與「高房價」三大隱憂（https://udn.com/news/story/7238/6003185?from=udn-catelistnews_ch2）。特別是美國與中國大陸的經濟前景，是影響今年經濟走向的最大變數。
例如《風傳媒》在去（2021）年10月底的一篇社論中，就曾經指出：「如果中美2大經濟體繼續走緩，全球經濟迎來逆風，台灣終究會受影響（https://www.storm.mg/article/4017744?mode=whole）。而渣打國際商業銀行東北亞區高級經濟師符銘財，也提醒投資人注意：台灣經濟成長將在2022年第一季，出現近一年來的最低點，除了去年同期出現近10年的GDP季度高峰大幅奠高基期，疫情的不確定性是最根本的威脅，近日確診案例快速爆增可證，持續封鎖的國際邊界傷害了旅遊業，國人要有「經濟增長在減速」的準備（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220114000189-260205?chdtv）。
【美元及台幣】美元普遍看升，但只要出口及台股不弱，台幣恐怕也不致於太弱
由於台灣投資海外的金額不少，所以，美元及台幣的升貶，將關係到這些投資人的績效好壞與收益多寡。回顧2021年，新台幣匯率全年強升8.18角，升幅為2.95%，新台幣匯率收盤價27.69元，創下25年來最高的封關價。然而的台幣強勢，並不是只有去年一年的時間，台幣等於已連續3年上漲，累計升幅高達11%（https://tw.appledaily.com/property/20220108/R3YYHLQEW5DAVB4W7EGM4RMVQA/）。
不過剛開年，在美股科技股帶頭狂洩，台股也因為外資殺紅眼並提款落跑、痛失「萬八」（1萬8000點）之下，新台幣卻開始由升轉貶。截至牛年股市封關日之際，熱錢持續匯出逾9億美元，台北匯市連兩日爆量（20.165億美元）貶值，新台幣匯率26日貶值2.8分，以27.745元作收，為逾一個月新低（https://udn.com/news/story/7239/6063686?from=udn-catelistnews_ch2）。
然而根據匯銀主管表示：「外資連兩日大匯出，新台幣匯率卻沒貶多少，關鍵在於出口商拋匯潮，農曆年關前，出口商會將手中的美元變現，這股拋匯賣壓，恰好和外資匯出的搶匯潮相互抵銷」（https://udn.com/news/story/7239/6063302?from=udn-catelistnews_ch2）。
展望今年，有不少匯銀人士認為，在美國FED縮表及升息所引發的外資回流影響下，台幣想要持續強勢，恐怕「難度會很高」。甚至在年中之後，台幣就有可能出現「走勢反轉」。
例如國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，如果Fed開始升息，而台灣央行升息態度仍偏向保守，加上出口成長率開始走緩，有機會讓台幣有空間往回走，甚至回到28元（https://tw.appledaily.com/property/20220108/R3YYHLQEW5DAVB4W7EGM4RMVQA/）。但也有匯銀主管認為，台灣出口好表現可提供支撐，預估新台幣將在28.5元關卡前止步（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220117000067-260202?chdtv）。
儘管根據中央銀行外匯局局長蔡烱民的說法，當美國啟動升息，資金流向美國，將有助美元轉強、新台幣匯率的升值壓力也可望減輕（https://udn.com/news/story/7239/5956879?from=udn-catelistnews_ch2）。但是筆者認為，台幣今年的升貶，主要看「外資的匯入」與「對外出口的狀況」，特別是「台灣通膨水準」。
例如主計總處才在1月6日，所發布2021年12月消費者物價指數（CPI）年增率為2.62%，雖較11月微幅回落，但還是連五個月高於2%的通膨警戒線，也是2021年以來第七度突破2%。2021年全年平均漲幅1.96%，雖低於原先預測的1.98%，仍創13年最大漲幅（https://udn.com/news/story/7238/6015496?from=udn-catelistnews_ch2）。
