李雪雯的健康財富百寶箱

2015年5月21日星期四

《「我是有錢人」迷思465》好的開始，才是投資成功的一半！

如果要進行讀者提問的統計，「某某商品到底可不可以購買」恐怕會是榮登榜首的重要問題。其中，前面的「商品」或「標的」可能有非常多種，但後面的「可不可以買」則是必問的問句。

當然，現在的理財大眾早就已經因為過去的虧損連連案例，而變得警覺性很高。然而筆者常遇到的情況是：警覺性高卻不一定代表有正確的分析與判斷能力。所以，他們會問遍所有可以問到的人，但卻無法累積出正確的邏輯分析與判斷技巧。

相關問題被問久了，從民眾詢問的比率，其實可以看出「哪一檔投資標的或商品，是街坊間最熱銷的」？而且被問到的對象，如果不是最近才剛推出的，就應該是賣了許久，但民眾被嚴重套牢的標的。

關於前者，民眾會問的最大目的，就是「心裡覺得很想購買或投資」，只是擔心萬一這個商品的實際內涵，並不如業務員所說的那麼「神奇」，所以想透過更多的人，幫他的購買行為「背書」一下。

至於後者，則多半是買到了虧損的標的，而且在下跌期間，因為業務員不斷信心喊話而沒賣；之後由於虧損越來越多，本金的折損嚴重超過所能容忍的限度，投資人普遍採取的做法就是「放著不管」，且坐等並期望它也許有一天能夠「自動解套」。而投資人不斷提問的最大用意，只不過是想要「加碼攤平」，讓過去的虧損能夠大幅減少而已。

事實上，要讓投資人避免落入後者的虧損深淵，前一階段的把關工作就非常重要。假設投資人能夠在前面審核的階段做好篩選，會出現後面虧損到無以承受結果的局面，應該是「少之又少」的。

只不過，筆者觀察到虧損連連的投資人，常常就是在最前端的決策失誤，沒有做好全盤的獲利機率與虧損風險的評估。而在「沒有好的開始」之下，投資虧損似乎就是運氣不佳投資人的唯一結局。

但是，這種結果並非完全無法避免。筆者向來的建議，首先就是「先不要管獲利有多少」，而應該優先列出「可能的風險」，以及在最差的情況下，自己到底能不能接受？

例如前幾天走在路上，遇到一位許久不見的老朋友。他遇到我的第一句話，就是詢問銀行理專向他推薦的澳幣保單可否購買？他言之鑿鑿地複誦理專的說詞：就算澳幣貶值，但某某人的保單在到期後，完全沒有任何虧損，還都是賺錢。

當筆者告訴他：澳幣保單的計價單位是澳幣，也就是說，購買與到期時所領的幣別都是澳幣，當然看不出虧損的狀態。但如果不住在澳洲，不用這筆錢且一定會換回台幣，就會面臨匯兌上的風險。

且就算不看澳幣未來的走勢，單以央行總裁管控甚嚴、匯率波動很低的台幣為例，光是30到31元的價差，匯率波動就有3%的幅度。假設保單的報酬率才不過3%多一些，一旦產生同額的匯損，等於7年的投資完全白費了。更何況中途要用錢時，保戶連過去所繳保費都拿不回來。

筆者認為，在以上的思考與分析之下，未來不管這位朋友會不會決定購買，但至少他已經將這筆投資裡，所有的優勢與劣勢都思考清楚，也很了解在這盤投資棋局中，自己到底有多少「可用」的籌碼與資源，以及獲利與虧損的可能？

未來就算當事人面臨「行情或結局不如預期」的情況，也能在「預先了解退路有多少」之下，快速做出「認賠殺出」的動作，並且讓虧損的金額不至於無限制地放大。

另一個能夠促成「好的開始，就是投資成功的一半」的方法，就是「親自動手算算看」。在此，請容許筆者再舉一個保單的例子來進行解說。因為保單未來「依條款」能領多少錢，都早已清楚地寫在保單條款之上，且會「分毫不差」，不像其他股票或基金等投資，當事人未來到底能有多少收益，完全只能靠運氣及假設。

就以11日才新推出的某壽險公司，號稱「月退神器」的保單為例吧。這張利率變動型保單標榜第2年度起，每月即可領取當時總保險金額1.5%的生存保險金，且保單屆滿6年後，就能用現金方式領回增值回饋分享金。

