李雪雯的健康財富百寶箱

2021年7月8日星期四

《「我是有錢人」迷思626》投資理財永遠沒有標準答案，只有方向與原則！

最近，通貨膨脹的議題時不時地，挑動著一般理財大眾的敏感神經。

前幾日，有媒體引述財富管理機構Seaside Wealth Management總裁布萊德（Brad Lineberger）的說法（https://finance.ettoday.net/news/2023365?redirect=1&fbclid=IwAR0Oa0GUB_EFeZMNtm8CWs6Px2nT65slCTWTrY16EzaBG2l3qIYavybwoWc）指出，「通貨膨脹是無聲殺手，將逐漸侵蝕購買力，更有可能讓人一覺醒來，發現自己自己已經無法負擔生活，而沒有固定收入的退休族群更是首當其衝」。

正由於如此，布萊德特別提醒還沒有正式進入退休階段的客戶，不要過早在資產配置上「投資策略太過保守」，因為他們可能需要股票，以便對抗通貨膨脹對於財富或購買力上的侵蝕。

剛好在這時，筆者在個人粉絲團中，轉載了政大財務管理系教授周冠男的臉書（https://www.facebook.com/rkchou/posts/10216242146965526）貼文表示：「學術研究已經指出（註），在越來越全球化的狀況之下，只要在本地做到風險分散，其實也能同時達到全球風險分散」。

之後，就有讀者私下發文給筆者「抗議」，他認為首先，台灣只是單一國家市場，風險絕對會比分散投資全球要來得大；其次，投資國內的報酬率，與國外真的沒法比；再者，海外投資有國內投資所沒有的節稅優點（特別是利息所得部分）。為什麼筆者還這麼大力地推薦「投資國內」？

沒錯，這位讀者的說法，就是為什麼這麼多國人，努力把錢匯往海外進行投資的理由。因為海外投資的優點，一是風險分散（主要是指「投資於全球市場」），其二則是「報酬率較高」。

以後者為例，不談個別標的，單單是以美國為例，其市場利率就比台灣要高。因為同樣以市場無風險利率—30年期公債殖利率為準，台灣目前是0.6％，但美國是2.04％。所以，投資國內的報酬平均水準，很難不會落後國外（以美國為例）一大截。

但是，問題跟重點來了。一般大眾在進行任何投資理財決策時，不可能有一個單一且唯一的標準答案，而必須綜合當事人的投資屬性、投資目的、需求、時間長短，以及對投資標的熟悉度…等因素綜合考量，絕對不是簡單一句「投資海外=『報酬率最高』及『風險分散』」的話，就能輕鬆獲得解答的。

就以「分散風險」為例，雖然諾貝爾經濟學獎得主馬可維茲（Harry Markowitz），曾以數學計算的方式證明了：分散投資對於投資組合，具有「降低風險」的效果。特別是如果投資在相關性越低的資產上，投資人可以在「不犧牲預期報酬率」的前提下，將投資組合的可分散風險降到最低。

然而，除非有人能夠買下全世界所有的投資標的，不然，「100％分散風險」這件事，就會是一件「不可能的任務」。而儘管投資人是購買最能徹底分散風險的全球型ETF，除非基金規模夠大，買齊市場上的所有標的，它一樣是無法達到100％分散風險的境界。所以，所謂的「100％分散風險」是一個相對目標，而不是絕對的結果。

更何況，這就跟人吃飯是一樣的，不能因為某一樣食物是超級健康食品，結果就是餐餐只吃那一樣，然後其他的一律不入口。所以，投資人恐怕不能因為「全球投資最能分散風險」，就把所有資產通通往國外搬。

理由是：投資海外還有一些風險，是一般投資人不一定能想的周全的。首先就是匯兌的風險。就以美元計價的資產為例，單單是去（2020）年一整年，美元兌台幣的匯率，就從年初的29.86，一路幾乎沒停的升到28.1。

也就是說，台幣去年一整年的升值幅度，就超過了6.26％。假設民眾買的是美元計價，年配息率5％-6％的月配息高收債基金，等於一年的配息，都被匯兌損失給「全部吃光光」。

所以，特別是對於「已經退休」，或是「（三、五年內）即將退休」，且未來只會待在國內生活（領新台幣過日子）的族群來說，具有匯兌風險的「海外投資」，從資產安全性來看，就不應該是「資產佔比過半」的標的，甚至是「所有資產配置的主力」。

其次，就是對於投資市場及標的陌生（不熟悉）的風險。相信不只是筆者，許多投資專家都不忘提醒一般大眾：千萬別碰不熟的投資，不管它有再好的報酬率，也不要輕易嚐試。

也許讀者會說：就算是國內的投資市場，也不見得人人都能熟悉及了解吶～筆者認為這句話很對，但，如果身處這個島上，連可以親身體驗及接觸的國內市場都不熟悉，還有可能「更熟悉」的國外市場嗎？

假設從「消去法」來看，就算投資人對於國內市場並不熟悉，但至少生活在這塊土地上，不論是資訊收集較為容易且大量、無時差，或是買賣交割處理快速，身在國內、領取新台幣生活的民眾，恐怕也沒有理由「不優先投資台灣」吧！

再說了，絕大多數投資人只有做到「投資海外（例如投資某一個國家或區域）」，卻根本沒有真正達到「全球分散」的目標。嚴格來說，他們只是把「單押在國內」的高風險，轉往其他「海外單一國家、區域或商品」的「另一個極高且集中」風險而已，並沒有真正做到「風險降低」。

再者，稅負的考量。沒錯，許多國內喜愛投資月配息高收債的人，就是因為海外配息，多數不需要計入國內利息所得。所以，既沒有利息課稅的問題，也不用繳交保充保費。

但是，如果投資人海外所得金額不少，恐怕還是躲不掉「個人最低稅負制」的問題（https://www.etax.nat.gov.tw/etwmain/web/ETW118W/CON/406/8548695392495995268）。而且，如果從節稅的角度來看，國內許多投資理財工具或標的，也並非「完全無節稅空間」可言。這意思是說：如果只是「稅負」上的考量，投資海外不一定是「必然」的選項。

筆者之所以要提以上的理由，不外乎是想要提醒所有理財大眾一個事實—投資理財決策是相當個人化的模式，它不會有一個固定而制式的標準答案，只能提供一些大原則與方向，供不同投資人按照自己的特殊性，再找出一個「最佳解」。絕對不可能因為別人這樣做，自己也要跟著依樣畫葫蘆，而且「保證不會出現任何副作用」。

當然，讀者們也千萬別誤會，筆者絕對沒有說理財大眾就「只能投資台灣」，因為從「分散風險」與「提高收益」等角度考量，在個人或家庭投資組合資產配置中，加入台灣以外的資產（特別是全球型標的），絕對是合理且有其必要性的。

