自開年以來，全球股、匯市都歷經了一波波的震盪洗禮。有位讀者拿了一篇名為「有人民幣定存的人，現在千萬別解約！3招幫你度過這次重貶危機」的文章，詢問筆者的看法。
文中引用「匯銀高層」的建議是：「即使人民幣貶值，對人民幣定存影響應該不大，因此定存族首先不宜先解約，賠違約金手續費，得不償失；若非得解約，近期國銀為留住客戶推出一系列優惠人民幣定存專案，可以先與銀行商討轉存；最後，則是千萬不要轉換美元，將會面臨雙重損失不划算，只要掌握這三大原則，可以順利度過此次人民幣貶值危機」。
老實說，看了這篇文章之後，筆者心裡只有一個感想：通篇只有「推出金融業務機構」的觀點，只是讓投資大眾「繼續與其往來」，卻分毫未站在當事人的角度，提供最正確的因應之道。更糟糕的是：文中還有許多錯誤誤導民眾的訊息。
首先對於有存款期限，且提早解約利息還要再打折的外幣定存戶來說，提早解約當然不是正確的做法。這是因為定存賺了利差卻賠了匯差的問題，怎麼做都無解。定存到期是賺是賠早就確定，至於還沒有到期的外幣定存，既然提前解約最不划算，就只有「持有到期」這條路，根本沒有其他選擇。
其次，存款戶知道什麼叫做「若非得解約，近期國銀為留住客戶推出一系列優惠人民幣定存專案，可以先與銀行商討轉存嗎？撇開「一月換算年利4.2%」根本是騙人的把戲（因為年利4.2%，換算成一個月的利率則只有0.35%）、「優惠利率通常都是從其他銀行或帳戶轉存的新約定存款」，以及「一個月優惠利率之後，存戶將直接採用該銀行一般牌告利率計息」之外，所謂的「轉存」措施，只不過是讓存款戶「把損失問題再延後一段時間」而已。
至於第三個建議－「千萬不要轉換美元，將會面臨雙重損失不划算」，則更是顯現出要存款戶當鴕鳥的心態，不肯當機立斷承認自己的錯誤，並且按照該有的方法，做出正確的決策。
由於現今人民幣或台幣兌美元都是貶值的，現在看起來轉換成美元，一定會出現極大的虧損。但投資理財不更像鴕鳥一樣，只要投資人不看它、不聽它、不換它，問題就完全不存在。更何況正確的資產配置方法，永遠就該是「持有強勢貨幣」，而不是為了避免現在帳上出現問題，就採取「暫不換美元」的方式。
當然，要不要繼續保有人民幣，也還有「人民幣貶夠了沒有」的疑問及考量。且還有分析師更悲觀地預估：美元兌人民幣匯價，還有可能會跌到一比七的水準左右。
但筆者認為，如果單純是中國大陸經濟表現不佳，人民幣匯價要一次貶到上述數字，也不是那麼容易的事。只是，假設人民幣貶值的戲碼，從頭到尾就是一場「政治陰謀」，那麼，任何更低的匯價都並非不可能。
為什麼筆者會這麼說？關於人民幣的下跌，各方的理由說法不同。之前《CNBC》曾經報導，人民幣重貶背後的原因，就在於人民幣加入IMF的SDR後，中國人行必需進行更自由化的金融改革，來讓人民幣成為國際通用貨幣，但同時卻又掙扎在需要維持人民幣穩定不致於瞬間重貶。因此在多數外人認為人民幣估值仍被高估10%的情況下，中國放貶人民幣發生了比人行預期還要慘重的貶幅，引發了市場恐慌造成全球股市連番下跌。
但事實上，與其說全球最大的一隻「黑天鵝」，就是中國大陸經濟爛、人民幣劇貶，造成包括美股、德股等全球股市的大跌，倒不如說是美國聯準會逆勢升息，吸引原本「流浪在海外」的資金回美國，進一步引發這一系列金融市場的大震盪。例如至少還有三位投資名人，還算腦袋清楚地表示，不該把中國當成代罪羔羊。