所以，照目前的狀況來看，不論是影響國內物價的「國際能源及大宗物資價格」與「供應鏈斷鏈（塞港）」問題，短期仍看不到和緩的局面下，央行要努力「阻升」台幣的動機，至少會比較低許多。
簡單來說，新台幣匯率的升貶，將會與台股強弱，以及台灣通貨膨脹的嚴重度高低「密切掛勾」。但重要的是：假設台幣今年仍然維持強勢，投資海外者仍要注意，可能面臨較高的「匯損」風險。
【投資：越是大跌，越是進場買點，兩大口訣—壟斷及務實避虛】
回到今（2022）年的投資方向，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超首先建議投資人，必須調整今（2022）年的股市及債市的報酬率預期。他認為在預期趨緩的經濟和預期升息的雙重因素影響下，股市預估本益比將會下調，進而再度引發重估值現象，將會促使資金輪動較不受影響的區域，而產業輪動狀況也會更明顯（https://www.storm.mg/lifestyle/4126473）。
然而筆者認為，瑞士信貸銀行亞洲區首席經濟分析師陶冬所說的一句話，將是指引理財大眾今年投資的一盞明燈。他認為美股上漲，主要是因為「流動性」。簡單一句話，就是「資金太多」（https://news.cnyes.com/news/id/4792664?exp=a）。所以，在「資金太過泛濫」之下，投資人如果不能把握機會去投機（資）獲利，又該做什麼呢？難不成去炒物價？
在此，筆者想用以下《大逆轉：金融擴張如何推升不平等》一書作者的兩段話—「投資於股市的家庭，搭上了黃金電扶梯，他們的財富每6年增加一倍」，以及「收入可能每年顯著改變，財富則穩定得多」，來鼓勵並提醒想要成功累積財富的民眾，更要積極且正確投資才是！
又例如美股長期多頭、華頓商學院金融學教授Jeremy Siegel，在接受媒體採訪的時候就表示：「股票是最終的實物資產，儘管會有顛簸，但如今比起以往更加別無選擇。現金、債券和貨幣資產都不是適合的選擇」（https://news.cnyes.com/news/id/4802764?exp=a）。
特別是在各國未正式升息之前，或是升息幅度不大之際，由於資金依舊很寬鬆，使得「過多資金」所造成的投資歡樂派對，可能還是會持續進行。只不過，市場受到通膨、升息，以及經濟疲軟消息的反應，會格外敏感。
根據EPFR Global的統計，美股基金全年累計吸金額度來到3873.76億美元，幾乎是2020年總吸金量269億美元的14倍，也是近十年來美股基金資金動能最為強勁的一年（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220104000291-260208?chdtv）。
展望今（2022）年，美股的投資將會異常險峻。其中最大的變數，當然就在於聯準會（FED）的升息動作上。然而，一般大眾想要長期累積財富，就不能不投資股票，特別是市值佔全球四成多的美國股市。
對此，已經有不少華爾街分析師（例如Pimco投資組合經理Erin Browne、預見過網際網路泡沫以及金融海嘯的價值投資大師、橡樹資本創辦人—Howard Marks，以及GMO的共同創辦人，知名投資者葛蘭森（Jeremy Grantham），都紛紛提出警告，FED的升息，將會替美股帶來大幅的修正，甚至可能崩盤（https://news.cnyes.com/news/id/4804954?exp=a）、（https://www.chinatimes.com/realtimenews/20220120005402-260410?ctrack=pc_money_headl_p03&chdtv）、（https://tw.appledaily.com/property/20220122/UOTOKKLIXFFDHE7OYLY5YCQB24/）。
儘管美股連番大跌，但還有不少分析師認為「這還只是剛開始」。例如華爾街大空頭之一的大摩（Morgan Stanley）首席美股策略師—Mike Wilson便表示，到目前為止，1月份美股的拋售僅是個開端，未來還可能再跌個10%（https://news.cnyes.com/news/id/4806180?exp=a）。