只不過，理財大眾千萬別忘了資產配置的主、從關係。也就是說，除非讀者未來不在台灣生活，否則，「投資台灣」沒有理由不是整體資產配置裡，佔比最大的那一塊。

2021年7月1日星期四

《「我是有錢人」迷思625》政策性保單貸款利率超低，不借對不起自己？

由於疫情持續造成百業蕭條，政府便陸續因應不同族群的請求，推出各種「紓困2.0、3.0、4.0」方案。之後，網路上就出現一則笑話—「養家活口才知道自己太窮，紓困補助才知道自己富有，去找工作才知道自己太年老，想打疫苗才知道自己太年輕」。

在民眾不滿情緒高張之下，政府臨時又放寬了「10萬元勞工紓困貸款」的名額限制。但據了解，仍僅限於6月19日以前，送件完成的117萬民眾有機會受惠。

這幾天，政府又與壽險業者，同時發佈自7月1日開始，各保險公司開放「經濟弱勢保戶保單借款優惠利率方案」，給有需要的民眾申請救急（http://www.lia-roc.org.tw/indexs/other/lia_relief/relief.html），前3年年利率可以低到1.28％。

剛巧筆者這幾天，才在跟朋友「閒聊」這波壽險業政策性紓困貸款。雖然利率超低，但因為最高不過是10萬元。所以，筆者根本不認為這樣的紓困，真的是能夠幫助到生活面臨大困境民眾，搞不好只是讓有些錢多的人，趁此機會貸錢出來去「炒股」。

結果，還真的是有讀者向筆者提問。畢竟，現在股票融資利率還要6％以上，而三年每年利率1.28％的超低水準，「不借出來以錢賺錢」，恐怕還真是有點「對不起自己」吧？

站在政府角度來說，反正只要政策推出了，管它有沒有幫助到真正需要幫助的人，都在所不談；更何況，以目前台灣全球保單普及率第一，且大部分都是「低保障、高保費」儲蓄險的現實，一旦有「可能可以受惠」的人數，至少也能在政績上「記上一大筆」。更何況，筆者也曾聽說，真正具有「低收入戶資格」的人，也都還能買一些「數額不高於維持低收戶資格標準」的儲蓄險吶～

另外從保險公司的角度來看，保險公司承做此一政策性紓困保單貸款的風險，還真的不高。因為首先，保單貸款的這筆錢，來自於保戶所買保單的保單價值準備金（簡稱「保價金」），原本就是要在保戶身故或全殘時，理賠給保戶的。

其次，所謂的「保單借款」也不是沒有上限。一般來說，雖然各保險公司規定不同，但有保價金的保單要質借，傳統保單最多不過七、八成；投資型保單也不過五成左右。也就是說，保險公司也沒有把保戶所有的保價金「全借出去」。

再者，這次的政策性保單貸款，還有「一家一戶最高10萬元」的上限。也就是說，就算保戶很有錢，在同一家壽險公司買了好幾張保價金不少的保單，很抱歉，保險公司最多也就是借個10萬元到天。除非，保戶是分開向不同保險公司，購買多張有保價金的保單，否則，也借不到多高的保額。

最後，就算保戶三年到期後不還錢，也不付利息，等到利息持續吃光保價金，這張保單就會失效，保險公司日後也不用負擔理賠的責任，等於是完全沒有「下檔風險」可言。（當然，保險公司要先進行「催告」，催告之後若保戶沒有補足金額，保單就會先「停效」。當保單停效超過2年，且保戶持續不繳足相關費用，保單就會開始「失效」，相關規定請見筆者另一篇文章：https://tw.news.yahoo.com/看懂保單契約條款系列8：確實掌握「復效」的規定-033941571.html）。

更何況，保戶用自己的錢，把錢借出來，反正三年時間到了，這個1.28％的超低借款利率，也會跟著提升到正常水準。在此期間，壽險公司既配合了政策，又贏得了「低利幫助保戶度過難關」的美名，再加上根本沒有任何風險，何樂而不為？

那麼，對保戶的影響又如何呢？因為這次的「經濟弱勢保戶保單借款優惠利率方案」，仍有幾個值得有心申請保單貸款保戶注意的重點如下：

首先，適用1.28％紓困貸款利率的險種，土、洋壽險公司做法大不同（https://money.udn.com/money/story/5613/5548227），但都只適用於「有保價金」，且「以台幣計價」的保單。據了解，國泰人壽、新光人壽、富邦人壽等保單貸款三大咖，都把適用1.28％的險種，限定在新台幣收付的非投資型（俗稱傳統型）保單。

至於投資型保單佔比超過95％的安聯人壽，則逆勢開放新台幣收付的投資型保單適用1.28％紓困方案。但不論怎麼說，都只限於「有保價金」的保單。所以，如果保戶買的是那種定期的意外險、醫療險或旅平險，可是沒法申請保單貸款的。且如果保戶買的是外幣保單，也是一樣無法申請。

其次，每種保單貸款成數不同。雖說，只要有「保價金」的保單，都可以保單借款。但以安聯人壽的投資型保單為例，貸款成數約為保單帳戶價值的5-6成；如果是傳統型保單，則大約可以貸到7-8成；假設是更早之前，高預定利率的儲蓄險，可能可以貸到9成。

再者，申請時間與利率優惠，都有時間限制。統一申辦時間是自7月1日，到9月30日為止，且1.28％優惠利率，最長也只有3年。也就是說，3年期間一到，利率又會調回原本的保單借款利率水準。

最後，保單萬一停效，保戶可能欠缺保障。由於這次的方案有優惠期間限制，一旦優惠利率期間一過，貸款利率會恢復一般水準。假設保戶沒法償還貸款原本的本金與利息，又無法負擔恢復高利之後的利息，很可能導致保單「停效」。如果在停效期間發生保險事故，保險公司將不負理賠責任的。

認真來看，由於這筆「經濟弱勢保戶保單借款」的額度，是每人每間保險公司最高10萬元，金額並不算多，從「救急不救窮」角度來看，顯然不是真正給那些需要大筆資金，且未來長久生活都面臨困境的人。而筆者認為，適合申請「經濟弱勢保戶保單借款優惠利率方案」的保戶，主要有以下三種：

一、急需一小筆低利週轉金者：當然，如果真的生活上遇到困難，而手邊剛好有一張保價金超過10萬元的保單，至少能將貸款利息壓到最低（3年期間內一律1.28％，據說有的保險公司還可能會提出更低利的專案），且申請限制還寬鬆許多。

因為以勞工紓困貸款為例，雖然同樣金額是「最高10萬元、期間3年」，但優惠利率還要1.845％，且限於「參加勞工保險者（未參加勞工保險，可提出工作事實證明）、2019年個人各類所得在50萬元以下」的限制。