該公司表示，過去生存保險金按年給付，但這張新保單計讓保戶「每月」領取生存金，相當於每月可領月退俸，活越久領越多，幫自己創造了一個「源源不絕」的退休帳戶。

但是，這張保單真的有這麼好嗎？由於這張保單的繳費年期只有2年，實際以準備在65歲退休的男性為例，兩年繳年繳保費是374萬多元；假設月領要6萬元，64歲者年繳保費1874萬多元，兩年下來總繳近4000萬元。

假設把這4000萬元，以目前銀行年存款利息1.3%為準，每月領6萬元，當事人到104歲時，也還剩下2700多萬元，差不多等於保險公司承諾在保戶104歲時，所給付的祝壽保險金金額。也就是說，自己準備一筆近4000萬元的退休金，並放在銀行生利息，完全不輸給購買這張保單。

當然，許多業務員就會這麼說嘍，首先，買保險可有身故或全殘保障；且身故保險金可以不列入個人遺產中節稅；再者，買保險不用像銀行定存利息一樣，再扣一筆「健保補充保費」。

但這樣是有許多問題的，因為首先，保險是為了家庭責任最重的時候，為了避免沒有謀生能力的家人生活無靠，而預先做好風險移轉的準備。所以，對於已經退休，完全沒有任何家庭責任可言的人，到底需要多少壽險保障呢？這完全與購買保險的精神背道而馳。

其次從節遺產稅的角度而言，雖然保險理賠金不用計入當事人的遺產中計算。但以目前遺產稅的各項免稅額與扣除額（2014年後適用）來看，就算當事人上無父母，下無小孩，只有一位配偶，單是免稅額1200萬元，加上配偶扣除額493萬元，以及喪葬費扣除額123萬元，總共就有1816萬元。

更何況遺產稅稅率早已經從原本最高的50%，降到極低的10%了，再加上以節稅效率來說，還有更多比保險更好的各種工具及方法，當事人有「必要」且「非得要」買保單來節稅嗎？

再者以「補充保費為例」，近4000萬元保費若存在銀行定存，假設年利率是1.4%，一年利息收入是56萬元，年繳健保補充保費也不過是1萬元左右，每月連千元都不到。這對一個月領6萬元的退休族來說，有任何的負擔沉重嗎？

以上的舉例就是為了向廣大的讀者與民眾了解：凡事不自己主動了解或動手計算，永遠就會被金融機構及業務員唬得一楞一楞的。且更重要的是：這將誤導自己走向一盤「一點都不神」，且可能「沒啥任何意義」的買賣。最終，也不過是成就了業務員一人的高佣金收入而已。

※延伸閱讀》《李雪雯的健康財富百寶箱》https://www.facebook.com/wealthnotes（若讀者有相關投資理財問題，也歡迎在此專欄或以上粉絲團留言，個人將盡力、盡速回覆）

2015年5月14日星期四

《」「我是有錢人」迷思464》快樂理財，悲劇收場？！

一直以來，不論是參加演講，或是受出版社的邀約寫書，對方總希望筆者多寫或多談一些最基礎、連傻瓜都可以「接受」的訊息。且最重要的重點是：直接講「重點」，比長篇大論的邏輯性分析要來得更為簡單、受用。

他們的理由之一，除了因為大多數民眾，對於投資理財等基礎知識不甚清楚之外，最主要的是：太難、太複雜、太高深或太專業的東西，會讓他看了或聽了想睡覺。

然而，隱藏在這一層「傻瓜也能懂的資訊」背後的含義，其實就是：讀者與一般民眾根本不想聽邏輯性的分析與解說，他們只想得到一個「明牌」，然後付諸實現就好。

過去遇到這種情形，筆者通常的應對方式是：我會盡力把複雜的東西重複解釋，講得讓一般大眾都能聽得懂或接受，但絕對不會只提供「明牌」，或是只談最基本的ABC的內容。

理由之一，當然是能寫或能談最基礎的ABC東西的人，並不缺筆者一個人。至於其次的理由，也是最重要的理由是：如果投資理財大眾永遠只想局限在幼稚園的知識水準，就不要怪被小學或國中程度的業務員給「輕易欺騙」了。

