「我是有錢人」迷思529：舊的年金制度，到底誰最吃虧？而所謂的改革，又改了哪些？

 前幾天，有位55歲、屆臨可以領取退休金年齡的朋友，因為擔心未來年金改革之後，新方案會造成她領到的退休金「會更少」，所以請問筆者：到底這次的年金改革，改了哪些內容？會不會影響她日後領取退休金的金額？

雖然年金改革的草案，早就由年金改革委員會提出。但在正式送入立法院進行審查之前，年改委員會雖然陸續召開了多場公聽會，卻都遭到軍、公、教團體的激烈抗議及衝突。

關於公、教人員極力反對「溯及既往」的原因，除了「改革違反政府信賴保護原則」外，最主要的抗拒「證據」就在於：「公教人員原本繳的多，領的當然就會比勞工來得多」，並且質疑年金改革把軍公教「妖魔化」了。

但事實上果真如此嗎？為了回答朋友「這次年金改革，到底改了哪些？對誰最為不利」的問題並釐清真相，筆者首先列出公、教、勞三大族群原有的年金制度內容（主要是繳費保費及退休後領取金額的計算公式。其中，公務員及公立學效教職員的制度大致是相同的，唯一的差異只是計算退休金的新制實施時間不同）如下表一、表二。

 

表一、現行公、教、勞第一層與第二層年金的「保費計算」公式：

	勞工	公、教
第一層	月投保金額x費率（目前為9.5%）x被保險人自付比率（一般勞工為20%、職業工會為60%）	俸額x費率（8.83%）x負擔率（35%）
第二層	雇主：強制提撥≧6％勞工工資 勞工：自提≦6％工資	俸額x2倍x費率（目前為12%）x負擔率（35%）

資料來源：年金改革委員會

 

表二、現行公、教、勞第一層與第二層年金的「退休金給付」公式：

	勞工	公、教
第一層	主要依下列2種方式擇優發給： 1.平均月投保薪資×年資× 0.775%+ 3,000元 2.平均月投保薪資×年資× 1.55%	月退休俸額x（0.75%-1.3%）x年資註＊
第二層	每月工資×（雇主提繳率＋勞工自願提繳率）】＋累積運用收益	《舊制》 公式＝〔月退休本俸x基數（前15年，每年5%，第16年開始每年為1%，最高30年、共90%）〕＋930元 《新制（公務員從1995年7月1日開始、教職員從1996年2月1日開始）》 公式＝月退休本俸x2倍x基數（每年2%，最高35年、70%）

說明1：有關公、教、勞的退休金給付，都有「一次給付」及「按月給付」兩種，但以上只列出「按月給付」的內容，且因為勞退舊制適用對象較少，因此只列出勞退新制的規定

說明2：在「第一層」給付部分，如果勞工的平均月投保薪資較高或年資較長者，選擇第2式較有利；至於「平均月投保薪資」，目前是按「按被保險人加保期間最高60個月之月投保薪資」平均計算）。而公、教則是按「最後10年的平均月退休俸額」

註：目前只有私校教職員，可以領取公保年金，其餘公、教只能領取一次養老給付（有關公、教一次養老給付標準，請見下表）

資料來源：年金改革委員會

 

表、公教一次養老給付標準：

88年5月30日以前保險年資		88年5月31日至103年5月31日年資		103年6月1日以後保險年資
年數	給付月數	年數	給付月數
10年以下	每年1個月	每1年	1.2個月
第11-15年	每年2個月
第16-19年	每年3個月
20年以上	給付36個月
合計最高給付月數	合計最高36個月（詳備註4）			--
	合計最高36個月或42個月（詳備註4）