其實可以這麼說，就算申辦的保戶沒有任何證明，只要保險業務員寫說明「認定」，也就可以「過關」了，等於是完全沒有申辦的門檻限制（https://udn.com/news/story/120974/5568066?from=udn-catelistnews_ch2）。

對於手邊真的沒什麼錢，可以支付現下收入頓失，但必須繳交各種費用，又申請不到任何的紓困方案，而手邊只剩下一張有保價金、可以申請「經濟弱勢保戶保單借款優惠利率方案」的民眾來說，這已經是唯一的低成本緊急借款來源，當然也沒得選擇。

當然，用保單來「變現」，不是只有保單借款一途，還可以「部分解約」。但兩者的意義是完全不一樣的：前者（保單借款）的保戶仍想擁有一定保障，後者（部分解約）的保戶，則根本不在乎保障的多寡了。

但由於這次借款利率極低，特別是手中握有高預定利率保單的保戶（近幾年買的低預定利率保單，「部分解約」也不見得是一件划算的事），寧可透過保單借款，也不要輕易「部分解約」吶～

二、「借新（低利）還舊（高利）」。過去，保戶的保單借款利率，大約在3％-7％左右。原本有些壽險公司，並不讓保戶「借新還舊」，也就是規定保單紓困貸款的借款人，90天內不得歸還舊的保單借款。但根據保險局長施瓊華的說法，目前全體壽險公司，都已開放保單紓困貸款可以「借新還舊」（https://udn.com/news/story/7239/5569550?from=udn-catebreaknews_ch2）。所以，假設過去已有保單借款的保戶，也許可以透過這個方法，降低一點利息支出的負擔。

三、投資生利。如果有資格的保戶並不缺錢，由於1.28％的利率實在很低，還真的是可以考慮「投資生利」。筆者認為，當全世界（包括台灣在內）資金泛濫之際，金融投資仍舊是想要「更有錢」的王道。

所以，想要在未來擠身有錢人，一定要記得這三句話：投資、投資，再投資。因為根據《天下雜誌》記者楊卓翰，回顧歷史數據指出（https://money.udn.com/money/story/12040/5548211?fbclid=IwAR0nepixlHZAk2K5hY1pNhX-uv53OfV05dNbj-8LXp1XpabiU7Tw5tNb3fI），每當重大事件發生（例如2000年網路泡沫、2003年SARS，以及2008年金融海嘯）、經濟結構受挫，收入最低的族群卻總是受傷最深，中產階級也無法倖免。

文章中分析了最低收入族群無法「脫貧」的關鍵有二。一來，是因為最低收入者的薪資收入20年來衰退近四成，比起中層階級成長5％、最高收入者成長10％，光薪資收入就不如人；二來，最高收入者「高成長、低波動」的祕密，來自於非勞動收入（主要就是「投資」），「勞動所得永遠追不上非勞動所得」才是收入不均的主因。

作者楊卓翰認為，最低所得者，不但在網路泡沫及金融風暴時，儲蓄淨額轉負，更因為金融風暴後各國推出史無前例的低利率環境，股市進入史上最長的牛市，包括房地產等資產價格也不斷上漲。這個黃金年代，讓擁有較高資本收入的最高收入者，儲蓄淨額不斷成長、創下新高。

反之，不會理財的中、低層族群，儲蓄淨額愈來愈低。低層族群從金融風暴後，至今已連續12年陷入「負儲蓄」。中階60％收入的族群，也從1998年的「平均每年15萬元儲蓄淨額」，縮水至2018年的13萬元。

再者，根據凱捷（Capgemini）在6月29日，所發布的世界財富報告指出（https://udn.com/news/story/7238/5566884?from=udn-catelistnews_ch2&fbclid=IwAR1a2aDE1ACQSRD9BEhaUdDhNvKwVNPJdaKzhOoKUl3ERKdxaRekSCmyDmk），過去一年半來，新冠疫情帶來種種苦難，卻仍讓許多人晉升新超富階級。拜股市大漲所賜，全球去年比前年新增120萬名高淨值人士（HNWI，可投資資產價值在100萬美元以上者）。

從全球來看，股市上漲讓高淨值人士增加了6.3％，讓他們的財富膨脹7.6％。其中，台灣2020年高淨值人士共有19.5萬人，比2019年多了1.7萬人；台灣富豪的財富增加9％，增幅也稍高於亞太區的8.4％。

然而，就算是想「投資生利」，也一定要有正確的投資策略。因為這裡的「投資」，可千萬不是什麼高風險、高槓桿的信用交易、當沖，而是紮紮實實、穩穩當當的投資。理由很簡單：這筆錢並不是政府直接發給民眾，完全不用還，也不要利息的錢。

因為三年一到，除非保戶不想要原先的保障，否則，勢必償還這筆借款本金與利息。這個時候，借錢投資的保戶，還必須考慮投資上的風險。這也是為什麼筆者再三叮嚀這位網友，一定要慎選投資標的的原因。

至於投資標的，筆者建議有兩大標準。其一，最好選擇沒有匯兌風險的國內投資。因為，3年的期間說短不短，誰能確保到期時，台幣兌外幣的匯率是否會大幅升值？

當然，如果硬要投資海外，筆者還是比較推薦市場最大、匯集全球投資人氣的美國市場。因為市場越大，既不用擔心流動性風險，也不容易有市場大起大落的問題。

其二，標的越分散，越能分散風險。雖然按照一位市場人士的預估，這次單單是政策紓困保單貸款，大約可以貸出千億的資金，可以為台股增添不少上漲的「柴火」。

然而，世事總是難以預料，特別是市場裡的標的又太多，為了徹底分散風險，避免這筆借出來投資的錢，恐遭虧損的命運，筆者還是建議：產業或主題基金或ETF，比投資個股好；而投資全體市場的ETF或基金，則又比產業或主題式要好。

最後，筆者還是要再三強調，如果沒有擬定好完善的還款計畫，或是沒法做到風險儘量風散的民眾，就算「經濟弱勢保戶保單借款優惠利率方案」的利率再低，也有極佳的理由去申辦，真的還是「別輕易嚐試」的好。這是因為一來，存錢不容易；二來，利息再低，也還是有一定費用成本與期限，所以，千萬別跟自己過去努力存來的錢「過不去」吶～

2021年6月24日星期四

《「我是有錢人」迷思624》孤獨商機—未來創業及投資的最大契機

疫情緊繃的這段期間，筆者的一些朋友收入頓時大減，或幾乎等於沒了收入。有人原本是開服飾店的，提升到三級警戒之後，路上幾乎沒有過客，原本業績就已經很差了，再加上房東不肯減低房租，只能「心一橫」，把店給收了。

