李雪雯的健康財富百寶箱: 5月 2015

2015年5月28日星期四

《「我是有錢人」迷思466》外行人只能看熱鬧，內行人才能看出門道！

最近有兩則與基金投資與保險理賠的重大新聞，都與廣大投資理財民眾的權益深切有關，值得深入了解、分析與審慎的評估，才能做出最正確的決定。

其一是報載規模達數千億元的後收型基金，因為銷售人員強調「買基金時，不需支付手續費」而熱賣，但後收型基金每年會另外加收一筆管銷費用，有部分投資人認為被話術所騙，而向主管機關投訴。

所以，據聞金管的處理辦法將會是：要求所有新送件的後收型基金，必須設立「自動轉換機制」。也就是說，新發行的後收型基金到了約定年限，就會自動轉換成前收型基金。這項措施甚至可能不排除溯及既往，不適用所有後收型基金。

儘管金管會想出的「自動轉換機制」點子，是為了讓投資人「不再被剝一層皮。」但根據熟悉基金運作的人士強調，所謂「自動轉換機制」，根本就是不懂的金管會，既「哄騙」了投資人，又不致於傷害基金業者「獲利」的做法。

因為按照基金達人羅際夫的說法，同一檔基金的前後與後收手續費型基金是兩個不同的帳戶，淨值報價也是不同的。而業者提出的自動轉換機制，等於是要把投資人的B股基金先結算總值，再換算成前收型基金的單位。如此一來，就跟投資人「自己去贖回再申購」沒兩樣。

所以，這種「自動轉換機制」，說來說去，還是讓投資人被剝了兩層皮－先被扣後收型基金額外的「管銷費（分銷費一般至少1年，最多4年）」，之後在自動轉換之後再申購前收型基金，再被收了一次手續費。

而這，恐怕還不是最糟的情形，因為如果自動轉換當時，投資人所持有的基金剛好處於「虧損」狀態，投資人的損失，恐怕就不只是「被剝了兩層皮」那麼簡單。但無論是以上哪一種，其實都不是「自認佔到金融機構便宜」的投資人，可以想像得到的結果。

另外一則與保險理賠有關的訊息，雖然沒有在媒體上曝光，但卻影響保戶深遠。那就是5月19日由金管會發出一份公函中，由壽險公會修正傷害險、旅平險及團體傷害險示範條款裡的「殘廢程度與保險金給付表」，已准予備查。

以上的意思就是說：現行「11級75項」殘廢等級表，除了將在8月4日起正式改為「11級79項」外，過去部分定義模糊的條款，也一併進行「重新定義」。

當然，由於修正的內容也還不少，有興趣的保戶，可以前往壽險公會以下的網頁去下載「修改前後條款定義比較表（http://www.lia-roc.org.tw/index06/index06.asp）」，筆者在這裡只是寫出其中的重點有二：

一、新增的4項是：神經障害新增第11級給付標準（1-1-5）、「脾臟切除」給付第11級（6-2-2）、「脊柱永久遺存運動障害」給付第9級（7-1-2），以及「一手拇指與食指之外，共有二指以上缺失」給付第11級（8-2-9）。

二、部分定義更加明確：例如「神經障害」部分，將過去「不能從事任何工作」，以及「生活需他人扶助」等意思，做更清楚的定義，同時也加入開具診斷證明書的專科醫師與所需檢驗報告名稱；「大部分」切除主要臟器，定義為「任一主要臟器切除1/2以上」；關於上、下肢機能障害部分，都加入「均」永久喪失或遺存運動障害等名詞…等。

由於這個新修正的「殘廢程度與保險金給付表」，即將在8月4日之後正式實施，而且一年期以下或以上的保單，未來適用新、舊表的規定會有所不同（請見下表）。

上表乍看起來，似乎一年期以下保證續保保單的保戶，並無法享有「從新從優」的好處，再加上新定義也比舊定義更為明確。所以，已經有保險業務員，正打著「舊定義有利保戶（從另一個角度解釋是「新定義更為嚴格」）」的理由，強力推銷舊保單（即終身型險種），期望透過「舊保單停賣效應」，幫自己的業績再創高峰。

