《「我是有錢人」迷思489》市場大跌中，決定「接刀子」或「搶反彈」的6大原則！

前一陣子看到一則名為「股價暴跌，到底是一場『災難』，還是一個『機會』」的文章。文中，作者是以「災難」與「機會」的看法，將投資人區分為「投機者」與「長期投資者」。

其實，每到市場大跌時，總有不少專家會向投資人喊話：「越跌越要買進」。然而，金融市場的變動就難讓人順利預測。特別是市場裡的消息真真假假，一般投資大眾常常無法正確評估。

順手捻來20日的一則外電新聞如下：「摩根大通（JP Morgan）所發佈的最新報告預估，在油價崩跌的情況下，全球原油產國今年共將拋售 2400 億美元的國際資產，主要是股票及債券，以填補因原油收入劇減而破洞的國家預算。

看到這則新聞，一般大眾會認為股票及債券投資的未來，到底會是「跳樓大拍賣」，還是「跌深不見底」的局面，那就要看投資人，是用什麼樣的觀察角度來看待行情後市了。

長期以來，許多投資專家就不斷地對理財大眾耳提面命：根據「有效市場假設（efficient market hypothesis）」的理論，股價會消化且反映市場上，能夠獲得的所有相關資訊。這意味著：股票定價總是公平且準確的。且「如果投資人能夠『買在最低點』並『賣在最高點』，怎麼可能賺不到錢」呢？

只不過，就算是像股神巴菲特一樣投資經驗老到的專家，都很難在每一次投資市場下跌中，拍胸脯保證「能夠賺到最大上漲價差的最適買點已到」。

這是因為也有投資理論指出，市場容易遭受投資者羊群心理的沖擊，從而導致價格劇烈震盪。而且，一旦市場獲得動能並向任何一個方向狂奔，通常都勢不可擋。

那麼在市場下跌時，投資人到底有沒有什麼中立而客觀的指標，能夠幫助指引出一條「快速停損，以避免更多損失」或「加碼進場，不用擔心虧損放大」的大原則或方向呢？筆者嚐試著歸納出以下幾點，供各位讀者一同思索及參考：

一、實體投資價值優於虛擬。也就是說，如果是看的到、摸的到且用的到的實體物品，鐵定要比看不見、摸不到、用不到，且只有一張紙的金融商品要來得「抗跌」。

又假設實體物品又是生活必需品，甚至是能夠賴以維生的必要品（吃與喝），老實說，價格要跌破成本價或歷史低點，都是投資人可以較為放心「抄底（買在相對最低點）」的好時點。

二、越是投資範圍廣的標的，就越不用擔心。中國有句俗諺：「兄弟合作，其力斷金」，放在投資理財上，也同樣適用。這是因為自有人類以來，就沒有所謂的「不死之人或不死企業」。

所以，如果拿單一企業與國家來做比較，後者的風險就會比前者來得小得多。甚至，假設是集合了好幾個國家的地區，自然也比單一企業或產業來得較為保險得多。

三、投資金額佔總資產越低，或是口袋夠深，就比較不用擔心行情跌得「還不夠」。這是因為如果價格大跌的標的，佔整體財富比重不高時，單一投資標的的虧損，就不致於造成資產大幅減損；又或者是個人持有現金比重高，還有很大的空間可以「逢低承接」並「加碼攤平」，自然就不用擔心被市場給狠甩出場。

四、重點不在於「是否用定期定額投資」，而在於「未來趨勢是否向上」？簡單來說，如果未來走勢不會向上，或是只有大幅震盪的橫向發展，就算是採用「可平均成本」的定期定額投資方式，恐怕也要等上非常多年（以新興市場為例，可能要十多年才會再經歷一個向上的循環），才可望有不錯的財富累積效果。

正是因為這層考量，也是筆者一直以來，最常推薦美國市場的重要原因。理由是：除非美國未來不會是世界霸權，否則，就算它的經濟仍然會「有起有落」及短期大跌，但長期來看，其市場走勢仍舊是持續向上，而不會像拉美或新興市場國家一樣，每隔個幾年，經濟就要重新崩潰，讓市場指數重新「歸零」一次。

舉例來說，假設投資人同時買到的，都是綠能、世礦、高收債或生技…等行情不佳的標的，等於手中所持有的都是「賠錢貨」，且在短、中期內都還有可能需要用到這些標的來「變現」時，就算投資人有點資本可以「定期定額投資」，時間恐怕也不會站在當事人這一邊的。

五、不管是哪一種投資標的，真正的低點應該同時搭配基本面、技術面，甚至是政治面才行。例如這次國際油價的頻頻破底，不管是經濟基本面或技術面來看，似乎都是超乎市場的預期。

然而，近來國際油價的走勢，除了受到全球經濟放緩的供大於求限制外，最重要的也是受到國際政治爾虞我詐的左右。簡單來說，投資絕對不能只看基本面就好，還要參考技術面指標與政治面的影響，才能讓投資人「真正買在最低點」。

六、突然且只有一次的利空大跌，有可能買到低檔好價錢。會出現這樣的恐慌性下跌，通常是在單一的天災或人禍所致，也是投資人在此一快速下跌中，「能揀到最便宜」的大好時機。

至於那些仍有後續發展必須關注，或是影響會逐漸發酵的利空，未來後勢難以預料之際，投資人除非口袋夠深，或是投入資金比重不高，否則，「搶換現金」永遠要比「搶反彈」的動作來得優先。

有了以上的幾大重點，下次投資人在遇到金融市場大震盪之際，也許能比較心情平穩且不荒亂地面對金融市場的上下波動，並且做出正確的「買進」、「繼續觀望」或「賣出」的動作。

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