有的朋友，則是從事保險業務員的工作。在三級警戒之後，不論是客戶或業務員哪一方，都不敢進行面對面的接觸，再加上這工作原本就沒有底薪，收入平均掉了約一半左右。

有些業務員由於工作資歷較久，手邊還有一些「家底」，能夠讓自己撐上一陣子；但是對於沒有多少「家底」，或是家庭開銷負擔大的業務員來說，有些就真的只能去「客串」一下美食平台的外送員了。

所以在偶爾聯絡時，筆者最常聽到的除了抱怨「疫情害慘了他們」、「不知景氣何時回春」之外，最常被問的問題就是：這個百年難得一見的疫情，就算能在短期順利結束，整個經濟環境都有可能被徹底翻轉。也就是說，未來也許不論在創業或就業上，恐怕都得依新的趨勢而進行佈局才行。

以上這些朋友的疑問及困擾，立刻讓筆者想起了，趁著疫情期間「宅在家」時，所看的一本滿配合「時勢」的新書—《孤獨世紀（The Lonely Century：Coming Together in a World that’s Pulling Apart）》。

該書的作者，是以精準的趨勢預測（曾經確預警2008年全球金融海嘯）聞名的天才型策略顧問—Noreena Hertz。她對於「孤獨」所下的定義，並非「獨處」，也不僅僅是「感覺失去愛、陪伴、親密感，或是對經常往來對象（伴侶、家人、朋友及鄰居）忽視、無視與缺乏關心，還更包括「缺乏社會及家庭的支持」，以及「在政治及經濟方面遭到孤立」。

簡單來說，這本書裡談到越來越普遍及嚴重的「孤獨」，不但會影響人的健康（憂鬱、各種慢性疾病及重大疾病），也更會因為孤獨所造成的仇恨感，引發反民主的民粹主義當道。

且當每一個人減少與人之間的面對面對話後，溝通及社交能力是會慢慢地被削弱。長此以往，非但會產生「無同理心」的現象，且對於企業來說，當員工都待在家裡上班，雖然能夠減少公司的水電租金等開銷，但卻會挫低員工的向心力。

這本書的完成，剛好是新冠疫情在全球炸開的2020年，台灣的中文翻譯版在今（2021）年3月上市，也剛好趕上4月底之後的國內疫情大爆發，並立刻進入第三級警戒狀態。

所以，書裡面所提到的那種，原本就已經日趨普遍、漫延在各個世代的「孤獨感」，隨著疫情的升溫與大規模的隔離與封城，所產生的問題及影響，自然也更為嚴重。

例如作者Noreena Hertz就寫到：「長達數月的封鎖、自我隔離和保持社交距離，更無可避免地使問題惡化。不分男女老幼、單身已婚、貧富貴賤，無一倖免。全世界的人都感到孤獨、失去連結、感到疏離，我們身在一場全球性的孤獨危機中，不管躲到哪裡，沒有人可以免疫」。

對於關心一般大眾理財規劃問題的筆者來說，社會及政策的問題，只能靠社會群體力量，以及國家的政策，才能夠徹底獲得解決。而個人更關心的，還是從這本書裡提到的孤獨問題中，一般大眾能夠有哪些「商機」或「投資機會」？

筆者認為，這裡所謂的「孤獨商機」有兩大面向，一是「可選擇的投資產業」，另一個則是跟「個人創業、就業」有關。首先在與「孤獨」相關產業的投資商機上，能提供「孤獨者」食、衣、住、行或健康照護的企業，當然受惠最大。其中，「AI機器人」絕對是最重要的長期投資潛力標的。

其實，從鄰國的日本，就可以看出孤獨問題有多嚴重，商機就有多大？日本是全球老化最嚴重的國家，大約有1/4的國人年紀超過65歲。預計到2050年時，將有一半人口會超過65歲。

正因為日本的高齡人口孤獨問題嚴重，再加上長照人力短缺，所以該書引用2018年的一項調查結果顯示，有超過80％的日本年長者，表示他們願意使用機器人照護者。而日本的機器人開發，也擁有世界的領導地位。因為，全球有52％的機器人產品，是來自於日本製造商。

而除了AI機器人產業潛力無限外，筆者也看好所有能提供「治療憂鬱或孤獨後遺症（各種慢性或重大疾病）」的健康醫療產業。不論是生產治療憂鬱的「快樂丸」、治療因為孤獨引起體內發炎，可能發展成各種慢性疾病（血栓、心臟病、中風、關節炎、阿茲海默症和癌症）的控制用藥，甚至是生產「孤獨藥（減少孤獨感）」的廠商，相信長期投資都會有不俗的績效表現才是。因為這些藥物的使用，不但隨著高齡人口的增加而提高，且是「一用下去，就幾乎沒有停止的一天」。

當然在與「孤獨」有關的投資上，有些並不是「解決問題」，但卻會加重孤獨的產業，像是企業用來監控工廠內，或在家工作員工工作效率的機器或設備，以及因為在家工作之後，寬頻上網（5G）與網路資安維護的相關產業業績，肯定也會有穩定而長足的成長，同樣也值得讀者參考。

其次在「個人創業或就業」上，不論是提供一個「讓更多孤獨者找到人陪伴的社交場所（也就是1989年，社會學家Ray Oldenburg所創的，不是家，也不是工作場所的「第三場所」）」，以便讓不同社、經背景的常客們，可以在此聚會、互動、建立關係、交換想法及分享觀點；或是「把自己的陪伴租出去」，都是個人面對孤獨商機的重要指引方向。

同樣以日本為例，統計日本有15％的男性老人，可能會長達2週以上，沒有跟任何人交談；有近1/3的年長者，連換個燈泡這等小事，都找不到人可以求助。更不要說日本已經出現滿多高齡犯罪者（書中指出，日本近20年來，65歲以上犯罪者增加3倍，且70％會在5年內再犯），目的除了吃免費牢飯之外，還是想進入監牢中，以便能找到陪伴與關心。

書裡還引用了英、美等國的統計顯示，美國成人中，有3/5自認為很孤獨；有2/3的德國人，認為孤獨是個嚴重問題；在瑞士，2/5的人反應他們有時候、經常或總是感到孤獨；在作者所在的英國，1/8的英國人，連一個可以依靠的親近朋友都沒有。而亞洲、澳洲、南美洲和非洲的相關資料，也同樣令人憂心…

看到這裡，就讓筆者想起前幾天，有媒體報導：當萬華茶室遭指是國內防疫第一「破口」、媒體狂獵「萬華阿公玩很大」的同時，年近60的茶室老闆娘，卻道出不為人知「人與人的連結」背後的孤獨老人哀歌—這些老人們去萬華茶室，只不過是想找人「講講話」而已（https://www.storm.mg/article/3752386?page=1）。