一直以來，理財大眾就處於一個完全資訊不對稱的環境之中。儘管各種業務員也不見得懂商品或市場趨勢，但至少他們最擅長於讓民眾掏錢下單或購買的行銷話術。

在業務員深知消費者「心理，以及資訊不對稱之下，投資理財大眾們如果沒有比業務員更高深的專業與判斷能力，其最終下場，就難脫投資失利與上當虧損。

以筆者常遇到的「給我一支明牌」情形為例，投資人如果心中無定見，對於金融市場行情沒有一個長期累積經驗、比較趨向於正確的判斷，當然就會被業務員牽著鼻子走。

這是因為業務員的所有收入，都是來自於佣金及手續費，且他的工作與晉升都是來自於推銷更多產品的業績。除非這位業務員能夠在銷售更多產品的同時，也同時有本事能把投資人「成功帶進帶出」，否則，他永遠只會先照顧自己工作，而不是投資人的獲利。

又例如深入鑽研各種金融商品的內涵與操作，當然不是一件簡單的事，而且，其過程還可能相當困難與辛苦。正因為如此，現階段許多金融機構或媒體等，莫不大力推廣及訴求所謂的「快樂投資或理財」的概念。

在這樣的觀念訴求下，理財大眾所接觸到的，是一個號稱「完全不用花任何腦筋」、「連傻瓜都可以輕易理解」的「一站式全功能型金融商品或解決之道（Total solution）」。

然而，由於每一位民眾的問題及需求不同，這種「隨用即服」、「一帖到底」的標的，又怎麼可能一體適用於所有人？或是每一個投資或購買的人，都因此而投資獲利？

筆者堅信，這世界絕對沒有不用流淚、不花時間、不需付出、不用思考，就可以坐享投資理財成果的「快樂投資理財術」。就算真有這樣的案例，也絕對是萬中選一，完全憑靠機運的幸運人士。

更重要的是：如果理財大眾仍舊持續迷信於金融機構與媒體的「快樂理財」說法，根據筆者多年以來所觀察到的情形，其下場與結局幾乎無例外地，都是以「悲劇」來收場的。

2015年5月7日星期四

《「我是有錢人」迷思463》面對新時代，6個你該打掉重練的投資理財舊觀念！

不久之前，曾有某媒體報導：根據各機構調查，在台灣，至少要有1000萬元以上的資產，才能有個「安可人生」。

之後沒多久，某雜誌的記者來採訪筆者，想請筆者提供該刊讀者，一些新的投資理財觀點。對此，筆者首先提供了一個媒體上，某金融機構所提供的「累積退休金公式」，做為殘酷地向所有有退休需求者「打臉」的開場白。

這個某金融機構所建議的做法是：如果每月存1萬元、年複利報酬率8%，30年後就可以存到1500多萬元。但眼尖的讀者，一定可以馬上挑出非常嚴重的問題如下：

首先，在目前22K的普遍低薪，且未來長期可能薪資也將持續停滯之下，有多少人能夠有「持續月存1萬元」的實力？

其次，在現今市場利率極低，目前無風險年報酬率不到2%的情況下，如何能有「平均年複利報酬8%」的水準？

再者，以上發生時間複利效果的期間，並不是短短十年或十五、二十年，而是長達三十年。老實說，以上「月存1萬元」及「平均年複利8%」的要求，少數幾年或許可以做到，但要持續不變地維持30年，恐怕連上帝都難完全兌現。

過去，投資理財大眾不斷地從各種媒體或金融機構，聽到這樣的訊息：「你不理財、財不理你」、「正因為薪水太少，才更需要積極投資生利」、「不努力逼自己攢錢買房，當然就永遠買不起房」…

但是，許多理財大眾都忘了：過去的人之所以「單單透過攢錢就能買房」，不是因為他們做對了「攢錢」這件事，而是因為之前的房價就算高，其「房價所得比」仍舊比現在低上許多。

許多人之所以透過金融商品賺到大筆財富，不是因為他們做對了定期定額這件事，而是因為生產力與消費力最強的戰後嬰兒潮世代，撐起一個高經濟成長的時代，也才能撐起較高市場投資報酬率，累積出可觀的財富。