而有「技術分析教父」之稱的資深技術分析師阿卡波拉（Ralph Acampora）在1月21日表示，最近的市場波動令他感到不安，而他預測市場將進一步下跌，認為股市的長期看漲行情可能即將結束，並預測股市還會下跌20%或是更多（https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3809432）。
甚至，曾精準預測2000年、200年股市崩盤的赫斯曼投資信託公司（Hussman Investment Trust）總裁—赫斯曼（John Hussman），近期更發出警告：在聯準會（Fed）草率的貨幣政策之下，預計標普500指數恐跌70%（https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3813641）。
不過，越是這個時候，投資人越是應該要冷靜以對，並且在股市大跌、跌深（10年線是最重要的觀察及進場指標）之際勇於進場。因為，在投資股市能夠長期獲利的大前提下，突然的大跌，就是逢低佈局的最好時機。
特別以國內台股為例，當股價指數站上「萬八」之後，有些股票卻還是「躺在地上」（https://www.storm.mg/lifestyle/4136827）。所以筆者才認為，「正確選股」才會是今年投資人，能夠獲利與否的最大關鍵。
說到2022年的最佳投資標的，隨著Meta、蘋果、微軟和谷歌等大型科技公司都將推出新的硬體與軟體產品，高盛預估，未來幾年將有高達1.35兆美元投資在開發元宇宙科技（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220103000079-260202?chdtv）。
另外，國內五家銀行與七大投信共同看好的族群，包括了半導體、5G、金融、原物料、電動車、元宇宙、低基期＋高殖利率股，以及綠電…等（https://www.chinatimes.com/newspapers/20211121000112-260202?chdtv）、（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220109000098-260202?chdtv）。
老實說，筆者最最看好的，除了半導體及金融業外，其餘（元宇宙、電動車或綠能、新能源）並不在長期投資的優先口袋名單之中。不是說新能源、元宇宙、電動車完全不值得投資，而是如果投資人想要長期且穩當地獲利，最好能牢記以下兩大「口訣」：
其一就是「壟斷」。為什麼筆者說「電動車、VR、元宇宙、綠能等，都不會是優先選股重點」？個人倒不是說它完全沒有投資潛力，因為，這些產業在未來，絕對有滿大的股價爆發力。只不過在獲利大豐收之前，投資人恐怕需要有較長的「等待期」。
也就是說，這些企業多半還是處於幾乎是完全競爭的紅海市場，很多公司不是還在賠錢，就是獲利極薄。反觀某些藍海市場的企業，由於參與競爭（方享獲利）者少，幾乎呈現獨佔或寡佔的狀態，反而能夠透過「拉高價格」的方式，創造較高的獲利。
簡單來說，筆者這裡說的「投資藍海市場產業」，是指「不但能夠現買現賺，且擁有長久、穩定收益」的標的，而不是那種雖然最後可以獲取高額暴利，但必須「ㄠ很久」的標的！
筆者非常認同《競爭之死》一書作者的分析：很多人認為，巴菲特之所以成功，就是在於他擅於投資「價值型」股票。根據該書作者Jonathan Tepper及Denise Hearn的分析，巴菲特的投資哲學是「挑巨大『護城河』的企業，要有很高的訂價能力，說穿了就是壟斷（根據《金融詛咒》第124頁的定義，「壟斷」包括獨佔、寡佔、買方壟斷、買方寡佔、掠奪性訂價、薪資設定、專利）」」（有興趣了解詳細內容的讀者，可以找這本來看看）。
也許讀者會說：「專挑壟斷型企業股票」，好像是在助漲企業壟斷的勢頭，最終，將不利所有小老百姓。但是，假設理財大眾想要長久穩定獲利，未來恐怕就只剩下這些標的可選了。
第二個「口訣」是：務實避虛。嚴格來說，看衰虛擬世界者的言論，也並非無的放矢。例如美商度雷克資本Draco創辦人傅冠龍（Jack）也說：「如果你買了一雙NFT的Nike球鞋，當然希望到處都可用。假設你買了一個翅膀，希望不只這個地方可以飛，另一個虛擬世界也可以飛，買土地也是，不過現在各自發展不同版本，之間無法互通，『價值很難持續』（https://tw.appledaily.com/property/20220104/HXYTFZPHCREYBO6MIQ656GS7AA/）」。