然而對廣大的保戶來說，也還真的要像上面對銷售後收型基金的業務員一樣，保險業務員的這種說法，打上一個大大的問號才行。這是因為：儘管舊保單定義較為模糊，不如新定義所敘述得明白，但也並不表示買舊保單的保戶，一定能夠從與保險公司間的攻防戰中獲勝。

筆者甚至認為，定義較為清楚的新表，雖然相對看起來代表保戶「較難領到保險理賠金」，但也同時有助保戶明白：自己要付的保費，與未來理賠金額之間，是否存有合理的比率（是否能夠用最少的保費，換到最高的保障）？

更重要的是，正由於舊表所存在的模糊空間太大，過去才讓許多業務員從中找到空間，把相關保單「美化」成無所不保，讓保戶以為不論未來因疾病或意外所造成的失能、腦中風、失智、癌症截肢或切除器官…等疾病，或是不論症狀的輕重，一律都能夠領到保險理賠金的「超級無敵」保單。

所以，較為明確的定義，也更能去除不肖保險業務員，藉由刻意誇大保險的「無所不能」與「無所不保」，讓保戶買到一個實際理賠與真正給付間，可能「嚴重不對稱」又「CP值不高」的保單！

※延伸閱讀》《李雪雯的健康財富百寶箱》https://www.facebook.com/wealthnotes（若讀者有相關投資理財問題，也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言，個人將盡力、盡速回覆）

2015年5月21日星期四

《「我是有錢人」迷思465》好的開始，才是投資成功的一半！

如果要進行讀者提問的統計，「某某商品到底可不可以購買」恐怕會是榮登榜首的重要問題。其中，前面的「商品」或「標的」可能有非常多種，但後面的「可不可以買」則是必問的問句。

當然，現在的理財大眾早就已經因為過去的虧損連連案例，而變得警覺性很高。然而筆者常遇到的情況是：警覺性高卻不一定代表有正確的分析與判斷能力。所以，他們會問遍所有可以問到的人，但卻無法累積出正確的邏輯分析與判斷技巧。

相關問題被問久了，從民眾詢問的比率，其實可以看出「哪一檔投資標的或商品，是街坊間最熱銷的」？而且被問到的對象，如果不是最近才剛推出的，就應該是賣了許久，但民眾被嚴重套牢的標的。

關於前者，民眾會問的最大目的，就是「心裡覺得很想購買或投資」，只是擔心萬一這個商品的實際內涵，並不如業務員所說的那麼「神奇」，所以想透過更多的人，幫他的購買行為「背書」一下。

至於後者，則多半是買到了虧損的標的，而且在下跌期間，因為業務員不斷信心喊話而沒賣；之後由於虧損越來越多，本金的折損嚴重超過所能容忍的限度，投資人普遍採取的做法就是「放著不管」，且坐等並期望它也許有一天能夠「自動解套」。而投資人不斷提問的最大用意，只不過是想要「加碼攤平」，讓過去的虧損能夠大幅減少而已。

事實上，要讓投資人避免落入後者的虧損深淵，前一階段的把關工作就非常重要。假設投資人能夠在前面審核的階段做好篩選，會出現後面虧損到無以承受結果的局面，應該是「少之又少」的。

只不過，筆者觀察到虧損連連的投資人，常常就是在最前端的決策失誤，沒有做好全盤的獲利機率與虧損風險的評估。而在「沒有好的開始」之下，投資虧損似乎就是運氣不佳投資人的唯一結局。

但是，這種結果並非完全無法避免。筆者向來的建議，首先就是「先不要管獲利有多少」，而應該優先列出「可能的風險」，以及在最差的情況下，自己到底能不能接受？

例如前幾天走在路上，遇到一位許久不見的老朋友。他遇到我的第一句話，就是詢問銀行理專向他推薦的澳幣保單可否購買？他言之鑿鑿地複誦理專的說詞：就算澳幣貶值，但某某人的保單在到期後，完全沒有任何虧損，還都是賺錢。

