《「我是有錢人」迷思563》隱含的風險與成本，是投資時的最重要考量！

 喜歡吃甜食，但也關心飲食健康的筆者，最近興起「不如自己動手做甜點」的想法。因為，唯有自己動手做，不僅可以降低相關開銷，也才可能將甜點裡油與糖的使用量「降低」，以符合「少油、少糖」的健康飲食觀念。

但真正手做甜點之後，也才發現市售甜點裡，油與糖的使用量之「驚人」。因為筆者最後「既顧得上健康，也還算合口」的配方是：將砂糖換成較健康的純蜂蜜，並將份量減到食譜的6成，再用健康的橄欖油取代奶油，並將份量減到8成。

不過，這已經是減量的極致了。一旦份量再減，甜點的口感就完全「走味」，變得非常難吃。意思就是說：市售點心要甜蜜、好吃、讓消費者願意繼續「掏錢購買」，就絕不可能「顧得上健康」。

筆者也才終於領悟到，過去喜愛甜點的自己，吃到的不全是蛋與麵粉，而是同時吞下「高量」的油與糖而不自知。更不要說甜點裡，還可能添加了許多有害健康的化學香料、反式脂肪...等。

其實，不要說市售的各種食品或點心，投資理財世界中，也存在著許多看起來無害，或高舉「低或無風險、高報酬」的旗幟銷售、號稱「適合各種年齡及族群」的標的，實際上卻「並未如此」。

舉例來說，上星期筆者在個人經營粉絲團中，轉PO了一篇有關「類全委保單適合什麼人買」的媒體文章，並列出了幾點個人的看法。之後，便有多位朋友來信詢問這些近來賣到爆的相關商品。

有的是還沒買，但受到理專的推銷，覺得好像「這麼好的商品『不買可惜』」；有的則是買了類全委月配息保單後，不但配息越來越少，每月的各種費用成本也「相當驚人」。

例如有位朋友就寫道：「我2014年買至今，雖每月都有提撥利息入帳戶。但從原本7000（也只一個月）到現在4000已快腰斬，且這利息應該也是來自於我的本金。因為，它的績效都是負的。我的理專說標的維護費、行政管理費一年約扣1萬3000、4000」今年底扣完就不再扣之後扣的其它管理、手續費是扣終身（一年約1、2千）。也就是說，雖然每月有配息，但越配越少且績效一直不好。再加上每月扣的手續費和代操費，真的如妳所說本金都被腐蝕掉了。因此，很想聽聽妳的看法，如果妳是我的話妳會怎麼處置這張保單呢」？

筆者除了要她參考之前寫過的這篇—《「我是有錢人」迷思460》手中買了多年的投資型保單，到底該留？不該留？！（http://swlee0630.blogspot.tw/2015/04/460.html）文章外，還有以下兩大值得同樣對此商品有興趣保戶參考的回覆重點：

首先，不論是屬於類全委投資型保單的「變額年金」，或是屬於傳統型的「利率變動型年金險」，由於全都是「遞延年金」型，所以，不論是已退休、未退休，或是年齡大、年齡小，全都不適合購買這種保單來「退休」。

理由就在於：遞延年金險的意思，就跟之前民眾買的儲蓄險一樣，風險沒有很高，但，報酬率就是只會比銀行定存「高一些」，如此而已。但是，在市場利率不可能太高、退休時間也固定、低薪且成長機率普遍不高之下，民眾在籌措退休金時，必須「儘量提高報酬率」才行，而不是將退休基金，放在一個「報酬率只比銀行定存好一點」的「極保守」項目。

在此，請讀者先不要刻意抓筆者的語病，筆者不是要民眾「為了獲利，而不顧風險」，而是在「可控制的風險之下，儘量拉高投資報酬率」。如此一來，也才能在既定的時間裡，籌措到足夠的退休金。

正因為還沒有退休的人，還有一份薪水收入來源，不但不需要靠這張保單「提供固定生活費」，反而更需要趁著還有投資資本的時候，以穩健、積極的方式將退休基金「極大化」。

所以，這種保單既不適合「年輕人（因為要額外付一筆代操費，就算是沒有保障，也沒有投資的年輕人，應該買的是一般的投資型保單，例如變額萬能壽險，而不是這種類全委保單：另一理由在於：有收入的年輕人，需要什麼「月配」？）」，也不適合「已經退休，每月完全仰賴這筆『定期提撥』費用過生活的退休族（因為所謂的「固定提撥」，完全「不保證每月一定會提撥」）」。

且更重要的是：因為「定期提撥」是發生在「年金累積」期間。所以，除非保戶能選擇「每月不領錢，而將這筆現金流滾入繼續投資」。否則，「在年金累積期就開始有現金流」的類全委保單，連尚未退休人士都不適合（因為還未退休、完全不需要這筆錢的人，如果沒有妥善「保存」，錢就很容易花光）吶～

至於「已經退休的人，也不適合買遞延年金險」的答案也非常清楚—既然已經退休了，就代表需要一筆固定的生活費來源，那麼，還不能馬上領到年金的遞延年金險，怎麼可能是個最佳的選項呢？

另一個讀者可能想到的問題是：妳作者建議在真正退休前，不要買投報率低的遞延年金險，而應該找尋其他投報率更高，但風險相對穩健的標的，那麼，另一種最近夯到爆的連結「目標到期債券基金」的投資型保單，應該很適合做為「籌措退休金的準備」吧？但筆者認為，這種看似「低風險、高報酬」的標的，仍有以下4大問題：