備註：

1.88年5月31日公教人員保險法（以下簡稱公保法）修正生效前之保險年資，仍依原公務人員保險法，或原私立學校教職員保險條例規定標準計算

2.88年5月31日公保法修正生效以後之保險年資滿1年，給付1.2個月，畸零月數及未滿1個月之畸零日數，均按比例發給

3.88年5月31日公保法修正生效前後，保險年資合計12年6個月以上者，如其一次養老給付之平均養老給付月數，未達1年1.2個月時，以1年1.2個月計算；其保險年資合計未滿12年6個月者，如其一次養老給付月數未達原公務人員保險法，或原私立學校教職員保險條例規定標準時，補其差額月數

4.公保法103年6月1日修正施行前之保險年資，最高以給付36個月為限；修正施行後之保險年資，每滿1年，應加給1.2個月，合併修正施行前後保險年資，最高以給付42個月為限，但一次養老給付得辦理優惠存款者，最高以36個月為限；惟被保險人切結拋棄一次養老給付辦理優惠存款之權利，並經權責機關核准者，得請領至最高42個月之上限

5.假設105年退休，實際工作年資剛好30年、本俸3萬4430元的公務員，一次養老給付可領到118萬4392元

 

 

簡單來說，這次年金改革的三大重點就是：「多繳」、「少領」及「延退」（請見下表三）。但值得讀者再三注意的重點在於：這次年金改革的「標的（範圍）」，卻是完全不同的。

 

表三、2017年年金改革最重要的3大重點：

	公、教	勞工
多繳	保險費率由現行12%，逐年提高到18%	保險費率由現行9.5%，逐年提高到18%
少領	計算退休金的月投保薪資年期，由原本的「退休的最後一年」，延長到平均15年	計算退休金的月投保薪資年期，由原本的5年（60個月），延長到15年（180個月）
延退	將分階段設定退休指標數，公務員請領年齡目標設定為65歲、教職人員為60歲（大專教師按年提高到65歲）	可領取退休金的年紀，由原本的60歲，延長到65歲

資料來源：年金改革委員會

說明：年金改革當然還有其他重點，包括「年資可攜帶」、「分年逐步廢除部分18%優惠存款制度」…等，但此處並未列入討論

 

也就是說，公、教這次的改革，只落在第二層「的職業年金」，完全沒有動到第一層；至於勞工原本的第二層「可攜式」退休制度（特別是「勞退新制」），原本就是符合世界潮流所設計的「確定提撥」制（意思是「提存多少，未來退休就領多少」），自然沒有更改的必要（當然，目前「勞退政府有2%保證收益」，以及「不可自行選擇投資標的」的做法，也是極需改進的地方）。所以，這次改革的，就集中在「第一層」的社會保險部分。有關退休金制度第一層與第二層的功能差異、特色，以及這三大族群的改革內容重點，請見下表四、五。

 

表四、退休金制度第一層與第二層的功能差異及特色：

	第一層	第二層
名稱	社會保險	職業年金
代表	勞工：勞保老年年金 公教：公務人員保險	勞工：勞工退休金舊制及新制 公教：公教退撫
功能	提供不分職業類別的最基礎退休金保障	可以因為不同職業類別實際提撥金額的高低，而拉高整體退休後的所得替代率
符合世界潮流的合理制度	確定給付	確定提撥
特色	如果是「確定給付」制，因為具有「社會保險」的「安定社會」、「所得重分配」及「世代互惠」的目的，理論上應該不因身份的不同而有差異	如果是「確定提撥」制，因為是建立在「提撥多少，就領多少」的基礎上，所以，每一位退休者所領的月退休金可以不同

 

表五、這次年金改革對公、教、勞3大族群的重點整理：

	公、教	勞工
第一層	原本就是「確定給付制」，因此這次年金改革完全未進行這部分的改變	這次年金改革主要動到的部分，就是這「第一層」社會保險，並改成「多繳、少領、延退」
第二層	原本是採「確定給付」制，這次年金改革，並沒有改成符合全世界潮流，不會受到少子化影響的「確定提撥制」，只是加入的「多繳、少領、延退」的機制，但不同於勞退新制，公、教人員第二層的職業年金，並沒有「領取年期」的限制，等於是「活越久、領越多」	原本就採「確定提撥」制，所以根本沒改的必要，這次年金改革當然也不改這一塊。但目前最高給付年限，就只有最長20年及24年兩種區別。也就是活得越久，就會「沒錢可領」