當筆者告訴他：澳幣保單的計價單位是澳幣，也就是說，購買與到期時所領的幣別都是澳幣，當然看不出虧損的狀態。但如果不住在澳洲，不用這筆錢且一定會換回台幣，就會面臨匯兌上的風險。

且就算不看澳幣未來的走勢，單以央行總裁管控甚嚴、匯率波動很低的台幣為例，光是30到31元的價差，匯率波動就有3%的幅度。假設保單的報酬率才不過3%多一些，一旦產生同額的匯損，等於7年的投資完全白費了。更何況中途要用錢時，保戶連過去所繳保費都拿不回來。

筆者認為，在以上的思考與分析之下，未來不管這位朋友會不會決定購買，但至少他已經將這筆投資裡，所有的優勢與劣勢都思考清楚，也很了解在這盤投資棋局中，自己到底有多少「可用」的籌碼與資源，以及獲利與虧損的可能？

未來就算當事人面臨「行情或結局不如預期」的情況，也能在「預先了解退路有多少」之下，快速做出「認賠殺出」的動作，並且讓虧損的金額不至於無限制地放大。

另一個能夠促成「好的開始，就是投資成功的一半」的方法，就是「親自動手算算看」。在此，請容許筆者再舉一個保單的例子來進行解說。因為保單未來「依條款」能領多少錢，都早已清楚地寫在保單條款之上，且會「分毫不差」，不像其他股票或基金等投資，當事人未來到底能有多少收益，完全只能靠運氣及假設。

就以11日才新推出的某壽險公司，號稱「月退神器」的保單為例吧。這張利率變動型保單標榜第2年度起，每月即可領取當時總保險金額1.5%的生存保險金，且保單屆滿6年後，就能用現金方式領回增值回饋分享金。

該公司表示，過去生存保險金按年給付，但這張新保單計讓保戶「每月」領取生存金，相當於每月可領月退俸，活越久領越多，幫自己創造了一個「源源不絕」的退休帳戶。

但是，這張保單真的有這麼好嗎？由於這張保單的繳費年期只有2年，實際以準備在65歲退休的男性為例，兩年繳年繳保費是374萬多元；假設月領要6萬元，64歲者年繳保費1874萬多元，兩年下來總繳近4000萬元。

假設把這4000萬元，以目前銀行年存款利息1.3%為準，每月領6萬元，當事人到104歲時，也還剩下2700多萬元，差不多等於保險公司承諾在保戶104歲時，所給付的祝壽保險金金額。也就是說，自己準備一筆近4000萬元的退休金，並放在銀行生利息，完全不輸給購買這張保單。

當然，許多業務員就會這麼說嘍，首先，買保險可有身故或全殘保障；且身故保險金可以不列入個人遺產中節稅；再者，買保險不用像銀行定存利息一樣，再扣一筆「健保補充保費」。

但這樣是有許多問題的，因為首先，保險是為了家庭責任最重的時候，為了避免沒有謀生能力的家人生活無靠，而預先做好風險移轉的準備。所以，對於已經退休，完全沒有任何家庭責任可言的人，到底需要多少壽險保障呢？這完全與購買保險的精神背道而馳。

其次從節遺產稅的角度而言，雖然保險理賠金不用計入當事人的遺產中計算。但以目前遺產稅的各項免稅額與扣除額（2014年後適用）來看，就算當事人上無父母，下無小孩，只有一位配偶，單是免稅額1200萬元，加上配偶扣除額493萬元，以及喪葬費扣除額123萬元，總共就有1816萬元。

更何況遺產稅稅率早已經從原本最高的50%，降到極低的10%了，再加上以節稅效率來說，還有更多比保險更好的各種工具及方法，當事人有「必要」且「非得要」買保單來節稅嗎？