也正因為這一大群人的努力消費，在「過多的資金，追逐少數（或者可以說是「生產來不及應付消費」）物品」之下，也才帶動並喚醒了「通貨膨脹」這頭怪獸。且正因為加上了「通膨」的因素，更坐實了「不投資，就等著被通膨吃掉好不容易累積的大筆財富」這件事。

然而，目前橫在所有老、中、青世代面前的殘酷現實面是：最有消費力與財富的一群人，其中一隻甚或兩隻腳，都已經伸向退休生活。就算這批人累積了不少財富，由於沒了收入、只有支出，再加上他們是這地球上最大的一群人。所以在可預見的未來，經濟成長將會受到企業生產過剩、庫存過高的影響而萎縮。

為什麼以上的轉變，將是影響未來所有投資理財大眾的關鍵重點？因為，如果未來不會有通膨，而只有通縮（特別是指扣掉能源與食物項目的物價指數而言；且如果民生必需食物與能源所花金額越多，就越沒有太多餘錢花在其餘生產商品），在「現金為王」的大前提之下，手中緊緊攢著現金，恐怕就已勝過投資房地產或部分股票、投資標的，更不要說隨便亂投資及投資失利之下，財富還有可能不增反大減。

而隨著以上高齡化社會的影響下，不但全球經濟將整個改觀，未來投資人的理財觀點，恐怕也將全數跟著翻轉與巔覆。也就是說，過去一般投資理財大眾習以為常、被金融機構嚴重「洗腦」的一些論點，都將要面臨無情的挑戰。

因此，筆者試著整理出幾個問題、方向與初步的想法，提供給所有投資人認真地思考，並且試著找尋出解答：

首先，由於時代已經改變，所以，過去習以為常、信以為真、方法正確的致富故事或公式，恐怕都要被大大質疑，甚至是丟進歷史的灰燼之中。

其次，在沒有通膨，卻可能有通縮之下，不能再繼續借錢，而應該保留更多現金。且未來的重點恐怕越來越不在於「投資生利」，而是「少些虧損」。

再者，在未來投資收益不可能拉高之下，一般人的理財重點，並不在於如何想辦法用一塊錢，再去賺另一塊錢，而是如何只用一塊錢，就獲得兩元的消費價值。

第四，在金融機構安全性越來越低之下，一般民眾不能只想把錢放在金融機構，而是該思考「用什麼方法，可以讓存錢更有安全性」？

第五，當大多數國家的大多數人都逐漸老去，其所牽動的，不僅是該國的經濟可能面臨衰退（因「人口紅利」消失），更有可能改變過去習以為常的投資理財商機所在！舉例來說，當大多數人都是退休銀髮族之下，也許他們寧可選擇安穩而風險較低的債券（請讀者注意嘍，這裡的安穩債券，並不是指「高風險的垃圾債」），而不是風險可能較高的股票。

又再如許多人看好的銀髮商機，老實說，對有錢的銀髮族來說，或許有所謂「商機」可言，但也要看看他們是否會成為「啃老族」的散財對象；更何況是沒錢的銀髮族，又何來「龐大商機」可言？！

最後，當自己原本就沒權、沒勢時，千萬別以為自己能像其他有錢人一樣「用錢賺錢」，因為那可能會是一場大災難；反倒是應該想辦法，透過自己建立的紮實人脈去累積財富才行。

筆者認為，一般大眾唯有仔細思考以上問題，並且想出解決之道之後，也才能成為下一個世代的真正投資理財贏家！

2015年4月30日星期四

《「我是有錢人」迷思462》台股「萬點快閃」，投資人該做的「跑」，而不是「進」！

4月27日，台股早盤在金融股領軍下，以上漲27.9點開出，呼應投資人的期待，10點指數再出現一波拉抬，盤中最高達10002點，順利突破萬點關卡，再創2000年以來的新高紀錄。

但這突破萬點卻只有快閃行情，不但當天收盤沒有正式站上，連之後的幾天，股價指數也是離萬點有「漸行漸遠」的趨勢。而小股民與分析師們也因為「萬點都只掌握在外資手上」，而絲毫沒有一點興奮之情。

要說台股會上萬點，這一假設應該是不成問題。甚至，要過之前的高點10328點（2000年4月），應該是毫無問題。這是因為台灣經濟的基本面原本就不差，人民沒有真實感受到的最大原因，就是因為政府向來行事就偏向財團，而財團把台灣經濟基本面最大的好處，都罷佔住而不肯「吐」給一般老百姓。