另外，撇開馬斯克「元宇宙」就是行銷流行語（https://tw.appledaily.com/property/20211222/MY2MK4UFLRFPTHV3BUP64GOACM/），以及「沒人每天把元宇宙放在臉上」（https://tw.appledaily.com/property/20211224/TVK3NAC4ERGPVIR6XSO5N5IHG4/）等酸言酸語，單以VR、XR為例，就有尚未解決的諸多問題，例如「欠缺精良的內容設計」，以及「裸眼顯示與腦機介面」的技術挑戰。對此有興趣的讀者，筆者建議可以參考李開復最近所寫的《AI 2041》一書。
事實上，聯準會（Fed）升息的訊號，對科技股的影響更大，再加上公司財報加深了利空情緒，使得那斯達克100指數雖在1月20日，一度跌深反彈2%，但尾盤時段後，科技股又持續深陷下檔泥沼，創下17個月以來最慘跌勢（https://news.cnyes.com/news/id/4806180?exp=a）。
而筆者之所以再三強調「務實避虛」，是因為「實體」產業具有「看的見、摸的著」的特性，至少都有基本（必需）消費需求的支撐（至少日常生活一定用得到）；至於「虛」的產業，比較容易因為「缺少必需性」，投資上容易只剩下「夢想」與「期待」！
特別是在2022年，全球金融市場最大的風險，可能不是Omicron變異株疫情上升，也不是Fed升息，而是綠色通膨帶來的「綠犀牛」，且在通膨上升的環境下，油、電、礦、農、金等原物料及相關類股、資產股等實體資產概念標的（每人每天必需要用到的）的價值更將浮現，值得投資人參考（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220123000077-260202?chdtv）。
【虛擬貨幣】可能是騙局，但可能不會馬上崩盤（價格為零）
既然提到投資要「務實避虛」，筆者就順便談一下比特幣等虛擬貨幣的投資好了。以虛擬貨幣的代表—比特幣為例，近幾個月就連番受到各國政策上的「圍剿（禁止挖礦）」，而造成價格的暴跌。
例如在1月22日，當外媒傳出美國白宮，最快將在下月發布數位資產戰略，主導美國加密貨幣政策之後，比特幣一夕間由3.8萬美元以上的價格「閃崩」，失守3.5萬美元的大關（https://news.cnyes.com/news/id/4807015?exp=a）。
而累計自去（2021）年11月初觸頂以來，比特幣已累跌近48%，市值蒸發超過6000億美元；至於整體加密貨幣市場的市值損失，更高達逾1兆美元。比特幣1月23日的報價是3.5萬美元，只有2021年11月峰值的一半（https://www.chinatimes.com/newspapers/20220124001147-260202?chdtv）。
其實先不說別的，單以虛擬貨幣價格「暴漲暴跌」的特性，就代表它不會是一個好投資（https://news.cnyes.com/news/id/4807015?exp=a）。例如交易平台Nexo創辦人Antoni Trenchev就指出，比特幣和科技股組成的那斯達克100指數，相關係數已經逼近10年高點。以年初以來價格來看，標普500指數跌約7%，比特幣跌近17%，而黃金價格持平。這就表明比特幣至少就當前而言，是一種波動性風險資產，與股市同方向漲跌（https://news.cnyes.com/news/id/4807331?exp=a）。
當然，虛擬（加密）貨幣非常多種，且每一種的運作方式都不同。有興趣的讀者，可以參考最近才出版的新書—《加密貨幣的政治與經濟》中，有關比特幣、以太幣，以及首次代幣發行（ICO）的運作及問題。
只不過，根據比特幣長期持有者李可人的說法，漲千倍萬倍的加密幣總令人眼紅，但那些曾經風光隨後慘跌、歸零的數量甚至比百倍幣多更多、更多，讓一堆投資人成為「被割的韭菜」。原因很多，可能是行銷問題、經費燒盡、承諾未兌現、技術驗證失敗、商務模式缺陷，團隊跑路等等，其中因資安破口被駭、被盜是最無奈卻常見的狀況（https://www.storm.mg/lifestyle/4154025）。