其中的「末日博士」麥嘉華指出，美股的問題並不在中國，而是油價大跌引發的全球流動性減少，並衝擊對產油國出口貨物的國家；葛洛斯在近期所發表的1月投資展望中，指出經濟的根本問題在於：「千禧世代人口太少，無法照料龐大的嬰兒潮世代」；至於「新債券天王」岡雷克則認為，原油等商品價格重挫，反映出投資人輕忽美國與全球的深層根本經濟問題，而聯準會升息將使問題加劇，導致美國今年有三成機率陷衰退。
理論上，當一個國家的經濟表現不佳時，貨幣貶值可以說是意料中事，且就算市場有短期性的恐慌性賣壓，匯價還是有可能因為超跌而回升到它該有的水準。
但是，筆者目前比較擔心的是：匯率的貶值就像銀行擋不住存戶擠兌一樣，特別是連中國大陸人民自己，都想盡辦法把錢往外搬的前提下，就算中國大陸擁有3兆多美元的外匯儲備，再加上「央媽（中國人民銀行）」傾全力拉抬匯率，恐怕也沒人敢拍胸脯保證「當市場信心崩潰之下，人民幣是否能挺得過一波波『有心人事前準備好』的空頭攻擊」？
因為外電引述IMF總裁拉加德在巴黎的演說中警告，美國聯準會未來的升息行動，應根據薪資或物價壓力走堅的明確證據。而Fed的第一次升息，並未根據這類證據。因為聯準會11月的通貨膨脹指標
個人消費支出物價指數（PCE）年增率只有上升0.4%，仍舊大幅低於2%的既定官方目標。
也就是說，如果美國根本沒有所謂「通膨」的問題，那麼，這即將而來的升息，恐怕就是其一連串打倒頭號敵人的政治算計。且無論從美國聯準會一連串的「逆回購」收縮資金，到因為國際油價持續下跌，造成「石油美元」的減少與消失，目前全世界已經進入一個「搶現金」，特別是「美元」的大戰。
在這樣的一個國際金融背景因素之下，就算美元未來上漲空間不大，但在比較「保值」的前提下，該有什麼樣正確的因應措施，每一位投資人都該心知肚明才是。
如果以上「搶現金」的大戰局「長期持續」下去，除了所有各國貨幣的走勢，將會變得非常了然而清晰外，最需要資金的各種投資標的（例如股市或大宗物資），都會因為動能不足而表現不佳，唯一還有可能有表現的，恐怕就只有「全世界相對最安全、貨幣也較看漲」的美國公債了。但要特別提醒讀者們注意：以上是「長期大方向」的預測，短期各個市場的表現，當然有可能出現「跌深反彈」或「漲多拉回」的結果。
再順便答覆一下文章開頭，有關「人民幣大幅貶值，（人民幣相關業務）投資人該怎麼辦」的問題，長期看本專欄的讀者，應該都知道筆者向來反對民眾沒事去存什麼「外幣定存」？其中最重要的理由便在於：外幣定存很大的風險，就在於它「可能賺了利差，卻賠了極高的匯差」。
當然，前面提到「沒事別去碰外幣定存」的反面意義在於：如果有相關外幣需求的人，以人民幣為例，在大陸做生意的台商、有子女要到大陸唸書…等，只要未來會用人民幣進行支付的人，除非買的是衍生性金融商品（像是最近賠得悽慘的TRF），否則，根本不需要管它人民幣會升還是貶。
至於想用「投資」的角度來做外幣定存的人，筆者還是那句老話：「該看重的不是『高利差』，而是『高匯差』」。簡單來說，就是「未來一段時間（看民眾存款的時間長短，要存一年期，則要看一年的走勢；如果要存半年，則看半年的走勢）的貨幣升貶趨勢」。
最後還想在此再三提醒讀者們：除了不隨便介入風險極高的衍生性金融商品、善用資產配置、不將資產過度集中的重要概念與策略外，在未來全球經濟與金融市場還有更多不確定因素之下，拉高現金（特別是「值錢」的貨幣），不但能避免資產的減損，也才是最能趨吉避凶的正確做法。
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