其實，類似「什麼都不用做」就只是聽付錢的人「說話」而已的工作，在日本不但「見怪不怪」，還可能變成名利雙收的標誌。之前的案例不談，就以號稱「什麼都不做的出租先生」—森本祥司為例，他從2018年6月開始，便在推特上出租「什麼也不做的自己」（https://vitomag.com/culture/tdqna.html）。

他的故事在接受NHK《紀實72小時》節目組採訪之後，他和他的出租業務瞬間成為社會話題，並在兩年內書籍化、漫畫化。去（2020）年春天，東京電視臺還根據他的事蹟，改編成了《什麼都不做的出租先生》短劇。

事實上，花錢找人陪伴，不只是「找人傾訴」，而是有確實的證據顯示，會對個人健康有所助益。就如同在《孤獨世紀》這本書中所述：與他人之間的正向連結，哪怕再短暫，都能為健康帶來顯著益處。好比在充滿壓力的情境下，光是有朋友在場，就能緩和你的生理反應（降低血壓和皮質醇）；與所愛的人手牽手，能發揮止痛作用，效果足以媲美止痛藥。更有近期研究指出，就算是與他人保持相對較弱的關係，就能成為有力的屏障，抵禦記譯力喪失和失智症。

當然，與「孤獨」有關的商機，也不全然是解決負面，因孤獨感所導致的問題或困擾。因為，當「一個人」的孤男寡女逐漸增多之下，「享受一個人孤獨」的商機，恐怕也是很可觀的。

根據內政部的資料統計（https://www.ris.gov.tw/app/portal/346），2020年「一人家庭戶數」已經超過304萬戶，比前一年（2019年）增加90多萬戶，幾乎等於「三口之家」的兩倍，甚至也接近「兩人」及「三口」家庭的總和。另外，根據同一資料來源顯示，15歲以上人口約2000萬人，有偶人數約1000萬人，等於是未婚、喪偶或離婚者也將近1000萬人。

由此可見，圍繞著這些「獨自一人」的相關商機肯定會非常龐大。不論是替這些人提供「一對多（多半是開店或創業型態）」，或「一對一」的食、衣、住、行，或甚至是老年照護等服務，都是可以做為創業或就業時的參考方向。

當然，除了自己想創業或就業外，目前在各大行業領薪水的上班族，如果想要替企業擴展業績，如何能在企業的經營範圍，以及孤獨客戶之間找到交集，恐怕也是未來能夠幫企業提高獲利，幫自己升官、加薪的重要關鍵之一吧～

2021年6月17日星期四

《「我是有錢人」迷思623》動盪的未來勢所難免，理財大眾該有的4大因應重點！

勞動部在6月16日，公佈了全台最新無薪假人數，已正式破6000人（https://udn.com/news/story/7238/5537516?from=udn_ch2_menu_v2_main_cate）。事實上，不只是餐飲住宿業景況慘烈，許多「非典型就業者」，或是「無固定底薪工作者」的「薪情」，恐怕也好不到哪裡去。

就以向來是國人薪資排名前幾名的金融業為例，也因為疫情關係、見不著客戶，而由全國金融業工會聯合總會，特地為登錄高達40萬人的保險業務員「請命」，呼籲金管會向行政院爭取保障業務員生活，將紓困專案資格普及全民（https://money.udn.com/money/story/5613/5519137）。

這是因為，絕大多數的保險從業人員，雖然長期受僱於固定而單一僱主，但卻是「0底薪」。其收入來源型態，與前面所指「看客人數吃飯」的住宿餐飲業無異。

根據私下了解，保險業務員這段時間受疫情的影響，業績差不多掉了差不多一半。一位資深保險業務員告訴筆者，以她實際接觸各行各業的感想：除了竹科科技業的員工還「笑的出來」外，其他人幾乎都是苦不堪言。這位資深從業人員更悲觀地表示，照目前的發展來看，疫情的影響恐怕會到年底才有可能正式結束。

其實原本，還有不少人樂觀且信誓旦旦地表示，疫情可以在2週之內解決。但沒想到，北部疫情不但立刻升到三級警戒，日期還從原本的6月14日，延長到28日。

期間，由於大多數國人儘量減少外出，且許多縣市規定餐廳只能外帶，不得內用。所以，特別是以餐廳為主的國內服務業，便遭受到極大的衝擊。許多店家雖然轉為外賣或外送，但都進一步精減人力，導致部分員工開始放無薪假。不過，儘管無薪價衝擊內需及消費，但仍有學者認為更該擔心的，恐怕是非典型工作者的收入歸零，以及疫情延長後的大規模失業潮（https://udn.com/news/story/7238/5528813?from=udn-catelistnews_ch2）。

對於工作收入沒有影響的人（主要是業績較不受影響的，領取固定薪資，且又不會被「減薪」的上班族）來說，真的是很幸運的一件事。至於那些生活上，已經發生問題的人來說，老實講，除了能夠多多注意自己可以領到紓困訊息外，其他就只能儘量開源節流了。

方法之一是：趕快找政府的各項紓困資源，至少讓自己的生活，還能夠支撐下去。另一個則是：趕快靜下心來，盤點自己賺錢的能力到底有多高？還有哪些賺錢能力，在這個市場是具有「高度競爭力」的？

儘管這次的新冠疫情，就算不是「百年難得一見」的「空前」，恐怕也並非「絕後」。且隨著人類對於地球環境的日益破壞，各種天災與人禍，恐怕更會「越來越多」及「越來越凶狠及傷害力大」。

所以筆者認為，不論是現在工作、收入已受到影響，或是目前還保有工作及收入的人，恐怕都該先替未來的自己，擬定好一個「前可攻，退可守」，能夠「應萬變」的因應重點才是。

重點一、不管是天災或人禍，影響的時間將更為長久。唯一能熬過去的，就只有「比誰的家底厚」？未來，緊急預備金至少要準備2年生活費，而不是只有過去標準做法的「半年」。

過去在進行個人理財規劃時，緊急生活預備金的標準期間是「6個月」。但是，從這次新冠肺炎疫情的發展來看，從2020年初開始，到現在幾乎已經超過一年半的時間。所以，「2年」恐怕是疫情過後，未來準備生活緊急預備金的最起碼起跳數字了。

重點二、「斜槓」絕對不是未來工作及收入的最佳保障，重點是個人的賺錢能力有多強？受疫情影響，許多人都想到開始利用不同的「斜槓」，替自己增加收入。

但老實說，它恐怕只是某些人，用來讓自己開班授課獲利的手法之一而已。真正「斜槓」能賺錢者，恐怕還真是不多吶～因為，當一個人的「單一主業」，都無法讓自己填飽肚子的話，再多幾個「斜槓」，恐怕都無濟於事。