 

由於公務員與勞工的計薪、保費提撥與領取公式不同，但為了進行公平性的比較，筆者假設公務員及勞工從進入職場，到退休期間的薪資，全都是5萬3340元。

當然值得特別強調的是：此一薪資在公務員來說，是屬於「委任第五職等」的第十級；但在勞工投保薪資級數中，只有4萬5800元。所以，「薪資同屬5萬3440元」的情形，在真實世界裡並不可能發生。

以上「兩者薪資完全相同」的假設，純粹是為了計算公平起見，所做的權宜之計。之後，再套用以下不同族群原有的第一層與第二層的保費繳交，以及退休給付的標準（公式）如下表六：

 

 

表六、同一薪資（月薪3萬4430元）在適用不同制度下的所得替代率差異：

		公、教人員	勞工
保費繳交	第一層	公式＝俸額x8.83%x負擔率（35%） 月繳保費＝3萬4430元x8.83%x35%＝1064元	公式＝月投保薪資x9.5%x負擔率（一般勞工為20%，職業工會勞工則為60%） 月繳保費＝3萬4430元x9.5%x20%＝654元（職業工會勞工則為1963元）
	第二層	公式＝俸額x2倍x費率（目前為12%）x負擔率（35%） 月繳保費＝3萬4430元x2x12%x35%＝2892元	公式＝月投保薪資x6%（雇主強制提撥） 月繳保費＝3萬4430元x6%＝2066元
	總保費	1064+2892=3956元	2720元（職業工會勞工則為4029元）
給付金額	第一層	公式＝俸額x1.3%x30年 月領金額＝3萬4430元x1.3%x30年＝1萬3428元	公式＝月投保薪資x1.55%x年資 月領金額＝3萬4430元x1.55%x30＝1萬6010元
	第二層	公式＝俸額x2倍x（2%x年資） 月領金額＝3萬4430元x2x（2%x30）＝4萬1316元	月領金額＝5181元＊
	兩層加總	1萬3428元＋4萬1316元＝4萬2659元	1萬6010元＋5181元＝2萬1191元
總領取倍數		13.8倍	7.8倍（職業工會勞工則為5.3倍）
所得替代率	第一層	39%	47%
	第二層	120%	15%
	兩層加總	159%	62%

說明1：為計算方便，不論公、教、勞工作多久，薪資假設30年都未做變動

說明2：勞工及公、教可領退休金相當多元，但此例中的給付金額，就只有列出「按月領取」的部分；且勞工第二層的職業年金，只舉「勞退新制」為例，公、教則以1995及1996年之後實施的退休金計算新制為例

說明3：總領取倍數＝總領取金額÷所繳總保費；所得替代率＝退休後月領金額÷退休前月薪

說明4：勞退新制有「保證20」及「保證24」兩種，此例中只以每月領取金額較多的20年為例

註^＊：金額計算依「勞工個人退休金試算表（勞退新制）」網站計算得出（http://kmvc.mol.gov.tw/trial/personal_account_frame.asp），且保證收益設定為2%

附註：以上薪資等，均為假設狀況，可能與實際情形不符，但為了計算方便，因此將條件變得最為單純。且以上所得替代率，僅為參考，每一位公務員及勞工在不同假設條件下，所得替代率自然不同，上表只是告知讀者，不同族群現有的退休金計算公式的複雜，以及在幾乎差不多的條件下，所要繳付的保費，以及所能領到的金額

 

從上表五可以看出，這次年金改革委員會所推出的「年金改革」菜單，影響最最不利的，就是人數近千萬人的廣大勞工朋友。因為，在同樣的薪資水準之下，公、教人員的繳費雖然比勞工還要多，但其加總的領取倍數（領取金額÷所繳保費）卻高達13.8倍，所得替代率加總也高達159%，比勞工優厚至少2倍有餘。