儘管有不少分析師，把這波台股的萬點行情，歸因於「資金面」的帶動，筆者在採訪市場人士後看法，則寧可認為這是台股表現受到之前證交稅的影響，嚴重落後於全球股市的表現所致。

因為目前美股與德股等，這幾天就已從之前的迭創新高，而翻轉向下。甚至以今年全球股市漲幅最高的德股為例，已經在三度跌破1萬1843點支撐下，恐怕將正式開始全球股入都陷入向下修正的震盪走勢。

如果把台股與大陸股市做比較，大陸股市自2014年7月起漲開始，至今未滿一年，但漲幅卻有一倍；反觀台股，就算這次能夠成功登上1萬2000點，整體漲幅也不過三成左右，真是「遜色」不少。

過往，台股每到大選之年。前六個月會有衝刺行情，一直到前3個月前終止。此外，每年台股都會面臨「五窮六絕七上吊」的現象。且正好每年6、7、8月剛好是除權旺季，在新的稅制之下，更可能造成台股的「棄權賣壓」。

記得之前美國某媒體，根據1950年到2011年、60年的資料顯示，如果投資人在5月進場、10月出場，平均投報率只有0.3%；但如果每年11月進場，然後在4月出場，平均報酬率就可高達7.5%。由於台股與美股，以及兩地景氣連動之下，台股要能夠有像樣一點的大漲行情，也許這次真的要等到10月以後，才有可能見到「萬點再現」。

也許單從技術分析「落後補漲，也會落後補跌」的角度來看，台股自4月22日起漲點開始，至少約有2星期左右的「安全期」。但投資人要注意的事實是：由於目前多數大型股，外資持股比率已高達七、八成以上。

由於籌碼相對安定，外資絕對不可能笨到「自己賣股票，讓自己虧錢」的地步。因此，唯一會看到的情形是：外資在現貨市場賣大型股，並在期指加選擇權裡放空；或是在現貨買進大型股，然後在期指與選擇權作多。並且用這種來回買賣的方式，賺取高槓桿的價差。

假設真有「五窮六絕七上吊」的情形，加上成交量不大、盤勢屬與輪動格局。那麼，散戶最該進場投資台股的時候，恐怕是八月之後，而不是如今這個離萬點很近的位置。

同樣的，漲幅已約一倍的大陸股市，也要開始面臨至少一到三個月的整理期，才有可能再度上攻。因此，沒有賺到這一波一倍行情的投資人，最佳的進場時間點，也是「再等等」了。

如果投資人想要買台股或陸股，筆者建議可直接挑「選整體市場，不選個股」的ETF；至於對台股產業比較熟悉，想要賺比市場更高報酬的人，則可現在就開始留意避開以下三大類股：

首先是所謂的「小型股」。這是因為許多原本的市場主力作手，早就以假外資的名義投資台股。但它們選擇的標的，仍不脫之前熱愛的「量小易炒作」的小型股標的（特別是店頭市場股票），只要3000~5000張就可以讓個股翻雲覆雨。所以，投資人更應該小心，避免成為主力作者作價的抬轎者。

其次是「在海外設立，但來台上市、櫃的F股」。由於F股的股利不用課稅，也是一直以來，股價活蹦亂跳的標的之一。且雖然F股的資訊揭露，以及及重大訊息公告，包括月營收、取得處分資產、發行或買回股份、企業購併等公告事項，都是比照國內上市公司辦理。但畢竟這些公司都是境外設立，投資人同樣得小心「這類股票的財報不一定能反映真實」的問題。

第三類是高股價的「生技類股」。有分析師表示，未來如果泡沫會破的話，第一個應該會是完原沒有基本面支撐，只靠「本夢比」炒高股價的「生技類股」。投資人可千萬別誤認為它是絕佳的「落後補漲股」才是。

除了以上三大類投資人最好要「避開」的股票外，唯一值得「以逸待勞」的標的，應該就屬「金融股」了。這不是由於金融股未來沒有基本面上的疑慮，而完全是因為假設有選舉行情，控盤的要角必定是金融股，且大多數金融股的基期仍低，籌碼相對穩定。所以，如果一旦大盤回檔，反而是可以逢低進場的時機。

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2015年5月21日 星期四