更何況，每個人都很公平地擁有一天24小時的時間。就算是鐵打的身體，過多的「斜槓」，非旦不足以讓自己賺更多錢，恐怕也只是讓斜槓者的健康「提早謝幕」而已。

當然，遇到百年難得一見的新冠疫情，為了不讓自己立刻餓肚子，趕緊找到一個收入來源，絕對是正確而恰當的做法。只不過在「救急」之後，每一位工作者都必須回過頭去，思考一下現有的工作內容，未來還有多少「高度被需要性」？

也就是說，不論是現在的工作，或是未來考慮轉行的工作，是否都能在「不受經濟景氣影響」之下，讓自的每月收入穩定、生活獲得一定的溫飽？符合此一標準，才是值得自己持續與堅持下去的工作。至於其他的「斜槓」，只不過是本業行有餘力之外的「錦上添花」，或是培養下一個「主業」的試水溫標的而已。

重點三、「只有錢，才能滾錢」。所以，你所從事的工作，還有你的投資，才是決定你未來財富多寡的重要關鍵。筆者比較相信，與其辛苦「斜槓」，不如靠投資幫忙「以錢賺錢」。

其中的理由，不只是因為「凡工作，都必須有時間與精力的付出」，還更在於：在各國全力噴撒現金之下，唯一能讓資產擴增的方式，就只有「繼續投資」一途。

特別是對於「未來收入有可能因為『後疫情時代』而改變與減少」的人來說，「投資」恐怕是唯一能夠讓收入減少，或是損失「填補」回來的方法之一。

當然，投資是要有方法的。假設一般大眾選錯標的，不但沒法將工作收入減損「賺」回來，還可能讓自己「越投資，資產越少」，提早落入社會的最底層。

儘管自2008年金融海嘯以來，各種「史上最大投資泡沫出現，市場將會再次出現金融海嘯」的論調，就從來沒有停過。但筆者卻更為堅信：唯有投資，才是決定一個人的未來，能否繼續在這個世界上生存的保障。

理由之一，是因為各國大量撒錢，且又拜金融市場的膨勃發展，讓大量的資金，沒有跑到一般消費品市場，進一步推升消費品的惡性通膨。也正因為金融市場的游資過多，想要讓金融資產持續保值或增值，就只有繼續投資才行。

以上的意思是說：如果一般大眾不繼續投資，將來，就只有等著自己的資產「貶值」的份。所以，筆者不認為現在金融投資市場「不是泡沫」。但問題是：現在不投資，未來資產肯定會貶值。

理由之二是，正因為這世界資金越來越多，泡沫絕對會「不斷出現」及「不斷修正」。所以，「海嘯」級的金融風暴不是不會出現，但投資人唯一能做的，不是遠離投資市場，而是做好長期投資的準備，定期定額的投資。因為，唯有定期定額投資，才有可能降低持有成本並產生獲利，不必擔心單一進場時點會「買到最高點」。

當然，以上「平均攤平本金、提高獲利」的前提是「選對標的」。也就是說，如果投資人只選擇單一股票，或是波動性極高的單一產業或國家，仍會因為「標的選擇錯誤」，而有極大的機率發生「賺不了什麼錢」的結局。

筆者認為，未來在台灣這塊土地上工作或生活的人，不論是投資或工作，除非台灣出口業垮了，都要記住「外熱內凍」這個重要關鍵詞。這是因為以台灣為例，上市、櫃企業72％的營業額，是來自於海外（https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210613003636-260410?ctrack=pc_money_headl_p03&chdtv&fbclid=IwAR2qwM6sLF6fUPC_wQyhLGueVNDYtUc3Q96xqF_LN5iLzw8KdM0UaENrNvY）。

在疫情持續維持警戒之下，一定會嚴重影響到內需的市場。其中衝擊最大的，當然是住宿餐飲、觀光休閒、藝術娛樂…等行業。儘管目前只是「減班休息的人數變多了」，不過，一旦三級警戒時間拉長，就會對求職市場造成更大的衝擊。

筆者認為，未來最適合就業，甚至是投資的產業，將會集中在後疫情時代，受影響最少，且未來具發展潛力的AI、半導體、5G等相關產業。以上相關產業，無論是共同基金或ETF都好，但卻極端不建議直接投資個股。

因為一來，投資個股所需要花的時間、精力更長。除非當事人本業工作太過輕鬆，上班時間還能夠看盤，且下班後一個人在家感覺太無聊；其次，根據筆者長期的觀察，就算個股研究得再精，投資人如果沒有牢靠的內線，或是每天固定看盤，也還是有選錯標的或買賣時點的問題。

所以，筆者比較建議一般大眾，直接投資以上幾大產業類基金或ETF。但，如果不懂得挑選產業或投資標的，筆者誠心建議投資人，就直接選擇整個市場的ETF就好。只是，千萬別去做什麼高槓桿操作的投資標的，像是正、反ETF，或甚至是近來台股相當熱門的「當沖」交易。

重點四、「互助才有人助」，無論大小，所有的「助人」行為，最後一定會回到個人身上。現階段，就算沒有失業或放無薪假，或是業績來源大幅縮減，每一個人多少也能感受到「廣積糧」的重要性。然而，許多個人及家庭，因為受到疫情的影響而暫時沒了工作、失去經濟來源。

但這個社會上，也有不少人在此時，伸出溫暖的手，去協助這些有困難的人。例如有些房東，會主動願意降低或不收房客租金；有些人，則是透過捐款的方式，提供有需要的人，生活上最基本的溫飽。

當然，也許面對許多每天原本就在柴米油鹽，以及水電房租間爭扎的甘苦人，很多人總覺得幫助的心「有餘而力不足」。這個時候，就算手邊沒有多餘的閒錢「可以助人」的人，也可以把自己每日必須進行的消費行為，集中留給受疫情影響最慘重的店家。

這裡的「盡自己的力量勉力消費」，不只是因為店家的東西好吃，或是早已是排隊人氣名店，而是因為老闆及員工做生意認真、努力、童叟無欺、對環境友善，平日樂善號施，值得持續生存下去。

簡而言之，這個世界不屬於單一個人，而是由普羅大眾所共有。唯有眾人齊心協力互相幫助，這個社會才能繼續走得下去，每一個人也才有光明的未來。

2021年6月10日星期四

《「我是有錢人」迷思622》有關退休現金流的3大迷思

上個星期，金管會公佈了「老人逾2成資產竟重押3大項高風險商品，金管會要擴大金檢（https://tw.appledaily.com/property/20210603/BJZ2GCUZXZDSPEC6KJFTUAYH5E/）」的新聞，裡面有幾項重點如下：