且更重要的是：公、教不論第一層與第二層退休金，都是「活越久，領越多」的設計；但勞工就只有第一層的「勞保老年年金」，是沒有領取最高年齡上限的；至於第二層的「勞退新制」，至今的規劃仍只有「保證（領取）20年」及「保證（領取）24年」兩種。

也就是說，當勞工在65歲退休後，假設實際存活年齡超過89歲，就沒有第二層的退休金可以領。屆時，就只有第一層的勞保老年年金可以繼續領取，但所得替代率就只降到40%的水準；然而，公、教人員仍可維持在約77%-84%的所得替代率。

筆者做出以上的舉例，並非全為突顯廣大勞工「在不同制度的刻意區別下，實際領的金額，明明就比其他工作族群『少很多』」的現實，只是想再次提醒上班族：在這樣的退休金制度劣勢之下，為了避免退休後儲蓄的「嚴重不足」，至少在目前還有收入的當下「做些什麼」。

至於該怎麼做，受限於篇幅的關係，筆者將在下期的專欄中，再詳細討論及解說！

 

表六、同一薪資（月收入5萬3340元）在適用不同制度下的所得替代率差異：

		公、教人員	勞工
實際薪資		本俸3萬4430元＋加專業加給1萬8910元＝5萬3340元	5萬3340元
投保薪資		只有本俸＝3萬4430元	第一層勞保因為超過第18級，必須以4萬5800元投保 第二層勞退新制部分，薪資5萬3340元落在第38級之內，所以投保薪資以5萬5400元計算
保費繳交	第一層	公式＝俸額x2倍x費率（目前為12%）x負擔率（35%） 月繳保費＝3萬4430元x2x12%x35%＝2892元	公式＝月投保薪資x9.5%x負擔率（一般勞工為20%，職業工會勞工則為60%） 月繳保費＝4萬5800元x9.5%x20%＝870元（職業工會勞工則為2611元）
	第二層		公式＝月投保薪資x6%（雇主強制提撥） 月繳保費＝5萬5400元x6%＝3324元（另外自提6%則為6648元）
	總保費	2892元	4194元（另外自提6%則為7518元）
給付金額	第一層	公式（舊制8年）＝俸額x（5%x年資）+930元 月領金額＝3萬4430元x（2%x8）+930＝1萬4702元 公式（新制22年）＝俸額x2倍x（2%x年資） 月領金額＝3萬4430元x2x（2%x22）＝3萬0298元	公式＝月投保薪資x1.55%x年資 月領金額＝4萬5800元x1.55%x30＝2萬1297元
	第二層		月領金額＝8247元＊ （若再自提6%，則月領可再有8247元）
	兩層加總	加總＝4萬5000元（全部新制則為萬4元1316）	2萬1297元＋8247元＝2萬9544元（加上自提6%則有3萬7791元）
總領取倍數		15.6倍（全部新制則為14.3倍）	7.0倍（自提6%則為5.0倍）
所得替代率	第一層	84%（全用新制則為77%）	40%
	第二層		15%（自提6%則為30%）
	兩層加總	84%（全用新制則為77%）	55%（自提6%則為71%）

說明1：為計算方便，不論公、教、勞工作多久，薪資假設30年都未做變動

說明2：勞工及公、教可領退休金相當多元，但此例中的給付金額，就只有列出「按月領取」的部分；且勞工第二層的職業年金，只舉「勞退新制」為例，公、教則以1995及1996年之後實施的退休金計算新制為例

說明3：總領取倍數＝總領取金額÷所繳總保費；所得替代率＝退休後月領金額÷退休前月薪

說明4：勞退新制有「保證20」及「保證24」兩種，此例中只以每月領取金額較多的20年為例

註^＊：金額計算依「勞工個人退休金試算表（勞退新制）」網站計算得出（http://kmvc.mol.gov.tw/trial/personal_account_frame.asp），且保證收益設定為2%