一、它並不是純投資，而是保單的一種。因此，保戶的實際投報率，還得扣除一些保險及投資的相關成本。以目前看到各家「連結目標到期債券基金的投資型保單」資料來看，其所扣的「保費費用（由保險公司收取）」並不低，最低（例如申購300萬元以上）是3.5%（如果購買金額不高，費用成本還更高）。

除了保費費用外，保戶還要支付一筆錢給基金公司。其中，基金經理費差不多第一年要3%，第二到第六年每年0.6%，6年加總起來就要6%；保管費6年下來總共是0.72%。以上費用相加除以6，等於每年要1.7%左右。這意思就是說：保戶的投資獲利，每年固定要減掉1.7%，才能真正「入袋」。

二、目前保險公司推出的標的，並非只有變額年金，還有「變額（萬能）壽險」。這會衍生出的一大問題是：保戶要多支付身故、全殘保障的「危險成本」，且這筆費用是「年齡越大、扣得越多」。而這所代表的意義是：保戶的投報率得跟著降低。

三、由於連結基金都是投資在「目標到期債券」，因此，保戶持有（投資）期間，就是跟著債券的到期日而走。目前各家公司推出的保單，幾乎都是「6年到期」的債券。

簡單來說，保險公司推出這樣的商品，就是拿來替代之前被金管會嚴格限制之下，因為投報率（IRR）極低，而變得不具吸引力的「短天期儲蓄險」而已。

只不過，它換成了一個「假設報酬率較高，但有到期日」的投資標的，而在到期之後，保戶還要另外找尋值得投資的標的。除非、除非，保戶距離退休時間，就剛剛好是「6年」的期間。

四、不保證獲利，且外幣保單有匯兌風險。雖然此商品號稱「風險非常低」，但，它也並沒說有「保證獲利」，DM上給民眾看的數字，全都是「預期報酬率」。且連結「目標到期債券型基金」的保單，幾乎都是外幣計價。所以，保戶的投報率，還增添了匯兌上的風險。

也許讀者會說：我就是沒時間做功課，過往投資績效也很差，從來就是賠錢而沒賺錢過。所以，我只能投資這種「比銀行定存收益好一點」標的。對此，筆者只能說：投資人要有心理準備，最後的結果，能與存銀行定存差不多。

更何況，「不得不為之」，並不等同於「適合購買此一商品」。且就算「不得不為之」，也一定要記得拿起計算機來敲一敲，確認扣掉一筆不小的費用之後，拿到保戶手中的錢，是否能比存銀行定存，或其他安穩投資標的還要多？

如果不行，投資人為何執意要投資此一商品？因為，筆者不建議一般民眾，購買這些商品的另一重要原在於：不論是「代操」、「保本」、「月配」或「有擔保」...等功能，都有極高的隱含成本，等於是民眾看到的獲利，並不是真正能入袋的數字。

以類全委保單為例，各家保單的委託投資帳戶，一年費用率就要1.7%（內含，從淨值中扣除）。先不論所謂的「月月配息」，是否真的「每月配的一樣多」，或是還有可能是來自於自己先前所繳的保費（本金）。

根據許多讀者說法是，他們通常都是等到配息率越來越低、績效越來越差時，才發現原來包括代操費用、保單行政管理費...等一一扣下來，真正落入自己口袋的金額已所剩不多。

也許業者、業務員及理專都會說：保險公司也是營利事業，既然提供以上的各種「保證」，收取一些費用當然是非常合情、合理的。天下哪有白吃的午餐？

這話是沒錯，但是，有沒有一個銷售人員，肯清楚告訴被推銷的保戶這個事實？特別是相關費用一扣，每年都至少是1%以上，而現在的銀行一年期定儲利率，也不過就1%左右吶。

且根據筆者對於來詢問讀者的對話中了解，他們並沒有獲得以下兩大重要訊息。其一是保戶一定會被扣掉的費用；另一個則是「除了保證的身故、全殘保障」外，其餘投報率全都不保證。

以上只有兩種可能，其一是銷售人員刻意忽略此一會影響客戶購買的重點，而只講「可能的較高報酬及所有保障」；另一種則是「保戶一心只想獲利，根本聽不進去業務員，本就已經講的很小聲的『風險』及『費用成本』」。

但不論是以上兩種的哪種可能，對於不適合此一商品的人來說，可能就是一場投資理財的災難。因此，筆者最後還是想給對這些市場熱銷商品有興趣的讀者，以下4大忠告：

一、所有商品的設計，都有其適合對象，一旦不適合，千萬不要「勉強在一起」。這就跟夫妻結婚一樣，不適合的人硬要湊在一起，就算只生活一陣子，恐怕結局不但不會「美好」，還會生出更多的「怨言」及「不滿」。

二、這世上沒有不能做的投資，只有「你將會付出多大成本」？！因此，有些投資商品的選擇，根本無關投資決策，只要看手續費等成本，就可以決定「不必買」了！

三、凡是投資，就一定有風險。如果你沒看到，不是業務員刻意沒說，就是你故意縮小它的危害。

四、如果不想承擔風險，你就必須支付成本、吐一些報酬回去！假設你想什麼風險都不付、什麼好處都想要，其結果就是投報率只能跟市場利率一樣，不可再多了。特別是當整體獲利不變之下，之前看起來「很令人欣喜」的獲利，就會減少很多！

 

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