再者以「補充保費為例」，近4000萬元保費若存在銀行定存，假設年利率是1.4%，一年利息收入是56萬元，年繳健保補充保費也不過是1萬元左右，每月連千元都不到。這對一個月領6萬元的退休族來說，有任何的負擔沉重嗎？

以上的舉例就是為了向廣大的讀者與民眾了解：凡事不自己主動了解或動手計算，永遠就會被金融機構及業務員唬得一楞一楞的。且更重要的是：這將誤導自己走向一盤「一點都不神」，且可能「沒啥任何意義」的買賣。最終，也不過是成就了業務員一人的高佣金收入而已。

2015年5月14日星期四

《」「我是有錢人」迷思464》快樂理財，悲劇收場？！

一直以來，不論是參加演講，或是受出版社的邀約寫書，對方總希望筆者多寫或多談一些最基礎、連傻瓜都可以「接受」的訊息。且最重要的重點是：直接講「重點」，比長篇大論的邏輯性分析要來得更為簡單、受用。

他們的理由之一，除了因為大多數民眾，對於投資理財等基礎知識不甚清楚之外，最主要的是：太難、太複雜、太高深或太專業的東西，會讓他看了或聽了想睡覺。

然而，隱藏在這一層「傻瓜也能懂的資訊」背後的含義，其實就是：讀者與一般民眾根本不想聽邏輯性的分析與解說，他們只想得到一個「明牌」，然後付諸實現就好。

過去遇到這種情形，筆者通常的應對方式是：我會盡力把複雜的東西重複解釋，講得讓一般大眾都能聽得懂或接受，但絕對不會只提供「明牌」，或是只談最基本的ABC的內容。

理由之一，當然是能寫或能談最基礎的ABC東西的人，並不缺筆者一個人。至於其次的理由，也是最重要的理由是：如果投資理財大眾永遠只想局限在幼稚園的知識水準，就不要怪被小學或國中程度的業務員給「輕易欺騙」了。

一直以來，理財大眾就處於一個完全資訊不對稱的環境之中。儘管各種業務員也不見得懂商品或市場趨勢，但至少他們最擅長於讓民眾掏錢下單或購買的行銷話術。

在業務員深知消費者「心理，以及資訊不對稱之下，投資理財大眾們如果沒有比業務員更高深的專業與判斷能力，其最終下場，就難脫投資失利與上當虧損。

以筆者常遇到的「給我一支明牌」情形為例，投資人如果心中無定見，對於金融市場行情沒有一個長期累積經驗、比較趨向於正確的判斷，當然就會被業務員牽著鼻子走。

這是因為業務員的所有收入，都是來自於佣金及手續費，且他的工作與晉升都是來自於推銷更多產品的業績。除非這位業務員能夠在銷售更多產品的同時，也同時有本事能把投資人「成功帶進帶出」，否則，他永遠只會先照顧自己工作，而不是投資人的獲利。

又例如深入鑽研各種金融商品的內涵與操作，當然不是一件簡單的事，而且，其過程還可能相當困難與辛苦。正因為如此，現階段許多金融機構或媒體等，莫不大力推廣及訴求所謂的「快樂投資或理財」的概念。

在這樣的觀念訴求下，理財大眾所接觸到的，是一個號稱「完全不用花任何腦筋」、「連傻瓜都可以輕易理解」的「一站式全功能型金融商品或解決之道（Total solution）」。

然而，由於每一位民眾的問題及需求不同，這種「隨用即服」、「一帖到底」的標的，又怎麼可能一體適用於所有人？或是每一個投資或購買的人，都因此而投資獲利？

筆者堅信，這世界絕對沒有不用流淚、不花時間、不需付出、不用思考，就可以坐享投資理財成果的「快樂投資理財術」。就算真有這樣的案例，也絕對是萬中選一，完全憑靠機運的幸運人士。

更重要的是：如果理財大眾仍舊持續迷信於金融機構與媒體的「快樂理財」說法，根據筆者多年以來所觀察到的情形，其下場與結局幾乎無例外地，都是以「悲劇」來收場的。

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2015年5月28日 星期四