附註：以上薪資等，均為假設狀況，可能與實際情形不符，但為了計算方便，因此將條件變得最為單純。且以上所得替代率，僅為參考，每一位公務員及勞工在不同假設條件下，所得替代率自然不同，上表只是告知讀者，不同族群現有的退休金計算公式的複雜，以及在幾乎差不多的條件下，所要繳付的保費，以及所能領到的金額

 

《免責聲明》本專欄所提供之資訊，均由作者自行蒐集並撰寫完成，所有觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算，均已力求精確，惟不保證其正確性，也不作為任何投保或購買的建議，對此不負任何法律上的責任。另外，本專欄版權所有，轉載請註明出處。

「我是有錢人」迷思528：投資理財是自己的人生，不該複製他人的決定！

 最近，有位讀者寫信發問：「市面上那麼多投資理財成功作者的書籍，妳覺得裡面的內容都是真的嗎？且每個人講的方法都不太一樣，我到底該學習哪一個人的」？

對此，筆者的想法是：撇開內容有可能「造假」或「不實」的問題不談，別說投資理財界的「成功案例」是否能信，包括被全世界投資人都奉為「股神」的巴菲特，也常常說話會「前後矛盾」，讓人無所是從！

例如最近《經濟日報（https://udn.com/news/story/6811/2311083）》引述股神巴菲特（Warren Buffett）2月27日，接受美國CNBC的專訪表示，以目前的利率水準美國股價仍屬「便宜」，而且股市並未吹起泡沫。且他就在去年11月美國總統選舉前不久，就將200億美元投入股市。

然而，如果是持續「做功課」，並且天天閱讀大量新聞及訊息的人，應該就會發現：巴非特在去年底總統大選前的說法，明明就不是這樣。他說那時的股價已經「偏高」（https://udn.com/news/story/6811/2102667）。

筆者實際找了一下美股的資料，去（2016）年11月11日他說「股價已經偏高」時，當時的道瓊指數是1萬8847.66點、S&P 500指數則為2151.04點。

但以最近（2月27日）的價格為例，道瓊指數已經到了2萬0837.44點、S&P 500則為2369.75點；兩者已經分別上漲了10%左右！如果那時已經「價高」，那麼，對投資有點sense的讀者會認為現在的美股，仍然可以叫「未吹起泡沫」麼？！

筆者之所以舉以上的例子，並不是說巴菲特這「股神」的封號是假的，也不是說這世界根本沒有成功投資的專家、他們的投資模式不可以參考。但是，撇開一些刻意作假的成功案例，根據筆者多年觀察的經驗與心得是：

首先，投資市場就是一個「不是你死，就是我活」的賽局。因此，就算是投資高手，為了生存，也必須採取爾虞我詐的騙術「引人上當」，或是偶爾也得放話「誤導市場上不明究理的人士」；至於再「正派」一點的人，當然也絕對不會把自己真正的「絕學」與「投資成功的精髓」告訴一般人。

所以，在這些多如牛毛的成功書籍裡面，讀者千萬別奢望會提及：哪些才是他們真正判斷市場行情的關鍵訊息？舉例來說，作者可能只會說：「價值型投資法」就是要選擇「本益比低」的股票。

但問題來了，什麼數字的本益比才能叫做「低」？讀者們可別忘了這世界上，根本沒有「最低」這回事，而只有「更低」！更何況，有明確的本益比數字，都是依照這家公司「過去一年的營收、獲利數字」而來。

但由於「過去經營績效不代表未來」，如果當事人沒辦法從真正「有力人士」那裡，獲得「未來一年可望成真的經營績效數字」，又如何能賭定認為當下，就一定是股價的最低點？

其次，就算是再簡單的投資訣竅，這些人之所以成功獲利，也都必須要「做足功課」才行。因為，這世界向來只有「一時的好運氣」，卻從來不會有「長期的不勞而穫」這回事。這些成功案例絕不是成功之後，整天就可以靠著那一招半式、「閉著眼睛」就能賺錢。