針對虛擬貨幣，寫過不少文章的台大電機博士，知識力專家社群創辦人，就曾一針見血地點出虛擬貨幣投資的一大迷思—「虛擬貨幣最大問題是：反正沒人真正搞懂，所以，懂的人就告訴不懂的人：那是趨勢、新科技，所以，就有很多人買單了（https://www.storm.mg/lifestyle/4154025?mode=whole）。
有關虛擬貨幣（區塊鏈）的問題，筆者推薦讀者看曲建仲先生所寫的一系列相關文章（https://www.storm.mg/lifestyle/4154025?mode=whole）、（https://www.storm.mg/lifestyle/4022645?mode=whole）、
（https://www.storm.mg/lifestyle/4143180?mode=whole）、
（https://www.storm.mg/lifestyle/3606891?mode=whole），裡面都有詳盡的分析。
不過，說到虛擬貨幣之所以受到年輕人的「特愛」，韓國那本《我們，MZ世代》一書的作者—高光烈就提到：因為他們認為，舊的金融工具已經被老年人給「全佔」了，所以，只好去玩新領域的商品。
這種說法，就如同曲建仲所言「現有的實體金融市場，所有的鈔票、股票、債券、基金都在巴菲特、比爾蓋茲這些老人家手裡，年輕人要怎麼樣才能玩得過這些老人家呢？最快的方法當然是建立一個虛擬金融市場，你玩你的，我玩我的，所有實體金融市場的東西，在虛擬金融市場都可以再玩一次」（https://www.storm.mg/article/3699902?mode=whole）。
然而，任何投資如法有更多人的「持續投入（接手）」，價格最終只會維持在一個「恐怖平衡」而已。一但有任何風吹草動（持有者大筆賣出），下跌的力量將會更為強大。
所以，儘管筆者認同諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）的說法—「加密貨幣聽起來就像是投機泡沫，甚至可說是『龐氏騙局（Ponzi scheme）』，能撐得了這麼多年還沒垮，靠的就是『傑出的話術』，鼓吹者擅長用艱澀難懂的科技術語，說服自己和別人相信這是『一種革命性的新技術』，然而至今卻還找不到任何令人信服的用途」（https://money.udn.com/money/story/5599/5476157#prettyPhoto），但也不認為所有虛擬貨幣的價格，真的就會「崩盤到零」，只是投資人必定要有一顆堅強的心臟，面對如雲逍飛車般的價格漲跌。
還有，筆者建議投資人，千萬不要把所有投資資金，全都投注到虛擬貨幣之上，甚至還用槓桿方式投資。因為以虛擬貨幣善於「暴漲暴跌」的特定，投資人也許獲利不成，還有可能賠光家產，而這，恐怕就不是投資者的原來本意了。
【房地產】資金泛濫、大跌不易，但恐怕不會人人都會賺錢
正如同前央行副總裁、現任東吳大學講座教授許嘉棟，就在媒體上所言：「在資金氾濫的情況下，再怎麼打房，效果總是有限（https://www.storm.mg/article/4128231?itm_source_s=storm.mg&itm_medium_s=dable）」，再加上房地產上漲的政商利益效果太過龐大，因此筆者認為，國內房地產價格想要大跌，恐怕是非常不可能的任務。
國立中央大學榮譽教授、台灣亞大產業分析專業協進會APIAA院士單驥也認為，台灣的房價，在上述「需求拉（demand pull，例如經濟條件不錯的人開始買房；因為疫情關係而想換大一點房子，以便在家工作；許多台商帶錢回台灣，開始積極獵房、買房）」，以及「成本推（cost push，主要在疫情下，不論是建材、人力等都出現短缺，此外，不斷上漲的水泥、銅、鋼材、木材價格及工資成本快速的上漲）」的雙重壓力下，台灣的房價，引述經濟學人的結論：「這居高不下的高房價仍會持續一段時間呢」（https://forum.ettoday.net/news/2167648?redirect=1）。
然而，「房地產不可能大跌」，卻不代表每一位投資房地產的人，都能夠「獲利滿滿」（請見筆者上一篇專欄：https://fund.udn.com/fund/story/7488/6013277）。這是因為在長期資金依然相當寬鬆之下，金融與不動產市場依舊有其投資前景存在。只不過，至少在這一波升息階段下跌未結束之前，沒有雄厚本金的民眾，可千萬別在這個節骨眼上，還跟著搶進、搶買。