首先，新聞裡點出已回報的97萬老人，佔了銀行總客戶數的16％，但資產卻佔銀行財管資產總額的28％，顯示各銀行有3成的財管商品，都是賣給65歲以上的銀髮族。

其次，單單是較高風險的資產—投資型保單、高收益債券（註：高收益債券≠高收債基金），以及衍生性結構型商品這3大項，就買了6826億元，佔了老人理財資產的22％。

而筆者依照新聞裡的有限資料換算出，每一位65歲以上銀行財管客戶，就買了260多萬元的投資型保單、140多萬元的高收益債，以及370多萬元的衍生性結構型商品。

根據政大財管系教授兼商學院副院長周冠男的說法，國外有一個理論是，風險性資產佔總有資產比重，是依年齡而降低的。也就是100減去年齡。如果以65歲的民眾來說，風險性資產佔比不能超過35％。

根據以上的理論標準，三項較高風險的資產佔銀髮族整體資產22％，乍看起來還不算高，但是，這裡面還藏著許多「風險黑數」，並沒有真正顯露出來。

因為首先對於65歲以上銀髮族來說，真正「高風險」資產項目，並不只有投資型保單、高收益債券與衍生性結構型商品3項而已。一般人熟知的股票、股票型共同基金或ETF，也全都算是「風險性資產」的一部分。如果依此標準，國內65歲以上銀髮族的風險性資產的比重，將遠遠超過理論上的「100—年齡」後的35％。

其次，有很多乍看起來「風險很低」的投資標的，在現有「制度」之下，根本不足以彰顯其高風險性，當然也未被列入金管會「應該認為」被警示的項目。其中最容易被人所忽略的，就是「高收債（又稱為「垃圾債」，https://www.sitca.org.tw/ROC/HighYield_EmergingMarkets/HE0001.htm#a1）基金」了。

之所以如此，完全是國內「風險報酬等級（Risk Return，RR）」的錯誤設計所致。一直以來，國內金融機構在向客戶推薦商品時，依法都會依照客戶在KYC（Know your customer）問卷上所選擇的答案評比，推薦風險報酬等級相當的基金產品。

但問題是，這裡的風險報酬等級標準，就只有「市場價格波動風險」，完全不談基金（主要是債券型基金）的其他「主要風險」，也就是信用風險、流動性風險…等。

簡單來說，實際上風險等級相當高的高收益債（實際上就是所謂的「垃圾債」）基金，卻被包裝成「風險等級很低」，跟一般民眾以為的美國，或台灣公債一樣，是具有安穩收益的標的。有興趣的讀者，請參考筆者之前寫過的專—《「我是有錢人」迷思596》自認保守的投資人啊～你真的了解所承擔的所有風險嗎？！（https://fund.udn.com/fund/story/7488/5063225）。

再者，筆者非常懷疑金管會這次進行的檢查，也只是隨便敷衍一下社會大眾而已。因為，資料根本已經「嚴重失真」。為什麼這麼說？因為撇開投資型保單，高收益債券及衍生性結構型商品，依現行規定就只能賣給專業投資人（https://twse-regulation.twse.com.tw/TW/law/DAT0202.aspx?FLCODE=FL049926&LCNOS=%20%20%201%20%20%20&LCC=2）。至於所謂的「專業投資人」，先不談其投資門檻有「往來資產超過1500萬元、單筆投資超過300萬元，以及財力證明超過3000萬元」的規定，至少也須「具備充分之金融商品專業知識、交易經驗」。

所以，這樣的對象，能夠列入「必須保護的弱勢銀髮族」嗎？而如果金檢資料把這些專業投資人都計算進去，得出的結果，能夠顯現出什麼問題，並且從源頭進行徹底解決嗎？

這則新聞曝光之後，不同專家的解讀不同。例如周冠男就表示，退休銀髮族相對來說，是金融知識不足的一群，如果他們僅僅只是因為理專的推薦就買，那會是很大的利益衝突問題。

周冠男進一步解釋，由於現行的理專收入，是來自於「銷售佣金」。這個時候，理專一定會面臨「我賣的這檔金融商品，到底是對客戶好，還是對我的收入好」的兩難。這也是他為什麼一直推廣，要將金融機構現有的「佣金制」，改為「依資產規模（https://webline.sfi.org.tw/download/resh_ftp/research/Abstract/a108_2.pdf）」收取模式的原因。

周冠男相信很多銀髮族，之所以會買這些所謂的高風險商品，應該是根本不了解這些金融商品。「更何況，銷售是活的，就算理專把該交待的風險，全都告知客戶。但是，仍舊可以透過一些話術，把客戶的心思，『導向』對理專利益高的商品」，他說。

當然，現階段金融商品銷售採「佣金制」，幾乎可以說是所有「錯誤銷售」的罪惡淵藪。但事實上，一直以來也非常支持，佣金改採「客戶資產規模」計算的筆者也心知肚明：要這些既得利益的金融機構脫離安適圈，轉向業績挑戰性非常高的「依客戶資產規模收費」，著實是非常困難的「不可能的認務」。

但在此之前，筆者想從這些年來，所觀察到的銀髮族在退休「現金流」上的錯誤迷思開始談起。因為撇開衍生性結構型商品不談，銀髮族所買的三大高風險金融商品中，其實最大的「主成份」還是與「高收益債券」有關。

不管是現行所銷售的投資型保單連結標的（特別是類全委帳戶）、高收債基金，或甚至是目標到期基金、平衡型基金中，都有滿大或一定的比例，擺在所謂的「高收益債券」上。

長久以來，很多理財大眾都以為退休後，反正只要定期有現金流入袋就好。且儘管退休後理財的最大原則是「宜守不宜攻」，也就是應該要將所有資產，放在能夠「穩定提供現金流」的標的上。但事實上，許多退休銀髮族常常會有以下的「退休現金流」迷思。

迷思一、領取收益的時間也許固定，但本金或領取金額可能大幅波動，這裡指的「波動」，也就是來自於「本金的折損」，以及「匯損風險」。也許讀者會抗議：我投資高收債基金這麼多年了，不但固定領息，本金也沒有大幅折損。

對此，筆者的回答是：這段期間高收債基金，之所以能夠達到以上的「既有高配息，又沒有折損太多本金」的原因，只是因為全世界市場利率持續往下走的緣故。

然而，現在市場利率趨近於0，已經降無可降，這就代表過去投資高收債有嚐到甜頭的投資人，應該要懂得「適可而止」的道理了。更何況，高收債基金多半是外幣計價，只要台幣一升值，那個「穩定的月配息」就會跟著縮水。假設真的是要靠這筆錢，做為每月生活費的話，就必須面臨「每月收入不穩」的風險。

迷思二、以為風險很低或無風險，但實際風險卻可能很高。也許這幾年，投資高收債基金的投資人，之所以感覺不到「高收債＝高風險」的原因，還是跟上面迷思一裡面，所談到的市場利率持續走低密切相關。