也許讀者看起來，這些已經成功的人士在目前，並沒有花太多時間在「收集關鍵資訊」。但就跟「台下十年功、上台十分鐘」的道理一樣，他們不是沒有花很多時間在研判各種資訊，只是經過多年的經驗後，早已累積出一種快速篩選資訊的方法而已。

老實說，現在很多投資理財專家，都教投資人要「不花腦筋」，且日後可以「完全不用做任何功課」的投資方法。然而，「做功課」可以說是投資理財想要成功的一個最基本的態度及條件。因為不管某人成功的方法有多麼簡單，也只有在投資人做足功課，徹底了解其精髓之後再投入，也才能真正賺錢。

再者，這些投資成功人士的經驗，都是經由許多失敗所累積而來。所以，他們最後之所以成功，都是因為他們「記取教訓」，並且找出一套「適合自己的投資或看盤方法」。

也就是說，他們的成功，就是來自於「努力從失敗經驗中，找出能讓投資準度最強的方法」。然而這就跟打拳一樣，外人看起來簡單，好像只要依樣畫葫蘆照做就行。但練過拳的人都知道，事情真的沒有想像的那麼簡單。

另外再舉騎腳踏車為例，在沒有學會之前，光是聽別人說該如何使力、該如何平衡…等技巧，外人說來簡單，但對於完全不懂的人來說，那些原則與方法不但是「一無是處」，也完全沒有任何「模仿」的可能。

一直要等到自己摔了幾次、逐漸摸索出騎車的「竅門」之後，也才叫真正的「學會騎車」，也只有在實際上路騎過一段時間後，才能夠知道未來當遇到各種突發情形，自己該如何因應及維持車子的平衡？

也就是說，不管成功人物的「成功方法」有多麼簡單，或是只有一招半式，由於那不是你自己經過一番研究，與實證之後的精華所得，只要遇到一個盤勢的變化，你永遠就會驚慌失措、不知如何因應，且更有可能會被市場給「震盪出局」！

投資大眾必須了解，某人的成功是因為他自己的努力。而每一個人只有認真學習、做功課之後，找出適合自己的唯一策略後再投資，才能真正獲利！因此，想要投資獲利，絕對不是「照抄」人家的策略，而是「學習」，並將對方的投資智慧與自己找出的方法」內化成為自己的策略！

請讀者不要誤解，筆者不是不贊成讀者去看一些投資成功人物的書籍，而是要「看對門道」，不能「只看熱鬧」而已。所以，既然這些「成功人物」，並不會在書裡面透露自己的真正賺錢秘笈，那麼，讀者該學什麼呢？

筆者認為首先該學的，是這些人物如何百折不撓，終於找到適合自己的成功方法、過程與精神。

其次，要學的是「如何根據書中的敘述，找出適合自己的方法」。也就是說，了解他們是如何「找出解答」的？再評估自己與對方的資源（例如資金多寡、資訊取得難易度、看盤時間長短…）差異性，最後找出一個「適合自己」的「獨一無二」方法，那才是能真正能讓自己投資成功的「正道」！

再者，學習他們如何「正確篩選訊息」的能力。以上述巴菲特前、後兩則新聞內容為例，在多數的狀況下，只是「消息面放話」的機率居多。而讀者唯一要學的，恐怕就是能不能跟著作者「找出發話者的意圖」，以及「發話當時的政、經環境因素」，才能逐漸磨練出自己的精準判斷力。

最後，還是那句老話：你的投資理財是你自己的人生，不該直接照抄他人的方法及模式來走。你應該學的是「找出適合且能讓自己投資成功的方法」，單單只是複製他人的「心法」，不出亂子只能算你的運氣好，並不代表這方法真的適合你，且能100%隨時隨地讓你投資獲利！

 

《免責聲明》本專欄所提供之資訊，均由作者自行蒐集並撰寫完成，所有觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算，均已力求精確，惟不保證其正確性，也不作為任何投保或購買的建議，對此不負任何法律上的責任。另外，本專欄版權所有，轉載請註明出處。