個人認為，特別是沒有太多錢的年輕人，最不該玩的就是「本金龐大」的房地產投資，反倒應該找一些本金小的金融商品，持續累積自己的財富。因為，房地產最大問題就在於流動性：當所有資本通通投入房地產，且一旦房價大跌之際，銀行將會要求更多不動產擔保品，這不是一般小資族所能負擔的。
簡單來說，房地產依舊可以投資，但前提必須是：首先，標的所在地必須具有「未來人口會持續上漲」優勢；其次，投資人必須是擁有大筆現金，就算升息或房價下跌，都不會因此而受到影響的人。
【要避開新興市場（特別是經濟前景不明的中國大陸）及債市（特別是高收債）】
說到去（2021）年跌幅最大的新興市場國家之一，就屬中國大陸股市（也包括港股）。其跌幅之大，還讓不少投資人笑稱「幾乎要開始懷疑人生」了。但自開春以後，原本積弱不振的港股，卻開始展現「絕地大反攻」的氣勢。1月20日在科技及地產股的領軍下大漲800多點（漲幅超過3%），一舉突破半年線反壓（https://www.storm.mg/lifestyle/4160189）。
因此，就有不少機構法人（高盛、摩根大通、貝萊德、富達、瑞銀等），開始看多陸股及港股（https://www.taroboadvisors.com/articles/2022-01-26-中國基金可以逢低布局了嗎）。但是，財信傳媒董事長謝金河，就曾經在臉書上發言提醒投資人：「美國升息，美元會走高，首當其衝的將是新興市場，尤其體質不好的國家，像是土耳其、南非及中國大陸」（https://www.chinatimes.com/realtimenews/20211217004122-260410?ctrack=pc_money_headl_p03&chdtv）。
而筆者也認為，儘管中國大陸極力採取量化寬鬆政策，股市投資上仍有風險存在，是否值得投資人，在市場尚未穩定之前就進場，很值得有興趣的人審慎思考。
且林建山也不忘提醒，新興市場經濟體對未來日益高升的擔憂，主要都濃縮在2個關鍵指標數字中：首先是全球官方儲備貨幣—美元，已呈現升值趨勢，此勢必會在強勢通貨債務國家，播下不確定性。其次，美國10年期國債殖利率已返升到1.8%左右，幾乎是一年半前最低點的4倍，這意味新興市場中風險較高的投資，開始有了一個新崛起的競爭對手（https://www.storm.mg/article/4156247?mode=whole）。
且在23日發布的報告中，Jubilee Debt Campaign也強調，發展中國家的債務支付在2010年至2021年間增加了120%，目前處於2001年以來的最高水準。用於支付外債金額佔政府收入的平均比率，從2010年的6.8%，增加到了2021年的14.3%。該報告亦指出，債務支付的急劇增加，正在阻礙各國從疫情中復甦，而2022年美國和全球利率的上升，可能會加劇許多低收入國家的債務問題（https://news.cnyes.com/news/id/4807571?exp=a）。
由此來看，投資人更要注意債券市場，特別是新興市場債券的利空風險。例如英國《金融時報》在去（2021）年12月25日的報導就指出，截至年底的巴克萊資本全球綜合債券指數（Barclays Global Aggregate Bond Index）報酬率為-4.8%，主要是受到兩個時期的拋售潮影響：今年年初，長天期公債因「通膨再增溫（reflation）」交易策略而面臨賣壓；秋季，則因各國央行暗示要升息對抗通膨，而使短債受到重創（https://www.storm.mg/lifestyle/4121275）。
該媒體進一步引述Aberdeen Standard Investments投資組合經理人James Athey的說法表示：假設各國央行的升息速度快於預期、債市恐怕將面臨更進一步的打擊。
所以，筆者誠心建議過往投資在高收債的民眾，最好要密切關注一下自己配息，是不是有「吃到本金」了。如果有，在未來升息的前提下，投資人的「本金縮水速度」，恐怕是越來越高。
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