然而，市場上短暫的特例，並不代表「高收債＝高風險」的這個理論永遠不成立。且高收債基金的風險，有時還不比投資股票低；甚至，還可能比投資「配息穩定」的績優股股票還要高很多。

迷思三、只看高配息率，卻完全忽略有其他隱藏成本。這裡的隱藏成本有兩大塊，一是前面曾經提到的「匯率風險」，另一個則是連結商品的投資成本，特別是透過變額（萬能）壽險持有高收債基金時。

撇開其他保險費用成本不談，變額萬能壽險為了要提供被保險人的身故（死亡）保障，必須支付一筆「危險保費」，且這筆危險保費，是會依被保險人的年齡增加而大幅拉高。特別是當被保險人年齡超過70歲時，危險保費將會「驚人的高」。

所以，筆者並不是說，含有高收益（垃圾）債券的基金絕對不能碰，而是投資人（特別是銀髮族）必須仔細思考以下幾大重點：

首先，必須清楚了解高收債基金的風險非但不低，還可能很高。所以，不能把所有退休時所儲蓄的資產，全押在這單一一檔商品上。畢竟，現在因為市場利率低，月配息還可能不會大幅吃到本金。

但是，退休後不是三、五年的事，而是在平均壽命逐年增加之下，可能會長達20、30年。相信任誰都沒法說的準，未來20、30年的市場利率，會走到什麼樣的一個高水準？

屆時，高收債券價格因為利率走高而大跌，再加上月配息持續吃掉本金，這雙重的損失，可能會嚴重影響完全倚靠月配息高收債基金過生活的銀髮族，不可不慎！

其次，根據自己的用錢需求，選擇最速配的標的。現階段，國內民眾最常使用的退休金來源理財工具，大概是股票、即期年金、月配息高收債基金與房產出租4種。但是，都各有其優、缺點（請見下表）。

表、民眾常用退休理財工具優、缺點比較：

	優點	缺點
即期年金	1.每期所領金額固定，不必擔心每期金額不同，且「活多久，領多久」 2.如果是不保證領取期間的年金險，因為預定利率稍高，期初投入本金可望下降 3.在保證領取期間身故，未領的年金可依「折現」方式，由指定受益人一次領取 4.年金領取者僅限於被保險人本人，本金部分不會被有心人詐騙一空	1.因為預定利率低，所以期初投入本金高 2.多數年金險在保證期間過後，領取金額大約只剩下原領金額的1/10 3.如果是「無保證領取時間」的年金險，當被保險人身故時，沒有身故給付可以留給指定受益人
月配息高收債基金	1.因屬於境外收入，且境外所有收入只要不超過基本所得額670萬元以上，既沒有海外最低稅負制課稅問題，也可能不用繳交健保補充保費 2.當配息率越高，期初投入本金也可較低 3.基金可以移轉給繼承人	1.多為外幣計價，會因為匯損而減少月配息金額 2.僅配息頻率固定，但每期金額（配息率）並不保證 3.當市場利率走高時，投資人會有嚴重的本金折損問題，配息率也會降低 4.如果沒有事先做好信託規劃，基金有可能因為當事人失智，而被詐騙一空 5.基金依淨值，全數計入被繼承人的遺產中計算，沒有遺產稅節稅空間
（國內）股票	1.如果是賣股而非收股息，且單筆不超過2萬元，不會有個人綜所稅課稅，以及繳交健保補充保費問題 2.股票可以移轉給繼承人	1.若選股不慎，股票價格大幅降低或下市，退休金可能面臨嚴重不足窘境 2.如果沒有事先做好信託規劃，股票有可能因為當事人失智，而被詐騙一空 3.股票依淨值，全數計入被繼承人的遺產中計算，沒有遺產稅節稅空間
房子出租	未來房子整棟可以移轉給遺產繼承人，且列入被繼承遺產的標準是按公告現值，具有一定節稅效果	1.投入金額可能最高 2.會有額外房屋稅等維修成本必須考慮 3.斷租期會影響收入來源 4.如果沒有事先做好「預告登記」，房屋所有人很可能因為失智，被有心人詐騙一空

製表人：李雪雯

舉例來說，如果民眾希望未來每月生活費來源是「固定不變」，也就是「一毛都不能少」的話，那麼，最適合投入的金融商品，應該是台幣計價的即期年金險，而不是單押在外幣計價的月配息高收債基金上。

筆者實際算了一下，假設是65歲的男性，未來希望退休後每月能領到1萬元的生活費。那他現在可以投入266萬多元，買一張即期年金險（台幣計價）。當然，已退休的民眾也許只要花個240萬元，就可以買到一個「年配息5％」的外幣計價月配息高收債基金。

看到這裡也許讀者會說：240萬元的本金，至少比266萬多元要「成本低很多」。但是不要忘了，未來這「每月1萬元」的年金，是紮紮實實固定不變動的，不會像外幣計價月配息基金一樣，雖然每月都會固定配息，但由於配息率並非固定，金額也會跟著匯率而波動，就不見得是「每月固定開銷至少1萬元」那種退休族的最佳選擇。

所以從個人退休理財規劃的角度來說，筆者並不建議一般民眾，將月配息高收債基金，列為退休後生活費的第一線首選來源，其最大的理由就在於：它的每月配息金額是不固定的。

再者，同時把稅負等成本列入考慮。雖然高收債基金的持有者，因為屬於境外來源收入，每月配息多半不用計入個人綜人所稅，或是收取健保補充保費。但是，如果把遺產稅考慮進去，它就可能不是非常理想的標的選擇。

而除了稅負考量外，假設理財大眾又轉了一個彎，透過變額（萬能）壽險這樣的商品，來持有高收債基金，也許有考慮到遺產稅的規劃，卻是忽略了所增加的成本。

所以總的來說，儘管月配息基金具有「投入本金較低」的優勢，但是，這個世界上根本就不可能有那「什麼都好」的金融商品，或是投資理財解決方案。

所以筆者想要再三提醒：當一樣東西，有了一好，就不可能有二好之際。理財大眾在做任何決策時，永遠不能以「單一標準」，例如「成本最便宜」來選擇，最好是根據個人的主要需求，在通盤的考慮之後再做決定。

最後，也許很多人的問題，並不在於「買不買高收債基金」上頭。舉例來說：當銀髮退休族感覺退休金遠不夠用之際，問題的癥結可能在於「過去所存的退休金太少」，而不是「選擇麼金融理財工具」。

這個時候，理財大眾該做的，是在退休後找一份有不錯收入的工作，或是降低不切實際的生活開銷，而不是去找一個「高月配息」的高收債基金，就認為所有問題全已解決。

老實說，這樣的做法，只不過是把未來的自己，推向更深不可測的「退休金嚴重不足」的風險中。當事人的問題並沒有真正解決，只是把問題延後而已，退休銀髮族不可不慎！

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2021年7月8日 星期四